基于創新型企業的財務困境與風險研究

尹涵　楊超　劉青

摘要：隨著創新科技重要性的不斷顯現，創新型企業的發展成為各個國家最為關注的問題。我國創新型企業的起步較晚，發展速度較快，創新型企業的財務風險控制成為企業最關注的問題，文章從創新型企業的財務困境與信用風險兩個方面歸納出現的問題以及解決的辦法，便于企業的自我剖析，從而推動其可持續發展。我們應著重關注創新型企業的發展狀況，在企業經營過程中發生的財務問題及其對企業未來發展的影響因素，與之對相關的財務信息風險等級進行預估，為企業將來的發展做好鋪墊。財務困境的成因分析及化解對策的研究不僅對學術界具有很強的價值，同時也為企業實踐提供了有力抓手。

關鍵詞：創新型企業；財務困境；信用風險；對策解決

所謂創新型企業，是指擁有自主知識產權的核心技術、知名品牌，具有良好的創新管理和文化，整體技術水平在同行業居于先進地位，在市場競爭中具有優勢和持續發展能力的企業。創新具有強大的社會作用，可以推動生產力發展、科技創新、推動生產關系的變革，是社會變革的先導。創新型企業的構建，必須依托各級各類權利機關所營造的文化環境、競爭環境、特別是政策環境。但是創新型企業的快速發展也帶來了諸多問題，例如企業過于關注創新型技術忽略財務管理而出現的財務困境，創新型企業資金鏈的脆弱不能及時還款而引起的信用風險危機等等。就目前已有的參考文獻來看，對于創新型企業財務困境的研究已經取得了一定的成果，相對而言信用風險研究還處于起步階段，需要我們投入更多的人力物力來促進研究成果的盡快取得。本文著重就財務困境與信用風險兩條線索進行分析，尋找解決方法，為創新型企業的發展創造良好條件。創新型企業是一個國家最有活力的企業，是創新型國家建設的主力軍，應該成為政府重點扶植的對象。創新型企業也是風險投資機構最青睞的投資對象。

一、創新型企業背景研究及形成

（一）背景研究

關于創新型企業背景的研究，國內外的專家學者都做了很多的研究，也形成了很多的結論。英國弗里曼列舉了創新型企業的十大特征，但是綜合考慮我國的實際情況，總結出適合我國企業確認為創新型企業的幾點特征。第一，有自主品牌，不是代工企業；第二，有較強的研發實力，研發人數在30人以上；第三，有較大的營業規模，年收入在8000萬以上；第四，有較好的成長性，年收入增長率在20%以上；第五，有創新性，不是純模仿企業；第六，有較好的市場地位，在行業或細分市場上居于前五位；第七，主要是實現增長，而不是依賴并購方式實現增長。符合上述3個以上特征的企業，我們可以看成是創新型企業。創新型企業是一個國家最有活力的企業，是創新型國家建設的主力軍，應該成為政府重點扶植對象也是最受青睞的投資對象。人才競爭是創新型企業的重點，把握好人才這一關對企業未來的發展也是非常重要的，這也是直接關系到企業未來是否會遇到財務困境和信用風險的困擾。

此外，還有很多學者和教授對創新型企業進行了研究，提出了許多觀點，為社會的穩定，經濟的發展，道德建設的進步做出貢獻。

（二）創新型企業的形成——網絡能力

創新型企業的本質屬性是具有獨特的創新管理體系，并能夠持續獲取高于同行競爭者的創新績效。網絡能力在企業提高自身的合作網絡中地位顯現出主導性的作用。網絡具有強大的能力，有網絡遠景能力、網絡構建能力、關系管理能力以及關系控制能力等維度構成，不同的維度之間顯現出較為強烈的獨立性，網絡能力對創新型企業的影響也是通過這些維度分別完成的。從相反的角度看來，如果此時企業創新戰略導向較低，對于創新活動的依賴性低，更加傾向于應用營銷或者其他手段來謀求競爭優勢，這種網絡能力與創新型企業之間的關系很可能就會被逆轉。總的來說，網絡能力對企業的創新型活動具有重大意義上的幫助，這種幫助體現在可以提升企業在網絡中的位置和影響力，在獲取知識、信息的交換上存在優勢，還有利于獲取異質性創新資源。

（三）創新型企業的形成——戰略創新導向性

戰略創新導向性的創新型企業區大致可以分為技術導向性和市場導向性兩大類別。其中技術導向的本質主要是強調企業致力于通過改進和研發新的技術向顧客提供具有顯著性差異的產品和服務，這種差異主要表現在性能、質量和價值等。戰略的創新導向在創新型企業的形成過程中起到了關鍵的作用，影響著企業內部創新資源的以及能力的創新導向，而且在一定程度上也決定了企業創新資源轉化為創新成果的效率，影響包括網絡能力在內的價值和存續周期，因而影響著創新型企業的形成。在進一步深入調查之后我們可以發現，戰略創新導向在更多的時候充當著情境因素，可以從外部滲透進而影響著企業資源和能力稟賦轉化為創新績效的過程和方向。

二、創新型企業財務困境案例分析

當前，我國在創新型企業發展壯大方面有所進步，政府的經濟政策也給予了相當大的優惠力度，可以說是萬事具備形式一片大好，可是在這種的積極地有利于發展的形式之下卻出現了許多讓人感到不解的事情，就是有很多的創新型企業在發展的過程中陷入到了財務困境中。絕大多部分的人把企業陷于財務困境歸結于經營不善，但是當我們深入了解之后就可以發現財務困境的種類也是多種多樣的，并且國內外對財務困境的研究也是不盡相同的，連最基本的對于財務困境的概念的界定還沒有得到解決。所以說對于創新型企業陷入財務困境的研究是不完善的。中國遠洋集團是特大型國有創新型集團，由中國中央政府直接管轄，其重要程度可見一斑。并且航運業關乎民生根本以及經濟發展趨勢，作為國內航運業的佼佼者，它的財務狀況很具有代表性，深入探討其走出經濟漩渦的方法也可以給其他上市公司提供有價值的參考。所以本文將以中國遠洋運輸公司為例，細致介紹企業的背景、財務困境成因及虧損原因的分析、企業是怎樣解決財務困境的對策分析。通過對一家企業陷入財務困境進行系統的分析來總結怎樣避免類似的錯誤并尋找到適用的方法來規避類似事件不必要的重復發生給企業帶來經濟損失也錯失良好的發展機遇。下面就以中國遠洋運輸公司為例進行案例分析，對其陷入財務困境的的問題進行分析和總結。

（一）中國遠洋運輸（集團）總公司概況介紹

中國遠洋運輸（集團）總公司是中國大陸最大的海洋運輸公司之一，在世界500強企業中排名327位，可以說是中國航運業的第一、世界航運業第二的大型企業，在我國的經濟安全中占有重要地位，企業的經營和發展也是備受關注。

中遠集團以科學發展觀為指導，認真落實全國科技大會的精神，積極響應黨和國家的號召，依靠科技進步提升企業核心競爭力，促進企業可持續發展。在創新型企業的建設中，中遠集團通過科技創新，不斷提高自主創新能力，走出了具有中遠特色的服務型企業創新之路。中遠集團擁有大量的科技創新專利，形成了獨具一格的創新研發之路。然而當今世界，全球化發展是經濟發展的主題，企業不能僅僅滿足于做國內的老大也要勇敢的走出去加入全球化發展的浪潮中。全球化已經成為中遠在新時期發展的一個最顯著最明顯的特征。

然而，近年來中國遠洋深陷“虧損旋渦”當中。眾所周知，航運業是國民經濟基礎性服務企業，是實現一個國家對外貿易的重要保障，航運業的興衰可以直接影響到我們國家社會經濟的安全與穩定。我們將運用分析財務困境的普遍方法來對中國遠洋運輸公司的財務狀況進行分析，進而找出隱藏在其巨額虧損背后的原因并探討其自救的方法，也為我國上市公司避免財務困境的發生提供有價值的參考。

（二）中國遠洋運輸公司財務困境原因分析

想要了解一個公司的財務困境的原因首先我們應該明確財務困境的定義。財務困境也可以會被稱為財務困難或財務危機，這只是表達方式的不同實際意義還是一樣并沒有發生改變。近幾年隨著全球化的不斷推進，產品升級換代的速度明顯加快，企業外部經營環境復雜多變導致了企業之間競爭日益增強，加大了經營和財務風險，陷入財務困境的公司的數量也在不斷增加，財務困境已經成為熱點問題。最近幾年來受到經濟危機的影響，全球海運供給能力失衡，運價下滑嚴重， 航運業大面積虧損，我國的航運業也受到了一定的沖擊，多家航運企業虧損嚴重，陷入嚴重的財務困境中。然而在航運形式如此不被看好的情況下中國遠洋運輸公司依舊加大產能投入，寄希望于通過對量的積累得到質的飛躍，但是結果適得其反，損失慘重。反觀處于相同發展形勢下的其他企業，盈虧不同，可見雖有外部環境的影響但是企業自身的問題也不容易忽略。

經過細致的研究，我們將導致中國遠洋運輸公司陷入財務困境的原因分為兩個部分。外部的環境因素是不可以忽略的，航價下跌供需不平衡以及燃油價格上升導致運輸成本的持續上漲都將本就入不敷出的中遠推向財務危機的深淵。再究其根本，航運業的低迷勢頭沒有為中遠敲響警鐘，在供需嚴重不平衡的情況下依舊大量制造、訂購新的船只造成了過度投資，只能自食苦果。另一方面中遠的風險意識極度欠缺，沒有準確估計金融危機帶來的影響，在這種情況下依舊簽訂大量訂單導致成本過高。此現象充分反映出在簽訂訂單的時候應預估可能出現的風險以及相應的風險對沖策略，提高風險防范意識。

（三）中國遠洋運輸公司財務困境解決對策

既然已成定局我們不能坐以待斃，想出解決的方法才是根本之道。我們依然還處于全球航運業的寒冬之中，中國遠洋的經營之路依舊是舉步維艱，想要逃離這場寒冬，應采取以下措施來進行自救。首先，應積極的抬升運價維持成本。這一點應先與同行業的航運公司達成共識，發揮同盟力量。其次，重點發展盈利板塊保持良好的發展勢頭，利用盈利來彌補虧損。再次整合資源進行資產重組，集中力量扭虧為盈，注入優良資產便可以解決賬目上的虧損。我們的目的不僅是解決虧損的難題，目前最重要的就是避免因為虧損導致企業被動的退市。退市不僅是對企業的巨大打擊，過去的發展成果全部化為烏有，延緩了企業發展進程，變成向后倒退，延誤時機是最可怕的，處于全球化發展的今天，不能再以自己為中心而應放眼世界經濟的發展脈絡，緊追前者的腳步但也不迷失自己，取其精華去其糟粕。最后利用自身的優勢，通過政策的扶持政府出資解決資金問題，是在短時間內最有效率的解救方法。但這只是暫時的可行之法，不是長久之計。還是要靠自身發展達到盈利的目標。

三、創新型企業信用風險研究

信用風險是一個全球性的老問題，信用風險是以經營信貸為主的商業性銀行在其經營過程中所面臨的主要風險，但隨著市場的不斷完善企業之間的交易方式由現金交易過渡到信用交易。信用交易的蓬勃發展形成了便利的交易方式但也帶來了呆賬、壞賬的問題。企業的資金安全和賒銷成功率都不能得到安全的保障。所以就企業信用風險問題展開討論并提出解決辦法。

（一）信用風險概述

信用是一種借貸活動，以償還為條件的價值運動的特殊形式。在商品交換和貨幣流通存在的條件下，債權人已有條件讓渡形式貸出貨幣或賒銷的商品，債務人則在約定的日期償還借貸或償還貨款，并支付利息。雖然這種方式有一定的便利程度但也存在一定的風險，從實踐性來看信用有等同于貨幣的作用。

（二）中國遠洋集團信用風險存在的問題

信用風險也稱違約風險，是指借款人不愿或無力履行合同使得交易對方遭受損失的可能性。以中國遠洋運輸集團為例進行分析揭示我國創新型企業存在的信用風險問題。在國際貿易日益頻繁、世界經濟全球化發展的今天，航運業獲得了空前的發展機會，但在2008年的經濟危機之后我國遠洋行業進入了大蕭條時代與此形成了鮮明的對比國際遠洋運輸巨頭依舊取得了可喜的成績。這種鮮明的對比為我們敲響了警鐘，在風險控制領域給我們留下更多思考的空間。其一，信用風險具有周期性，在經濟處于緊縮期間，信用風險增加，因為盈利情況總體惡化，增加了還款人因為各種原因不能及時還款的可能性。回到現實中來，中遠集團因為經濟危機造成企業在航運業虧損嚴重，但其缺少除了航運業以外的其他非周期性主業，沒有用來平抑虧損之外的業務，是其業務結構的一大短板。其二，公司發生了與經濟運行周期無關的特殊事件并且與公司經營有重大影響。中遠在2011年因船舶租賃而發生訴訟一筆，涉及金額1800萬美元。2012年新增訴訟4筆涉及金額2.3億元人民幣。在此期間因為支付新交付的船項目過大而導致現金流拮據，因此借款規模及借款利率進一步上升影響財務風險。

（三）中國遠洋集團信用風險問題解決辦法

在現實的生活中，應切實增強信用風險的防范管理意識，盡最大努力減少和控制存在的潛在風險，增強大局意識和自我使命感。另一方面，通過制度來規范企業的信用風險體系，應建立專門的職能部門對風險進行管理配備完善的科學的制度做好事前、事中、事后控制，確保雙方賬面無誤并動搖客戶拖賬的信心。就中遠集團目前面臨的問題應采取以下措施來進行解決。首先，加快企業產業結構的調整，優化人員結構、資產結構和團隊結構。其次，加快與大型集團的建立合作伙伴關系的腳步，構建良好的企業經營環境。最后，明確轉型目標，加快企業進入國際資本市場的步伐。只有這樣才會有利于我國創新型企業的計劃進程，但是解決企業存在的信用風險問題是一個循序漸進的過程，不可急于求成，這需要全社會的共同努力。

四、基于現狀，提出建議

（一）建立財務風險和信用風險評價體系

前文已經對財務風險和信用風險可能出現的情況、原因、解決辦法做了很好的歸納總結。但是當務之急是建立起適合于我國現狀的評價體系，更加明確地規范財務困境與信用風險的定義與解決辦法，收集各方意見，提高評價體系的準確性。如果不參考我國自身的國情，照搬別國的評價體系，非但會擾亂經濟秩序，而且影響資本市場的運行秩序。

1. 不同行業使用不同的評價體系模型

結合自身行業的特點和特殊性，有根據的建設適合自己行業的評價體系。不能全盤照搬，要體現出自身的科學性，分行業、分類別建立模型。不同行業有其自身的評價體系是十分重要的，而且還有助于提升準確性。

2. 定量數據分析與定性分析相結合

數據可以客觀的反映出企業的具體情況，并且更加直觀即使是沒有專業知識也可以通過數據得到想要的信息。但是在信息高速發展的今天，企業所面臨的危險因素不斷增多，很難用量化的數字來表示，所以想要全面的了解的企業的情況也要加入定性分析的結果，這樣才能更全面的對企業進行風險評價。

3. 辨別企業財務數據的真偽能力

企業所有者為了私人利益而提供虛假的信息，不僅會對社會經濟秩序造成擾亂，還會使得投資者的利益受到嚴重損害。對企業的公眾形象也會造成很大程度的損害，誠信是社會主義社會建設的一個基本要求，是社會主義市場經濟健康發展的基本需要。誠信的喪失，會導致企業失去投資者的信任，為了減少不必要的損失應在構建評價體系時加入數據辨別真偽的功能。

（二）完善破產保護法

我國的破產保護法從1994年開始修訂，在我國已經有了一定的法律基礎和實踐經驗，但是受到經濟基礎和市場環境的制約，在私下重組和預包裝破產重組的方面還是空白的。為了使理論研究和法律框架的建設更具有前瞻性及完備性，應完善該方面的建設。

（三）提升企業人員自身素質

每個企業都應制定符合自己企業的會計制度，當然這個會計制度的本身也要符合國家的會計政策，真實反應經濟業務的發生情況，不做假賬，以誠信為本。為投資者提供詳盡的企業經營信息，提前制定相關的風險機制，時刻做好準備。

企業人員在工作的同時也要加強學習，不能固步自封停留在原地，應主動學習新知識，與全球化的形式接軌，提高自身競爭力。加強對技術創新、產業創新的能力培養，保留住創新在企業中的地位。遇到突發情況要有緊急應變能力，及時調整適應，避免企業陷入到財務困境中。

五、結論

以中國遠洋運輸（集團）總公司為案例分析，充分反映了我國創新型企業，同時也是特大型國企并且是全球500強的上市公司在面臨企業陷入財務困境時及時分析當前形勢及自身原因，根據制定相關策略，采取正確方法帶領企業一步步走出困境。同時，也為我國其他的創新型企業打好了基礎，提供正面的、可供參考的典型案例。怎樣避免使更多的企業陷入財務困境及信用風險中的這項任務不是一朝一夕可以得到有效解決的，只有多方的共同努力并且堅持下去，才能推動其不斷地發展并得到不斷提高。

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*基金項目：20170520157遼寧省博士科研啟動基金資助。

（作者單位：遼寧師范大學。劉青為本文通訊作者）