中國港航股指走勢月度分析（2018年1月）

1 中國A股港口上市公司指數走勢

2018年1月31日，中國A股港口上市公司指數收于86.9點，月內上漲4.6%，當月走勢與大盤基本同步。

多家港口上市公司發布2017年業績預告。得益于2017年國內外經濟形勢向好，多數港口上市公司業績增長，部分港口上市公司獲得土地增值、地產和金融投資經營收益。上港集團2017年經營業績繼續保持我國沿海港口上市公司首位：實現營業收入 373.3 億元，歸屬于母公司的凈利潤 115.3 億元，分別比上年增長19.0%和66.1%，增長主要來自于房地產、金融等多元化投資經營收益；實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司的凈利潤64.6 億元，比上年增長 5.9%。寧波舟山港股份實現營業收入181.0億元，歸屬于母公司的凈利潤26.5億元，分別比上年增長10.9%和15.3%，與主營業務量增長基本一致。秦港股份、錦州港、日照港受益于煤炭下水量和礦石吞吐量的大幅增長，歸屬于母公司的凈利潤增幅均超過100%。重慶港九獲得高額土地收儲增值收益。廈門港務的凈利潤大幅下降。

港口行業各種資產整合動作頻頻：遼寧省繼續整合大連港和營口港，將兩者的股權劃撥至省級港口平臺公司；北部灣港和南京港繼續收購區域內未上市資產；廣東省港口資源整合方案進入研討階段；山東省也開始研究港口資源整合事宜。2018年我國港口資源整合將進一步加速，市場化為主、行政引導的整合思路基本已被各方接受。

2 中國A股航運上市公司指數走勢

2018年1月31日，中國A股航運上市公司指數收于27.9點，月內振蕩走高，當月走勢弱于滬深300指數。

多家航運上市公司披露2017年業績預告。得益于全球經濟回暖和市場供求關系改善，多數集裝箱和干散貨海運企業的凈利潤大幅增長：中遠海控實現凈利潤約27億元，扣除非經常性損益后的凈利潤約為10億元；中遠海特實現凈利潤2.4億元，增長主要來自于扣除非經常性損益后的凈利潤；渤海輪渡業績預計增加約1.4億元，比上年增長63%，增長主要來自于扣除非經常性損益后的凈利潤；寧波海運凈利潤預計增加約6 160萬元，比上年增長70%左右；長航鳳凰實現凈利潤4 500萬～5 100萬元，比上年增長400%左右。上述企業的凈利潤增長主要來自于扣除非經常性損益后的凈利潤，表明主營業務的經營狀況好轉。招商輪船2017年凈利潤預計為5.6億～6.8億元，比上年減少61%～68%，顯示國際油運市場疲軟。

招商輪船和中遠海能繼續擴張超大型油船船隊規模：2017年12月底，中遠海能向大連中遠川崎訂造2艘30.8萬載重噸超大型油船；2018年1月，招商輪船訂造的1艘30.8萬載重噸超大型油船建成交付。目前招商輪船和中遠海能的超大型油船船隊規模已位居世界前列，但油運市場下行使油運企業面臨巨大的不確定性。如果不能提前鎖定長期租約，新船下水可能導致財務壓力增大。

2018年1月，波羅的海干散貨運價指數均值為1 242點，雖然受到冬季限產和我國春節等季節性因素的影響，但與近幾年同期相比仍然大幅上漲。波羅的海原油運價指數沖高回落，繼續下探，提前進入年度淡季，預示2018年國際油運市場形勢不容樂觀。中國出口集裝箱運價綜合指數收于820點，較2017年第四季度小幅反彈。預計2018年國際集裝箱航運市場有望繼續保持繁榮。