企業可持續增長的財務管理策略研究

張偉玲

[摘要]作為企業內部財務管理的重要手段，企業財務政策的頒布與實施直接關系到企業的可持續增長能力，更是企業經營狀態的重要體現。因此，必須提高對企業財務管理的重視程度，實現財務管理水平的整體提升。本文就對企業可持續增長的財務管理策略進行了深入的探究，旨在為相關從業人員提供參考與幫助。

[關鍵詞]企業可持續增長 財務管理 策略

隨著我國社會經濟的發展，使得經濟體系由計劃經濟體系向著市場經濟體制轉變，這也使企業之間的競爭日益激烈。為了在激烈的市場競爭中占據不敗之地，就必須做好企業財務管理工作，從而對影響企業可持續增長的因素進行深入剖析，并及時采取相應的策略，實現企業財務管理的規范化和系統化，在降低企業經營成本的同時，實現企業利潤的最大化，提高企業的經濟效益和社會效益。

一、過度增長的企業財務管理策略

（一）新股票的發售

很多過度增長的企業為了實現企業的可持續增長，都紛紛采取了發售新股票的方式，而且他們也有能力使股票的發現更加順利，從而對新權益資金進行籌集，實現了現金缺口的有效彌補，為企業掃清了可持續增長道路上的障礙。而且，企業通過可持續增長模型的計算，可以使權益資本的需求量更加準確，為新股票的發售奠定了堅實的基礎。作為企業財務管理策略的一種，新股票的發售有利也有弊。在發售新股票的同時，企業還要對股權分散的情況進行良好的把控，從而更好的發揮新股票發售的積極作用。

（二）股利支付率的降低

過度增長的企業還可以采取降低股利支付率的方式，提高企業收益的留存率。從而讓股東對收益留存保持信心，從而更愿意放棄股利，將股利投入到進一步的企業運營中，實現股利的進一步提升。值得注意的是，在股利支付率降低時，需要充分結合影響股利變動的情況，對股東收益和稅負方面的內容進行全面的考量，從而規定了財務的范圍，使企業支付比率存在上限和下限，一般企業支付比率的下限都為零，在此時，企業將完成不了既定的增長率，這可以表明，采取降低股利支付率的手段還存在一定的局限性。

（三）負債比例的提高

在激烈的市場競爭中，占據主導地位的通常是贏利能力較強的企業，這些企業具有充足的周轉資金，而且資金的周轉速度也比其他企業高，因此當這些企業出現過度增長的問題時，可以采取提高負債比例的方式。但是面對一些負債比例較高的企業時，則應當采取將企業股權進行售賣的形式，將股權轉換為資金，達到企業融資的目的。負債比例提升可以帶來積極影響同時也會帶來消極影響，企業管理人員應合理控制企業的負債比例，避免因企業生產運營過程中負債比例過大，致使企業盈利出現了杠桿效益，負債成本支出超過企業盈利指標，從而對企業發展造成不良影響，甚至還會導致企業面臨退出市場競爭的風險。

二、過慢增長的企業財務管理策略

（一）提高對過慢增長的重視程度

在過慢增長的企業中存在這樣一個問題，就是該類企業的銷售增長率與可持續增長率相比，銷售增長率較低。即使過慢增長的企業也可以獲得較高的利潤，但是他們的銷售額較低，所以也屬于過慢增長企業的范疇。過慢增長企業還包括銷售額和利潤都較低的企業，他們的過慢增長問題更加嚴峻。與過度增長企業相比，過度增長會使企業資金出現短缺的問題，而過慢增長企業的資金較為充裕，但是卻缺少對資金的合理利用，導致企業的利潤率低于社會資源的平均利潤率，出現了在激烈的市場競爭中無法應對的情況，極易被市場淘汰。過慢增長與過度增長都會給企業利益帶來極大的損害，因此必須提高對過慢增長的重視程度，從而采取一系列應對措施，實現過慢增長問題的有效解決。

（二）增強對股票的控制權

過慢增長的企業可以采取股票回購的形式，實現對企業股票的有效控制。首先，在決定采取股票回購的策略時，應當在股東大會進行討論，并在股東大會批準的情況下進行執行。在進行股票回購的過程中，可以對企業的外融資金和自身資金積累進行良好的運用，從而按照一定的價格將企業外部的股票進行回購，并將回購的股票進行注銷或是庫藏，從而實現對過慢增長企業的資本運營。

股票回購的方式可以增強對股票的控制權，使企業外部流通的股票得到重新的控制，從而在提高股價的同時，實現股票收益的提升。股票回購的方式對企業的投資者來說，是一種較為高效的方式，它可以即節約了稅收，又提高了股票的靈活性，實現了對股票的全面控制。當企業運營需要資金時，可以將股票進行拋售從而得到現金，當現金充裕時可以繼續持有股票。股票回購對企業的管理層來說，可以使企業的長遠利益得到最大化發展，從而使企業按照既定的股利政策發展，避免出現剩余現金的短期效應。因為股利若是派發，將會對企業的未來發展造成一定的威脅，而采取股票回購的方式，則會降低企業所面臨的未來風險。但是，上市公司在開展股票回購時要把握好尺度，避免對自身運營帶來不利影響。

（三）降低負債比例

當企業的負債比例發生偏高時，企業要面臨較大的還款壓力，財務風險就較大，因此企業在資金較充足而又沒有合適的投資機會，在這種情況下，倒不如給部分債務方償還過剩的資金，把負債比例適當降低，來調整資本的結構，使財務費用和風險減少，有利于減輕企業還款壓力，減輕財務風險，有利于增加投資者的信心，跟債權人可以維持和諧的信用關系，便于以后的合作，需要保持適當的負債水平，通過財務杠桿優勢以及負債稅收優惠，來避害趨利。

三、結語

企業的過度增長和過慢增長問題都會對企業發展造成不利影響，使企業出現財務管理方面的問題。為此，企業要對過度增長和多慢增長的問題進行深入的分析，并采取積極的策略實現過度增長和多慢增長問題的解決，為企業的發展提供良好的內部環境和外部環境，確保企業的可持續發展，實現企業管理水平的全面提升。