軟銀中國宋安瀾：風口過去，豬越重摔得越慘
2018-03-28 06:12:07杜雯雯
財經天下周刊 2018年4期
杜雯雯
假如中途加入這場對談，對面就坐的宋安瀾會讓人產生錯覺。從衣著到話題，他的“投資人氣質”并不明顯，更像是一位沉浸技術多年的大學教授。
宋安瀾是軟銀中國資本管理合伙人，曾參與軟銀中國創立的三劍客之一。他擁有18年的投資行業經驗，在業內以“技術咖”著稱。
他眼中時而閃現興奮，多與聊到被投公司的前沿科技有關：無創無痛的膠囊胃鏡機器人、在CES獲得兩項創新大獎的未來黑科技公司、突破性的新一代固態電池、可大幅降低紡織工業污染的冷轉印技術、會多重避障的智能倉儲機器人......
宋安瀾用平穩、務實來形容自己的性格。他所擔任管理合伙人的軟銀中國資本（SBCVC）18年來曾挖掘出阿里、淘寶，從而成為獲得千倍投資回報的傳奇VC。在如今并驅爭先的投資圈，宋安瀾卻依舊遵照他自己的節奏和準則——投資奉行剛性需求原則，極其看重技術、基本面和價值。
有人說軟銀中國的投資偏保守，宋安瀾的回答卻很淡然：要拿軟銀中國的錢不容易，我們有自己獨特的選擇標準，但是我們一直在追逐真正有社會價值的獨角獸。
掙錢只是副產品
2005年，在華中科技大學后面一間小出租房里，宋安瀾第一次見到了研究生期間休學創業的姚欣。
“騎個小破自行車來接我，幾個人光著膀子在房間里編程序，床上電腦堆得亂七八糟。”時隔十多年，宋安瀾依舊能回憶起那次見面的場景，“典型‘車庫創業的感覺，我以前創業時做過編程和系統管理員，也是那樣苦干。”
彼時，宋安瀾和團隊在關注P2P video領域的項目，發現了姚欣的PPLive（后改名為PPTV）。沒過多久，25歲的姚欣就拿到了來自軟銀中國50萬美元的天使輪投資。
吸引宋安瀾快速做下投資決定的，除了同為技術出身的那份惺惺相惜，還有一個重點就是姚欣當時自主研發的P2P流媒體技術具有國際領先水平。事實上，軟銀中國對于技術驅動型的創業公司，一直青睞有加。
作為碼隆科技的聯合創始人兼CEO，黃鼎隆私底下稱呼同為清華畢業的宋安瀾“宋師兄”。這家專注于深度學習與計算機視覺技術創新的人工智能公司，已在多項國際AI視覺競賽中獲獎。去年底，碼隆拿到了來自軟銀中國領投的2.2億人民幣B輪融資。
在和資本接觸的過程中，黃鼎隆對于軟銀中國的印象是務實、專業?！氨尘罢{查的時候，我們提到識別技術精準率高，宋師兄會進到我們內部量化精準度的系統，反復操作驗證比對數據”，黃鼎隆說，“不是每個投資人都看得懂這樣的一套系統?！?/p>
眼下，軟銀中國的投資方向分為四大塊，覆蓋早期、成長期和后期的投資階段。首先是TMT領域，投出的項目包括阿里、淘寶、分眾傳媒、萬國數據等一眾明星企業；第二部分是醫療健康，已攬入包括迪安診斷、華大基因、理邦儀器等醫療巨頭；第三部分與新材料、新能源和環保相關，還有一部分項目是覆蓋先進制造和消費領域。
僅在剛剛過去的2017年，軟銀中國就有近30個投資案例。談及投資回報，宋安瀾表示：“我們走的是伴隨企業一起成長的模式，這種放長眼光的投資模式也給基金帶來豐厚回報。軟銀中國成立18年時間，每期基金都保持穩定的高回報。對我們來說，我們還關注投資的另一項回報——創造的社會價值足夠大。我們團隊經常會說，要尋求真正解決問題的創新，掙錢只是副產品?！?/p>
現如今，國內投資機構特色各異，要么出手“快很準”，要么“鋪得廣”，有人押賽道有人押選手，軟銀中國如何定位自身？“軟銀中國投資的原則一直沒變，要投所謂的必需品。是看準賽道，挑選手，我們有自己的一套選擇標準?！彼伟矠懻f。
對于這份“獨立判斷標準”，軟銀中國資本的投資團隊有自己的理解：“對創業公司來說，拿軟銀中國的錢不容易，意味著軟銀中國對創業公司的技術水平和商業水平有了相當的認可。軟銀中國不會只押賽道，而是在賽道中選制高點和尖子?！?h3>學霸投資人
軟銀中國的名字，時常與阿里被人同時提及。
回溯至軟銀中國誕生之初的2000年，并不是風投的最佳年代，一波互聯網經濟泡沫破裂，創投兩端沉寂冷淡。
軟銀中國作為最早一批進入中國的VC投資機構之一，以犀利的眼光率先發掘出阿里巴巴等一批極具潛力的公司。其中，已被VC圈奉為“投資神話”的動作，是2000年和2003年，軟銀中國分別投資阿里巴巴和淘寶網共計2300萬美元。阿里2014年在紐交所敲鐘上市后，軟銀中國的這部分投資收獲了高達1000多倍的回報。
踏入投資行業近二十載，宋安瀾如今無論在投資圈還是專業技術領域，都已是前輩級人物。再談阿里，宋安瀾多輕描淡寫帶過，他直言，“那是外界給的光環?！?/p>
細算起來，在宋安瀾身上的光環，絕不僅于此。1977年高考恢復，宋安瀾以浙江省高考狀元的成績考入清華大學，完成本、碩、博學業，1987年赴美國康尼狄格大學攻讀博士后，留校擔任電機系助理教授。
“軟銀中國投資的原則一直沒變，要投所謂的必需品。是看準賽道，挑選手，我們有自己的一套選擇標準?！?/blockquote>宋安瀾稱，自己這一輩的人生大多跟隨著時代浪潮波折起伏。比如，宋安瀾在得知自己考上清華大學的時候，正在插隊的蕭山交通大隊參加勞動；而決定從人人稱羨的助理教授位置上辭去穩定加入UT斯達康，則是因為吳鷹的一通電話。
由于吳鷹的介紹，宋安瀾認識了軟銀中國的另一位創始人兼管理合伙人薛村禾。薛村禾是UT斯達康創始人之一，和吳鷹一起在車庫里創辦了UT斯達康。作為創始團隊成員的宋安瀾則擔任技術總監，負責公司的通信技術。而若干年后，薛村禾與宋安瀾再次成為合作伙伴。
由薛村禾、華平、宋安瀾、劉天民組成的軟銀中國投委會，負責軟銀中國資本美元基金和人民幣基金的最終決策。宋安瀾用“趣味相投”來形容四人之間的合作。“幾位管理合伙人在一起工作生活的時間可能比他們老婆還多?！币晃卉涖y中國資本的員工調侃道。
發展至今，軟銀中國建立了諸如醫療、TMT等多支專業的投資團隊，在走專業化道路的同時注重培養年輕的團隊。“除了我們幾個老家伙都還沖在第一線外，第二第三梯隊也已形成，年輕的合伙人正在發揮日益重要的作用?！彼伟矠懶χf。
從學術到技術再到投資，宋安瀾的角色經歷三次跨界。作為投資人的角色，他花了多長時間覺得自己“上道”？宋安瀾的回答是：“融完第二期基金以后，經歷了基金融投管退的完整周期，才找到了完整的感覺?！?h3>錯失百度
投資人的故事口袋里，總有那些與錯失遺憾相關的片段。如熊曉鴿這樣國內的頂尖投資人，也有走眼阿里的時刻。而押中阿里的軟銀中國，卻在互聯網創業時代曾與百度失之交臂。
在那時的軟銀中國辦公室里，剛回國創業的李彥宏，帶著創始團隊來到上海，希望能拿到一筆投資。
在辦公室里，徐勇等百度核心團隊成員坐成一排，對面是軟銀中國的薛村禾、華平、宋安瀾等。李彥宏激情開講，展望“眾里尋他千百度”，宋安瀾他們聽完，覺得“這小伙子講得很好，也很鼓舞人心，但他說的能否實現呢？”
復盤當年對百度的判斷，宋安瀾坦言，對于百度提出的搜索引擎發展大方向他們覺得是對的，但他們對于李彥宏的海歸創業團隊，在國內能不能“接地氣”，持有懷疑，結果沒有投資，“可惜，非?？上?！”
另一個故事的主角是移動互聯網時代的91助手。
軟銀中國的一位投資總監推進來“91助手”的項目，宋安瀾到福州去了兩趟，他很喜歡這個團隊。“CEO吃在那兒睡在那兒，連員工娛樂的地方都管理得井井有條，執行力特別強?！钡罱K宋安瀾還是沒有出手，他猶豫的點在于，91當時在國內風頭無兩的“越獄”功能能持續多久？說來有趣，2013年，91助手以19億美元的天價被收購，出手的正是百度。
宋安瀾算過一筆賬，如果那時候投進去，最后將會帶來幾十倍的回報。
人人都希望投出獨角獸的年代，浩瀚的項目沙海中珍珠難尋。關于找項目，軟銀中國的方法論是：top-down（從上至下）和bottom-up（從下至上）結合。top-down，從行業研究往下走，搜尋值得投的公司；bottom-up，從已經投的公司里派生出的產業往上溯回。
投解決痛點的企業，賺錢是自然的
“我不喜歡風口說?！痹谶@道投資人必答題中，宋安瀾的回答并不讓人意外，“說得通俗一點，風來了豬是飛起來，風下去，豬越重跌得越慘?！痹谲涖y中國的投資標準中，有一類公司是不會考慮的，關鍵詞如下：炒概念、炒商業模式。
共享充電寶蜂擁進入市場的時候，宋安瀾曾在飯局上公開表示不看好，沒曾想對面坐著的正好是該領域一家公司的創始人，“我是當面說人家壞話。我的觀點是，不能強推生造出來的需求和概念。”
對項目的這種謹慎，早在多年前，宋安瀾和同事們就已經有共識。
手機彩鈴火爆的十幾年前，軟銀中國正好在搜索關于通信的項目。那時候做彩鈴的公司都賺得盆滿缽滿，其中一家希望拿到軟銀中國的投資，但最終軟銀中國還是沒有出手?！拔覀兛紤]再三，還是覺得（彩鈴）這個東西可有可無，是錦上添花的東西，不是剛性需求?！?/p>
軟銀中國眼里的“剛性需求”到底是什么？“滿足切實的需求，解決實際的問題，這是非常重要的。我們自己團隊有個說法，解決了人家的痛點，賺錢是自然的事?！彼伟矠懘鸬馈?/p>
宋安瀾給出一個數據，美國一項統計顯示，好公司大約需要5至7年的平均時間才能達到所謂的“成功”。投資是要有長遠眼光的。
與追趕“風口”的方式不同，軟銀中國的投資團隊通常進入一個領域時，會對該領域的市場和技術發展做深入的研究，有時會跟蹤一個時期，在合適的時侯，才擇機切入。
比如，軟銀中國目前已經在電池技術領域做了多項布局，就是團隊做了多年深入研究后捕獲到的方向。電池市場巨大，宋安瀾引用了高盛的一個行業報告稱“到2025年，全球消費電池的市場將達到80億美元，電動車電池市場大概350億美元。更大的一塊就是儲能電池，是1500億美元?！蹦壳?，軟銀中國在這些領域均有明星項目：輝能科技的固態電池既能用于消費電子也可用于高檔電動車，華霆動力已成為國內領頭的電動車電池組供應商、賁安能源則瞄準了更廣闊的儲能電池市場。
而軟銀中國投資的長勝科技，則是看中其由技術革新給傳統產業帶來的商業模式轉變——長勝科技的膜轉印和膠輥冷轉印技術及裝備從根本上解決紡織工業的污染問題，同時可以減少40%能耗。長勝不僅涉及材料科學、工業自動化，也包含了商業模式的改變，符合工業4.0的發展要求，并為有關行業帶來革命性變化的動力。
當下來看，軟銀中國投資的項目都是偏技術創新和市場創新，需要時間去沉淀，而給予被投公司更多的支持和時間，也是軟銀中國擅長的。
面對2018年的投資環境，宋安瀾愿意打85分。在他看來，中國整體經濟的持續發展，給創投創造了很好的環境。今年也會是投資回歸理性的一年。“我們希望找到更多符合我們價值投資理念的項目，以技術基因為切入點，用技術革新為社會創造更多價值?！?
