上市公司治理結構對會計信息質量的影響研究

鄭汝琪

一、引 言

2018年是我國改革開放40周年，隨著我國確立起市場在社會主義市場經濟當中的決定性作用，公司在市場經濟中的作用越來越大，但是伴隨著公司的逐利性，會計信息質量的真實性便成為了一個不可忽視且被日益關注的問題。2017年，德國和日本的制造業丑聞席卷全球，眾多“百年老店”一夜之間跌落神壇，作為中國人敬佩的“匠人精神”似乎也變成了一種理想化的精神圖騰。德日兩國企業是最早進入中國市場的外資之一，中國改革開放早期企業的模式基本都是模仿于兩國企業，伴隨著丑聞的發生，我們不禁要問，中國企業是否也存在類似的問題，我們現有的公司治理結構能否披露真實的會計信息，以提高社會監督的參與度從而防止類似事件的發生。

二、上市公司治理結構模式與會計信息質量的關系

會計作為企業資金流動的記錄者，會計信息的質量也體現了公司治理結構中的內部控制。作為公司治理的輔助機構，輔助治理層進行決策也是其任務之一，為了完成這些目的，高質量的會計信息是必不可少的。會計信息質量是在公司治理內部和外部大環境的雙重影響下產生的，因此公司治理結構對會計信息質量的影響是十分顯著的。

（一）我國上市公司的主要治理結構

1、英美模式。此種模式也被部分學者稱之為外部監控模式，其原因是英美企業的股權較為分散，市場化較強且相關利益者眾多，此種模式外部環境對于公司內部信息獲取渠道多且信息真實性較高。此種模式下，由于公司治理透明度較高，導致上市公司披露的會計信息質量比較高。

2、德國和日本模式。此種模式在我國上市公司中存在的比率最高，所以也是本文重點關注的一種模式，該模式的最大特點是公司由大股東控制和治理，因此也被學者稱之為內部監督模式。隨著近年來德日兩國企業造假事件的頻繁發生，此種模式下中國公司的會計信息質量也是備受關注。

（二）治理結構與會計信息質量的關系

1、內部公司治理結構與會計信息質量的關系

委托代理理論是現代企業治理結構的基石，也是會計理論得以適應企業治理模式不斷變化的理論支撐，由此誕生的內部控制理論主要解決企業所有者和經營者之間的關系問題，以促進這種關系良性發展為目的。而在制度方面所做出的規劃（如股東大會、董事會、監事會和經理層之間的聯系與溝通）是內部治理結構主要工作方面，這些內部結構既是會計信息的使用者也是影響會計信息質量的主要方面。

2、外部公司治理結構與會計信息質量的關系

從外部治理機制來看，外部市場環境主要由資本市場、公司控制權市場和經理勞務市場，企業文化組成。在企業經營業績不佳時，會計信息披露會直接作用于資本市場，進而影響企業的融資，股票價格等，從而導致會計信息舞弊的風險加大。資本市場上投資者“用腳投票”，加大了公司控制權市場上被“野蠻人”惡意收購的風險。與以上傳統的外部環境相比，近些年來，公司文化，甚至是民族文化也已經成為公司外部治理結構的重要影響因素，在這方面日本企業可謂是最典型的案例。

不難看出，會計信息質量與公司治理之間的聯系是必然的:公司治理結構合理，內部控制運行有效，才能產生可靠地會計信息;而可靠地會計信息能完善公司治理結構。高質量的的會計信息披露機制則有助于推動公司治理結構改革，彌補公司治理固有的缺陷。

三、上市公司不完善的治理結構對會計信息質量的影響分析

（一）內部治理結構的缺陷對會計信息質量的影響

1、股權結構不合理引起會計信息的需求不足

目前上市公司“一股獨大”現象的普遍存在，并且使得公司內部形成了龐大的利益關系，由于在獨立董事方面進展緩慢，又沒有外部投資者的有效監督，從而形成了董事會、監事會、股東大會這三會由一撥人擔任，這樣何談公司內部的有效制約？為了掩飾公司內部治理結構問題帶來的經營效率低，財務舞弊成了不二選擇，并且由于薪酬結構不完善，難以對管理者起到有效的激勵作用，會計信息的披露成為了大家漠視的一方面。

2、“過分集權”問題導致對于會計信息質量的監督不力

“一言堂”是治理層通過選擇粉飾會計信息甚至財務舞弊以滿足自身利益需要的主觀動機。在公司治理結構下，內部控制是一直存在的，但是內部控制往往在過度集權的企業中往往形同虛設，所以有效內部監管能夠對管理者進行有效的監督和制約，從而強制管理層提高會計信息的透明度和真實性。因此，在“一言堂”的情況下，治理層人員會操縱會計信息，使會計信息的外部使用者在會計信息的真實性方面無法得到保證。

3、委托代理關系層次較多，且不透明

在公司經營過程中，委托代理關系不可避免，但是過多的委托層次就容易產生利益盲區，再加上不透明，就弱化了所有者對經營者的監督。多層次的委托代理關系就像一個放大器，不僅放大了幕后投資者的投資效果，也使得由內部人控制導致的會計信息失真進一步嚴重。

（二）外部治理結構的缺陷對會計信息質量的影響

1、資本市場籌融資機制不健全，繼而影響會計信息質量

資本市場在很大程度上是為企業提供籌融資的渠道，為大眾提供參與分享公司經營成果的一種機會。但是，由于資本市場的的發展難以與經濟的發展做到同步，進而導致資本市場體制對于經濟變化的反映具有一定的滯后性，進而導致為了籌融資而進行財務造假的事件屢見不鮮，大眾投資者只顧短期利益，對企業的財務報表只重視盈利狀況，種種案例表明，公司治理的外部資本市場環境即市場對于財務粉飾的容忍度，對企業的會計信息質量有著巨大的影響，不良的資本市場環境會導致會計信息嚴重失真。

2、第三方審計機構獨立性差，會計信息質量保證機制失效

上市公司的財務報告主要由會計師事務所進行披露前的審計工作，長期以來，世界上的許多有名會計師事務所的業績與被審計企業總是有著說不清的關系，這種依靠不僅是審計上的依靠，更多的是大部分的會計師事務所與企業形成了利益共同體，所以在審計這方面難為企業就成了為難自己，進而導致會計師事務所失去了審計的獨立性，近年來頻頻出現的財務造假案件，會計師事務所難逃干系。如何重塑注冊會計師的公信力，建立起良性的行業競爭環境，勢在必行。

3、經理人市場不健全，無法形成正常的經理人選聘機制

相較于國外，國內的經理人市場仍處于起步狀態，職業經理人的素質高低，能力大小，往往得不到正規的評價，進而導致公司任然偏向于使用自己人。長此以往，公司內部沒有新鮮血液注入，內部繁殖嚴重，形成利益群體，為財務舞弊的產生提供了土壤。

4、政府執政風格對公司治理結構及所披露的會計信息有重大影響

在日常公司經營過程中，公司所在地不同的政府有著不同的行政風格，這種外部公司經營環境會影響該地區上市公司的公司治理結構，進而影響上市公司所披露的會計信息質量。一方面，政府是公司的監督者，要做到保證企業有良好的經營環境，同時也是相關利益者，尤其是在關系到本地區經濟發展的情況時，政府能否依法行政，對于上市公司的會計信息有著重大影響，經常出現的官商勾結便是此現象的縮影。由此可見，外部治理環境的不健全不健康對于內部治理環境有著巨大的影響，進而導致會計信息嚴重失真。

四、完善上市公司治理結構，提高會計信息質量

（一）完善上市公司內部治理結構以提高會計信息質量

1、建立合理的上市公司股權結構，產生有效的信息需求

股權結構是上市公司治理結構縮影，股權的集中程度和流動性直接導致治理結構出現明顯的不同。股權結構的合理化是形成有效會計信息需求主體的基礎，進行混合所有制改革是加強會計信息管理的重要途徑。

股權過于集中會引發內部人控制的情況出現。

對于上市公司股權結構問題的解決建議從以下兩方面入手：

首先是深化上市公司股權結構改革。在股權改革方面，主要以亞洲公司為主，其中，我國的國有企業改革最具典型性。目前我國的大型公司尤其是上市公司中國有股份仍然占有很大的比重，而且大型的純國有的公司仍占相當大的比重，一股獨大是這些企業的共同點，這也是這些公司的通病。目前進行的國有企業改革很大程度是以提高國有企業中其他成分股份為手段，以提高國有企業經營效率為目的。國有企業改革發掘國有股份活力的必然要求，這一改革不僅會提高國有企業的生產效率，更重要的是為廣大中小企業提供了公司治理結構的模板，有利于健全和完善我國中小企業的治理結構。

再者，積極發展機構投資者。機構投資者能有效的匯聚閑散資金并且克服了中小股東“游擊戰”似的缺乏長期戰略眼光的投資模式。專業的事通過專業的人來干，機構投資者就是這群專業的人，他們用戰略眼光進行戰略投資，將閑散資金化作資金規模優勢，不僅可以提升資金的投資回報率，而且讓普通的財務造假失去了市場。

2、相關利益者參與管理模式

通過相關利益者的角色轉變來改善公司治理結構。要讓利益相關者從單一的投資者角色變成投資者和監督者，不僅要賺錢還要對大眾負責，要保持長遠的投資觀，不能有賺一把就走了的觀點。利益相關者不僅是公司外部治理環境的參與者和監督者，也是構建良好外部公司治理結構大環境的有力推動著，能促進公司會計信息質量的提高。

3、完善股東大會

長期以來上市公司的股東大會一直是被人忽視的機構，人們更多地關注上市公司的治理層，只有在公司發生重大事件時才被人們想起，股東大會形同虛設。這一問題主要表現在，由于股權過于集中在單方面，沒有能夠進行廣泛持股，造成股東大會實際變成了“一言堂”，廣大中小股東的權益無法得到保障，中小股東并不能夠參與到公司治理的核心區域。正如目前我國正在進行國有企業改革，目的就是改變國有股份一家獨大，導致的公司經營效率地下的問題，并且我認為在經濟快速發展的大環境下，進行“穿透式監管”尤為重要。

4、完善董事會

公司治理結構本質上來講其實是一種制約關系，這種制約關系是經營者與所有者之間的關系，而這種制約關系主要是圍繞著公司的董事會來展開的。因此，董事會的獨立性以及構成在很大程度上會影響會計信息質量，完善董事會的重點在于破除“自己人”控制這一問題。解決“自己人控制”問題，可以通過增加學者型獨立董事在董事會中的比例來解決，尤其是增加具有財務方面專業知識的獨立董事效果更佳。

5、完善監事會

根據監事會的發展狀況，有幾個問題是急需解決的：

首先，增強監事會的獨立性。監督是監事會的主要作用，只有在能夠不受其它因素干擾時監督才能發揮最大效用，而獨立性就是衡量一個監事會能否發揮作用的重要指標。只有賦予一定的自主權，才能保持其監督的獨立性。

其次，進一步加強監事會的專業性。由擁有專業技能的監事構成的監事會能夠對治理層起到一定的震懾作用，并且可以在公司內部治理環境中起到重要的積極作用，保持公司治理的純潔度。

（二）完善上市公司外部治理結構以提高會計信息質量

1、完善資本市場

促進資本市場的良性發展應當以以下幾方面為著重點：首先，以嚴監管來引導市場主體行為。在籌資者方面，必須嚴格進行資質審查，提高準入門檻;在中介服務方面，嚴格規范對上市公司進行審計的第三方機構，防止虛構資產。其次，真正發揮市場的“決定性作用”。監管部門應充分樹立起市場意識，重視對上市公司報表的審查，加大上市公司的違法和造假成本，要積極完善會計師事務所市場，并對財務造假者進行市場禁入。

2、完善獨立審計制度

在市場起決定作用的今天，在體制機制逐步完善的今天，第三方獨立審計機構的執業，不僅僅是對相關利益者的負責，也是對凈化市場環境有著重要作用。

改善第三方審計質量應當從以下幾個方面入手：首先，從被審計主體出發，應當樹立起不做假賬，積極配合審計的態度。再者，從第三方審計機構角度，充分保持自身獨立性，提高自身業務水平，最終提高審計質量。最終，從政府監管角度，要加強國際合作，建立健全國家間的對于第三方審計的聯合執法機制。并且要通過立法，主要是國際法，以法律的手段來規范第三方審計的利益相關者，不僅要有民事的處罰措施，更要有刑事的處罰，加大造假成本。

3、不斷健全信用體制機制

公司治理模式實際是各利益群體的博弈形成的，對人的限制才是公司治理中內部控制的最終目的，但是如果沒有外部信用體系的監管，當造假的成本可以忽略不計甚至成為社會共識，就不難理解為何日本企業在2017年出現塌方似的造假事件。完善社會信用機制，讓造假者在社會無立足之地，才是最終之策。

五、結 論

今年是我國改革開放40周年，自改革開放伊始，大量外國資本進入中國，40年的時光一晃而過，打造“百年老店”，已經成為中國企業尤其是上市企業的共識。從本文的分析不難看出，不管企業的治理模式如何發展，對會計信息質量的影響最終還是人對會計信息質量的影響，治理結構所帶來的內部控制實際是對人的控制，所以對人的分析，才是公司治理結構最終走向完善的正確方向。

【參考文獻】

［1］陳波，李欣.內部控制、財務報告質量與股價同步性.財會通訊.2018（06）107-111

［2］楊懿丁.終極控制人、公司外部治理環境與財務困境.財會通訊.2018（03）108-112

［3］陳吉鳳.多層委托代理視角下內部資本市場配置效率研究.東南大學.2014

［4］郭婧.政府干預、終極股權結構與公司治理效率.山西財經大學.2017