多渠道推介 全流程服務助力廣東省混改“第一槍”

廣州產權交易所

廣州產權交易所（簡稱“廣交所”）通過公開市場方式對廣州珠江艾茉森數碼樂器股份有限公司（簡稱“艾茉森”）實施增資擴股。經過精心的策劃和細致的服務，艾茉森于2017年11月28日與36家投資方簽訂了《增資協議書》，標志著艾茉森混改暨引入戰略投資者及員工持股項目順利完成。作為廣東省政府批準的第一批首個完成的混合所有制員工持股試點企業，艾茉森已于2018年3月獲批在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。

1 項目基本情況

艾茉森成立于2008年7月，由2個股東組成，大股東為廣州珠江鋼琴集團股份有限公司，持有艾茉森公司97.69%股權，小股東為自然人。珠江鋼琴為上市公司，依靠其廣泛的行業資源、銷售渠道及技術支援，艾茉森公司已成為國內知名的數碼鋼琴生產企業。

為優化艾茉森股東結構，提高企業治理水平，充分發揮員工積極性，艾茉森擬通過增資擴股方式引入戰略投資者和管理層、實行核心員工持股，并要求實現最終在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。2017年6月，艾茉森獲批成為廣東省第一批開展員工持股試點的三家企業之一。廣交所在獲悉增資項目獲批后，積極參與艾茉森增資方案的策劃與遴選方案的設計，得到艾茉森的認可，決定通過廣交所完成本次增資項目。

2 分析項目需求，明確增資對象

廣交所在接受艾茉森的委托后，與艾茉森及員工代表進行了深入交流，充分了解增資需求：

首先，艾茉森增資目的為優化股東結構，搶占銷售市場，實現公司的整體戰略布局，艾茉森的小股東也有同步增資意向。艾茉森目前主要采用經銷商銷售模式，國內市場主要競爭對手為雅馬哈、卡西歐等大品牌。同時，為增強公司的競爭力，就不可避免地要降低生產原材料的成本。為此，供應商、經銷商在實現公司產品銷售及降耗中，起著巨大的作用。引進供應商、經銷商持股，使經銷商與艾茉森利益相統一，有利于增強企業的競爭力，最終實現公司的戰略布局。

其次，為提升艾茉森產品美譽度，引進有互聯網及音樂教育背景的企業作為股東，能推動公司數碼鋼琴產品智能化、互聯網化轉型，進而打造閉環的智能音樂生態，有助于增強終端消費者粘合性。

再次，艾茉森有在全國中小企業股份轉讓系統掛牌要求，具有相關經驗的機構投資者或做市商，能為艾茉森上市提供有關經驗及技術性支持。

最后，由于本次增資納入了員工持股試點，經艾茉森初步評定符合資格的員工為37名。如員工均以其自身名義參與到艾茉森增資當中，會導致增資后艾茉森的控制權分散,尤其是小股東人數過多,會給公司召開股東會議帶來不便，不利于公司日后的經營。為此，為保障公司控制權的相對集中，擬先由員工組成持股平臺，再由持股平臺持有艾茉森股權來實現員工持股。

經與艾茉森商榷，本次增資擬引入不多于36家戰略投資者，2個員工持股平臺持股。在戰略投資者類型的選擇上，面向有相關經驗的供應商、經銷商、“互聯網+音樂教育”、機構投資者或做市商進行征集，并以競爭性談判的方式，通過對戰略投資者在行業的重要度、合作期限、誠信度、業績經驗、抗風險度等方面進行綜合評判，擇優選定戰略投資者。股份的發行價格則以戰略投資者根據其認購的股份數量進行報價來確定，員工持股平臺及有意向認購的股東均將以戰略投資者確認的價格認購股份。

3 多渠道推介，廣泛征集投資方

廣交所于2017年7月28日在官網公開發布了廣州珠江艾茉森數碼樂器股份有限公司增資擴股項目公告，征集意向投資方。由于本次擬征集的戰略投資者數量較多，廣交所根據項目特點及目標客戶范圍，利用H5（交互式移動媒體宣傳片）設計推廣，向特定類型客戶定向發送重點推介信息，并與新媒體相融合，利用廣交所官方微信平臺、大洋網、新華網、網易等多方媒介渠道進行共同推廣，征集符合條件的意向投資者。上海知音音樂文化股份有限公司、廣州珠江八斗米文化傳播有限公司、鄭州施特勞斯鋼琴有限公司等在行業內有一定知名度的企業也表達了投資意向。

4 高質量服務彰顯成效

公告期滿后，艾茉森與廣交所按遴選方案的規定對意向投資方進行了擇優選定，共有33家戰略投資者，2個員工持股平臺及1名自然人股東被確認為最終投資方，股份認購價格確定不低于評估價的人民幣2.4元/股，全部投資方合計滿額認購841萬股，達到了艾茉森的預期。

在廣交所的見證下，艾茉森于2017年11月28日與36家投資方分別簽訂了《增資協議書》，在協助艾茉森對交易資金進行監管、協調會計師事務所驗資事宜后，廣交所于2017年11月30日向交易各方出具了《廣州產權交易所產權交易憑證》。廣交所從協助艾茉森制定增資方案、準備掛牌材料、安排掛牌、尋找投資方、組織遴選、成交簽約、資金監管、出具鑒證，提供了全流程服務，得到了艾茉森及珠江鋼琴的好評。

5 結語

隨著國家出臺對于國有混合所有制企業開展員工持股的相關政策，各省地區國有企業的混合所有制改革已進入了全面加速期，引入戰投，開展員工持股成為了混改的主要手段。作為廣東省政府批準的第一批并首個完成的混合所有制員工持股試點企業，廣州珠江艾茉森數碼樂器股份有限公司增資項目在廣交所的順利完成，為廣東省內其他試點企業員工持股的實施起到了良好的示范作用。廣交所在日后的工作中，將繼續發揮自身擁有豐富國有產權交易操作經驗、熟知國有產權交易法律法規的優勢，努力開拓市場，更好的為國企改革服務。