襄陽市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長關(guān)系研究

盧方芳+樊孝菊

摘 要：文章對湖北省襄陽市固定資產(chǎn)投資規(guī)模、投資增長率、投資效益進行了定量分析，通過協(xié)整檢驗和誤差修正模型來反映二者之間長期均衡和短期波動關(guān)系，并探索其與經(jīng)濟增長的內(nèi)在關(guān)系，提出了提高投資效益，促進固定資產(chǎn)投資有效增長的對策與建議。

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資 經(jīng)濟增長 相關(guān)性分析 實證分析

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）11-151-03

改革開放以來，湖北省襄陽市的固定資產(chǎn)投資總額在不斷加大，經(jīng)濟實力不斷增強，特別是2013年以來襄陽市地方生產(chǎn)總值一直位居湖北省前三名，固定資產(chǎn)投資驅(qū)動功不可沒，對經(jīng)濟增長提供了強大的拉動作用。為了進一步探索固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長的內(nèi)在聯(lián)系，本文根據(jù)1981—2015年襄陽市固定資產(chǎn)投資和地區(qū)生產(chǎn)總值的有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)來源：襄陽市統(tǒng)計年鑒2016年），從定量的角度對襄陽市固定資產(chǎn)投資規(guī)模、投資增長率、投資效益以及與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行定量分析，在分析研究的基礎(chǔ)上提出符合襄陽市經(jīng)濟發(fā)展實際的固定資產(chǎn)投資對策與建議。

一、襄陽市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長關(guān)系分析

（一）固定資產(chǎn)投資總體規(guī)模與地區(qū)生產(chǎn)總值相關(guān)性分析

襄陽市固定資產(chǎn)投資由1981年的1.56億元增加到2015年的2921.9億元，增長了約1873倍；地區(qū)生產(chǎn)總值由1981年的19.95億元增加到2015年的3382.1億元，增長了約169倍，數(shù)據(jù)顯示固定資產(chǎn)投資增長的幅度大大超過地區(qū)生產(chǎn)總值增長的幅度。由圖1可見，地區(qū)生產(chǎn)總值與襄陽市固定資產(chǎn)投資具有同步增長趨勢，兩者的增長態(tài)勢基本保持一致，經(jīng)濟增長與固定資產(chǎn)投資之間具有相關(guān)性。

（二）固定資產(chǎn)投資增長率與經(jīng)濟增長率關(guān)系分析

從圖2可見，襄陽市固定資產(chǎn)投資增長率由寬幅振蕩狀態(tài)逐漸變?yōu)檎€(wěn)定趨勢，1981—1989年間固定資產(chǎn)投資增長率呈寬輻波動起伏狀態(tài)，1982年、1984年固定資產(chǎn)投資增長率分別達到102.09%、220.05%，1983年、1989年固定資產(chǎn)投資增長率又分別降至-38.67%、-37.46%，在改革開放初期，固定資產(chǎn)投資增長率出現(xiàn)寬輻波動起伏狀態(tài)與市場經(jīng)濟探索時期有關(guān)。經(jīng)濟增長率變動趨勢相對比較穩(wěn)定，1990年以后，經(jīng)濟增長率與固定資產(chǎn)投資增長率基本保持同步的變動趨勢。

（三）固定資產(chǎn)投資效益分析

固定資產(chǎn)投資效益可用投資效果系數(shù)來反映。固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)是指一定時期的國內(nèi)生產(chǎn)總值增量與相應引起這一增量的固定資產(chǎn)投資總額的比例，它能全面地反映投資活動的最終效益。？譹？訛一般來說，投資效果系數(shù)越大越好，能說明固定資產(chǎn)投資效果明顯；投資效果系數(shù)越小，則說明固定資產(chǎn)投資效果越差。？譺？訛

從圖3可見，襄陽市固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)波動較大。1983年、1989年、1999年投資效果系數(shù)均為負數(shù)，說明這幾年固定資產(chǎn)投資效果很差；1986年、1993年、2000年投資效果系數(shù)均在11.1以上，說明這幾年固定資產(chǎn)投資效果很好；2005—2015年，固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)由2.28逐年下滑到0.69，說明近年來固定資產(chǎn)投資效果不理想，投資效益偏低，襄陽市粗放型的經(jīng)濟增長模式是造成這一現(xiàn)象的原因之一。

二、襄陽市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長關(guān)系實證研究

為了研究方便起見，固定資產(chǎn)投資總額用FI表示，地區(qū)生產(chǎn)總值用GDP表示。實際數(shù)學建模過程中，為了消除時間序列異方差的影響，對數(shù)據(jù)進行自然對數(shù)變換，即用LnGDP、LnFI分別表示地區(qū)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資對數(shù)處理后的數(shù)據(jù)。

（一）固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值相關(guān)性分析

通過1981—2015年LNFI和LNGDP時間序列趨勢圖來考察襄陽市固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值的變動趨勢。從圖4分析可見，襄陽市固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值兩條曲線具有相同的增長趨勢，且兩者的垂直距離在不斷縮小，可以認為襄陽市地區(qū)生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資之間存在長期的均衡關(guān)系（線性關(guān)系），即具有相關(guān)性。

襄陽市固定資產(chǎn)投資與地區(qū)生產(chǎn)總值時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)將直接影響分析結(jié)果的準確性。若這兩個時間序列數(shù)據(jù)生成過程是非平穩(wěn)的，那么對這兩個非平穩(wěn)的時間序列做回歸，則可能會引起謬誤回歸。所以，在進行兩個時間序列數(shù)據(jù)的回歸檢驗之前，必須要檢驗時間序列值是否平穩(wěn)。下面用ADF單位根檢驗方法對襄陽市1981—2015年的LNFI和LNGDP的相關(guān)數(shù)據(jù)進行單位根檢驗。

（二）單位根檢驗

分別對LNFI和LNGDP的原序列及其一階差分進行平穩(wěn)檢驗，根據(jù)AIC準則來確定滯后階數(shù)。檢驗結(jié)果如表1所示：

由表1可知，時間序列LNFI和LNGDP的原序列的ADF檢驗值均大于10%顯著性水平下的臨界值，說明二者是不平穩(wěn)的；對LNFI和LNGDP進行一階差分后，可見ADF檢驗值小于10%顯著性水平下的臨界值，說明一階差分序列是平穩(wěn)的，即LNGDP和LNFI是一階單整序列。

通過前面的單位根檢驗可以看出，襄陽市地區(qū)生產(chǎn)總值GDP與固定資投資FI的對數(shù)序列都是非平穩(wěn)的，經(jīng)過一階差分之后的兩個時間序列已經(jīng)平穩(wěn)，可以判斷襄陽市固定資投資FI與地區(qū)生產(chǎn)總值GDP的對數(shù)序列都是一階單整序列變量。

（三）協(xié)整檢驗

1987年，Engle和Granger提出了協(xié)整檢理論，指出雖然一些經(jīng)濟變量的本身是非平穩(wěn)序列，但是它們的線性組合卻有可能是平衡序列。這種平穩(wěn)的線性組合被稱為協(xié)整方程，也就是變量之間的長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。因為LNFI和LNGDP之間是一階單整的，所以在這里使用EG兩步法來進行協(xié)整檢驗。？譻？訛

第一步，運用最小二乘法對LNGDP和LNFI進行線性回歸并建立的模型如下：

LNJDP=2.51571162802+0.736226698763*LNFI（1）

R-squarde=0.9757，從模型擬合度的統(tǒng)計量看，越接近1代表模型對數(shù)據(jù)的擬合度越好；

DW=0.6943，從回歸參數(shù)的T檢驗結(jié)果看，系數(shù)均通過了顯著性檢驗，模型擬合效果比較好。

第二步：對殘差序列e進行單位根檢驗，檢驗殘差序列是否為平穩(wěn)序列，檢驗結(jié)果如表2所示：

從殘差序列e的PP單位根檢驗結(jié)果分析，殘差序列e的PP檢驗值為-2.7214，小于10%顯著性水平的臨界值為-2.6143，則說明殘差序列e是平穩(wěn)的，從而得出LNFI和LNGDP具有協(xié)整關(guān)系，具有長期的穩(wěn)定性。因此，襄陽市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長存在長期的均衡關(guān)系（線性關(guān)系），即具有相關(guān)性。

由回歸模型（1）可知，襄陽市固定資產(chǎn)投資LNFI每增加一個百分點，地區(qū)生產(chǎn)總值LNGDP將增長0.7362個百分點，說明襄陽市固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長具有較強的拉動作用。為進一步探討襄陽市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間在短期的變動關(guān)系，下面通過誤差修正模型進行分析。

（四）誤差修正模型

根據(jù)襄陽市地方生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資有關(guān)的數(shù)據(jù)分析，建立的誤差修正模型如下：

ECMt-1=LNGDPt-1-2.51571162802-0.736226698763*LNFIt-1

△LNGDPt=0.13045+0.09616*△LNFIt-0.10205*ECMt-1（2）

誤差修正模型（2）中的解釋變量均通過了顯著性檢驗，模型擬合得較好。誤差修正項系數(shù)為-0.10205，符合反向修正作用，這表明當襄陽市地區(qū)生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資之間的關(guān)系偏離長期均衡時，誤差修正項將以0.10205的調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到長期均衡的狀態(tài)，調(diào)節(jié)能力比較弱。從短期波動來說襄陽市固定資產(chǎn)投資LNFI每增加1%，地區(qū)生產(chǎn)總值LNGDP將會增長0.096%。

三、結(jié)論與對策建議

研究結(jié)果表明，襄陽市經(jīng)濟增長率與固定資產(chǎn)投資增長率呈現(xiàn)較為同步的周期性波動，且固定資產(chǎn)投資增長率波幅大大超過經(jīng)濟增長率波幅。通過協(xié)整檢驗回歸模型和誤差修正模型分析，襄陽市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系（線性關(guān)系），即具有較強的相關(guān)性。從回歸模型來看，襄陽市固定資產(chǎn)投資LNFI每增加一個百分點，地區(qū)生產(chǎn)總值LNGDP將增長0.7362個百分點，說明襄陽市固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長具有較強的拉動作用。2005-2015年，固定資產(chǎn)投資額在逐年增加，但經(jīng)濟增長率在逐年下降，固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)也在逐年下降，說明固定資產(chǎn)投資效益偏低。為了進一步促進固定資產(chǎn)投資有效增長，提高投資效益，筆者提出以下幾點建議：

1.固定資產(chǎn)投資策略。“十三五”時期，襄陽市應以完善投資政策、控制投資規(guī)模、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和提高投資效益為出發(fā)點，通過充分發(fā)揮政府投資惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用，落實推廣基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域的PPP模式，用好積極的財稅優(yōu)惠政策措施，保障固定資產(chǎn)投資健康運行。？譼？訛

2.調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。鞏固提高第一產(chǎn)業(yè)投資，加強農(nóng)科技術(shù)、林業(yè)生態(tài)、示范、推廣基地建設(shè)，開展綠色高產(chǎn)高效示范，將現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和休閑旅游業(yè)的發(fā)展融為一體。優(yōu)化升級第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)，在對汽車及零部件產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代裝備制造業(yè)、新能源汽車、新能源新材料、醫(yī)藥化工、電子信息、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)投資的同時，重點加大其在技術(shù)、科技方面的投入力度，推進工業(yè)企業(yè)技改提質(zhì)。加大第三產(chǎn)業(yè)的投資力度，注重對金融商務(wù)服務(wù)、計算機服務(wù)、現(xiàn)代物流、信息傳輸、餐飲業(yè)和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的投資，著力壯大現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

3.轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。要從投資驅(qū)動型、粗放型向消費驅(qū)動型、集約型的經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變。對高污染、高耗水、高耗能的“三高”企業(yè)，要推動兼并重組，進一步挖潛改造，用集約式增長代替外延型增長。？譽？訛

[基金項目：湖北省科技支撐計劃（軟科學研究類）項目（2015BDH107）]

注釋：

？譹？訛趙軍豐.中國固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的影響效果研究[D].西北農(nóng)林科技大學，2009

？譺？訛徐婷婷.安徽省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長關(guān)系研究—基于新常態(tài)下轉(zhuǎn)型發(fā)展視角[D].安徽：安徽大學，2015

？譻？訛劉玥.天津固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長影響的實證研究[J].環(huán)渤海經(jīng)濟瞭望，2014（9）：28-32

？譼？訛國家信息中心經(jīng)濟預測部形勢分析課題組.2014年固定資產(chǎn)投資形勢分析與2015年展望[J].中國物價，2015（1）：13-16

？譽？訛衡水市改革與發(fā)展委員會.經(jīng)濟新常態(tài)下促進固定資產(chǎn)投資有效增長的探討[EB/OL]，2017-2-4/2017-9-20.http：//fgw.hengshui.gov.cn/

（作者單位：湖北文理學院數(shù)學與計算機科學學院 湖北襄陽 441053）

[作者簡介：盧方芳（1982—），女，湖北京山人，碩士，講師，研究方向：時間序列分析及其算法研究；樊孝菊（1963—），女，湖北京山人，副教授，研究方向：多元分析及其算法研究。]

（責編：若佳）