現代信用貨幣的風險性問題分析

陳宇軒

摘 要：時代雖然在不斷變遷，但貨幣的流通從未停止，從傳統的貨幣理論出發，貨幣在金本位制度下誕生。在我國古代，貨幣主要是充當了交換物品的媒介，現如今，貨幣已經成為具有真實價值的資產，也是衡量其他資產的基本尺度。本文針對貨幣的風險展開研究，以期幫助相關人員了解其中的內涵。

關鍵詞：信用貨幣；風險性；運行機理

在現代金融理論中，貨幣與信用是兩大基礎，研究信用貨幣不僅要掌握宏觀經濟運行理論，還要了解抽象的金融范疇，金融學的理論著作中明確表明，貨幣與信用已經融合為一體，并且可以完成所有的交易行為。

一、信用貨幣的創造來源

生活中時常使用的貨幣就是信用貨幣，信用貨幣只有一個創造者，即中央銀行。中央銀行肩負著監督整個銀行體系的使命，而且是唯一的中央政府執行貨幣政策的機構。創造貨幣的方式一共有三種。

一是憑空創造，中央銀行通過直接放款促成負債形式的產生，負債與資產之間形成一種特殊的對應關系，如果物資不存在便不可能形成對應關系。憑空創造又可以劃分為兩種形式，一種是直接信用貸款形式，另外一種是財政方向，通過銀行進行透支。

二是憑票證創造，依舊是以負債的形式為主，中央銀行利用憑票證放款，這種模式一共分為三種類型：第一種是根據票證實行現金放款；第二種是中央銀行買進比較有價值的票證進行放款；第三種是通過外匯兌換進行現金放款。

三是憑借實物創造貨幣，此方式以黃金為核心，在賬面上和第二種方式有相似之處，只是在資產方面略作改動，主要表現為黃金的資產不斷增多。中央銀行通過自己的實力打造雙重效應，一級銀行與二級銀行的資產負債表沒有直接的關系，雙方的對應關系是通過放大效應實現的。

二、信用貨幣的運行機理

（一）信用貨幣的誕生

最初的貨幣形式是實物，通過歷史的不斷推進，金銀逐漸成為貨幣的一般等價物。隨著現代銀行的建立，歐洲地區最先發行銀行使用券，此類券可以兌換，經濟在運行過程中逐漸累積了很多的信用危機，商品經濟流行起來后，經濟的交換需求逐漸增大，金銀的有限性制約了經濟的進一步發展，為了解決這一問題，信用貨幣就此誕生。

信用貨幣是時代的產物，在經歷過幾次重大的經濟危機后，信用貨幣逐漸取代了銀行券，在不具備實物屬性的前提下，信用貨幣最倚重的便是“信用”，對信用膨脹加以控制，中央銀行起著決定性的作用。

（二）信用貨幣的運行機制

對社會展開整體性的劃分，一共有四個部分，主要有政府部門、中央銀行、下面的商業銀行，以及社會中的居民和一些企業。首先是政府向中央銀行發放一些債券，中央銀行則以收購黃金的形式輸出這些債券；其次，在貨幣運行的影響之下，商業票據也具有了類似的運行機理；最后，結合信用的保障，商業票據已經具備政府債券的所有顯性特征，中央銀行的信用發生了明顯的轉變，在一定程度上具有黃金和外匯的特性，信用貨幣的運行也不會遇到更大的阻礙。

三、信用貨幣風險性問題解析

（一）風險的來源

經過市場經濟的變動，現代信用貨幣逐漸成為常見的風險資產，當購買能力發生變動時，風險便隨著相關的影響因素誕生。風險的來源主要有以下兩個方面。

1.通貨膨脹風險

現如今，貨幣以資產的形式存在，人們時刻關心的是它的購買力水平是否產生變換，而信用貨幣以信用作為基礎，所以社會上認為這類資產沒有風險。由于世界主要的國家間歇性地爆發經濟危機，某些國家為了有力地應對經濟危機，實行比較放松的經濟貨幣政策，在這種條件的影響下，通貨膨脹對貨幣造成了極大的影響。以我國為例，在十年前一元錢可以買到很多東西，現代一元錢的價值已經降低了百分之五十以上，如果進行投資，那么就要承擔降值的風險，貨幣已經貶值。

學術界甚至出現了一些認識不清的觀點，認為通貨膨脹并沒有多大的影響。雖然人們的收入不斷增長，但是生活中物品的價格也在不斷提高，從前的貨幣保存可以有增值的保障，隨著通貨膨脹的增長，貨幣的購買力越來越弱。只有在市場水平條件下市場經濟率高于膨脹率時，貨幣才能實現增值，面臨的風險才能有所減少，通貨膨脹風險的存在致使貨幣淪為一種風險資產。

2.政治風險

負債是國家采用的擔保形式，主要的承擔者是中央銀行。如果國家的信用出現問題，貨幣在流通的過程中很容易發生貶值。首先，國家的政治形態不穩定，國家的信用水平不斷的滑，貨幣資產出現風險的可能性就會增大。其次，政治風險加大會導致更嚴峻的情況發生，退市風險出現的概率不斷增長，雖然此類風險發生的概率相對較低，一旦發生造成的經濟損失就有可能無法挽回。最后，經濟危機已經變成了經濟常態，每隔一段時間便要爆發一次，以美國的次貸危機為例，其余波尚未平息，而歐洲爆發的債券危機又開始了新一輪的攻擊，貨幣風險受到的影響不斷增大。

（二）風險的度量

20世紀30年代以來，經濟危機頻繁發生，不論是貨幣價值還是通貨方面都存在一定的風險。針對風險的出現，業內人士已經總結出了一定的評價標準，通貨膨脹率被認為是更直接的指標，而貨幣的真實利率水平是風險度量的實質指標，只有實質性的指標才可完全反映貨幣風險的真實性。利用綜合性的度量方式找到世界各國的風險水平差異，經過全面分析后，專業人員再利用財政政策便可總結出降低風險的辦法。

四、結語

綜上所述，貨幣風險并不是一種沒有風險的資產，它的風險性受到多方面的影響，貨幣風險的補償措施以利率為主，陳舊的經濟理論并不能支撐起貨幣風險的概念，建立現代貨幣信用制度才能保證經濟理論的更替，從而發現貨幣的真實價值，也能從根本上掌控貨幣風險。

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