2018年大宗商品市場高峰論壇暨“我的鋼鐵”年會在滬召開

2017年12月15日～17日，2018年大宗商品市場高峰論壇暨“我的鋼鐵”年會在上海召開。本屆年會的主題是“新周期，新機遇，新格局”，大會吸引了來自黑色、有色以及其他大宗商品產業鏈、包括下游家電、汽車、機械、建筑企業、金融機構、行業協會、政府機關等相關精英代表超過4000人齊聚申城。本期現場欄目，我們整理了論壇上的一些專家對行業與企業的演講內容，刊登出來以饗讀者。

許小年：我國經濟增長應依靠企業效率的提高

著名經濟學家、中歐國際工商學院經濟學教授許小年對我國經濟增長境況秉持更為冷靜和客觀的態度。他認為所謂“中國經濟奇跡”其實更多是一個資本轉移和資源重新配置的過程，是從傳統低效率的農業部門向高效率的工商業部門邁進過程中產生的工業化的奇跡。而我國改革開放的偉大意義就在于打破了束縛資源自由流動的僵化體制，當前中國經濟“新常態”則是進入了后工業化時期，工業化基本完成，資本積累也已完成，對于原材料的需求也將隨之進入“常態”。

許小年還指出，“新常態”的另一大特征是中國的城鎮化進程將放慢甚至停滯，從農民工數量的低增長甚至負增長得到體現。

展望2018，許小年預期在我國工業化基本結束、防范系統性金融風險的大背景下，貨幣還將會以收緊為主，補庫存也將進入尾聲，投資和GDP增長速度保持基本一致，進入“新常態”階段。“我國經濟增長不能再靠資本積累、投資拉動，而是要依靠于企業效率的提高。這才是保障經濟增長的根本。”

許小年進一步提醒，“‘創新’已經擺在了每一個企業的面前，我們要致力于提高產品的性價比而避免使產品呈現趨同化。是否能夠‘創新’已是決定企業生死攸關的大事。”

在政策層面，許小年則認為其方向應從需求轉向供給側，制度重于政策，首先要加強私人產權保護，鼓勵長期研發投資；其次推進混合所有制改造；要放松和解除管制；同時實行全面減稅，讓市場發揮配置資源的決定性作用。

“民營企業將會是‘創新’的主力。”許小年稱。

魯政委：2018年我國出口增速或略低于2017年 消費貢獻繼續提升

興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委在演講伊始便指出了2018年需要關注的各個方面：一是“2020新目標，不是GDP增速，而要全脫貧”；二是“重質新時代，沒有新周期，只有‘L’型；三是政策新思路，預調微調退，保持定力上——這主要指不為經濟容忍度之內的經濟波動而立馬改變政策方向；四是“調控新組合，統一監管進，貨幣政策穩”；五是“市場新變化，政策規則改，市場再平衡”。

魯政委援引“十九大”對于我國主要矛盾的概括，指出目前人民日益增長的物質文化生活需要和落后的社會生產之間的矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分發展之間的矛盾，表明了我國的主要矛盾已經發生了由量到質的轉變。

魯政委認可“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段”，并指出未來的主導力量要讓市場來起作用。他同時也指出，“十九大”已明確了到2020年是全面建成小康社會的決勝期，并提出防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治“三大攻堅戰”。

在他看來，這“三大攻堅戰”與經濟學所稱的“三駕馬車”（即：投資、出口、消費）脫不開干系。

總體來說，魯政委依然看漲2018年CPI，首先，2017年基數本就不高；其次，2018年“豬周期”將觸底反彈，助力CPI上漲，而同時他也預測PPI漲幅或將同比放緩。

魯政委還預測，我國對于經濟增長的容忍度空間有所增大，在上下1%區間內。從“預調微調”到“保持定力”，在十九大“一個新矛盾、三大攻堅戰”的宏觀框架內已經清晰勾勒了包括2018年在內的未來三年政策和經濟的基本走向。

“三大攻堅戰”下，他預計2018年我國出口將繼續受益于全球經濟的良好景氣，但人民幣匯率持穩、國內環保成本的上升，也會制約出口能力的充分釋放，2018年出口增速會略低于2017年；我國投資增速將有所放緩，房地產投資減速、基礎設施建設投資更為明顯放緩，制造業投資震蕩中略有加快；消費增速有所加快，貢獻繼續提升。

鐘彬：機遇與挑戰并存 2018年房地產略優于2017年

北京喜神資產管理有限公司董事長鐘彬首先回顧了即將過去的2017年房地產市場總體特點。他指出，2017年我國房地產市場因城施策，供需兩端發力控房價，從增量到存量、從單一到多元、從技術到政策都發生了變化，在這一政策背景下，未來存量市場可能是房地產最大金礦。

鐘彬進一步指出，我國房地產調控政策在不斷升級和擴圍，目前租購并舉住房體系正加快構建，今年以來，中央已先后出臺了多個政策鼓勵住房租賃市場發展。

“2018年，預計房價大漲和大降都不可能，但市場會比2017年好一點。”鐘彬如此預測。

最后，鐘彬也談到了房地產與鋼鐵行業之間的關系，并用“高度關聯”、“耦合協同”、“共贏發展”予以形容，例如裝配式建筑對于鋼結構用量的帶動。他認為房地產行業面臨著機遇與挑戰并存的局面。不動產領域里新空間運營、新內容服務、新科技三大領域的創新創業面臨持續和強力的市場需求和政策支持，而這也是不動產新的投資領域和資本機會；同時，新興行業細分行業多、模式較為復雜、企業魚龍混雜，亟待著有行業高度、專業深度、市場廣度的產業伙伴和產業資本聯合挖掘和孵化，最大化不動產新經濟的資本價值。

李樹斌：我國大規模應用廢鋼鐵時代已經到來

中國廢鋼鐵應用協會常務副會長兼秘書長李樹斌在演講中表示，隨著我國供給側結構性改革和去產能的不斷深入，特別是“地條鋼”產能的快速退出，“十三五”以來，我國鋼鐵工業已經實現了扭虧為盈，廢鋼鐵市場呈現價格觸底反彈、產業發展向好的勢頭。

李樹斌指出2016年和2017年前10個月全國廢鋼鐵資源利用出現新的轉機。第一，我國廢鋼鐵消耗總量和廢鋼綜合單耗雙雙攀升。2017年1～10月份，全國煉鋼消耗廢鋼鐵總量11451萬噸，同比增加4221萬噸，增幅58.4%。這是我國鋼鐵工業在1996年粗鋼產量首次突破一億噸后時隔21年，煉鋼廢鋼鐵消耗總量首次突破一億噸，預計到年底煉鋼消耗廢鋼鐵總量可達1.4億噸左右，標志著我國鋼鐵工業大規模應用廢鋼鐵的時代已經到來。

第二，廢鋼鐵資源產生量有所增加。根據廢鋼協會統計，2016年全國廢鋼鐵資源總量為9291萬噸，同比增加771萬噸。

第三，廢鋼鐵價格有升有降且起伏較大。我國廢鋼鐵市場價格從年初一路上漲，平均價格比2015年同期平均上漲400～500元，最高價格與最低價格相比上漲了一倍之多。

第四，全球廢鋼消費量同比仍在小幅增長。

第五，我國廢鋼鐵循環利用率與全球平均水平相比還比較低。李樹斌稱，“十二五”期間，我國煉鋼平均廢鋼比為11.5%，與實現“十三五”規劃目標差距較大，而廢鋼利用做得最好的國家——土耳其的廢鋼利用率可達90%。

展望2018，李樹斌的觀點是到2018年上半年我國廢鋼價格都不會出現大幅波動，期間還會出現攀升可能。他同時預測了我國廢鋼產業發展的前景。首先，根據《鋼鐵產業調整政策》中提出，到2025年，我國煉鋼的廢鋼比要達到30%，李樹斌表示這個目標是可以實現的。其次，隨著環保法實施和環境督查力度的不斷加大，全國各地碳排放交易系統的建立也都為廢鋼鐵產業的發展創造了條件。第三，全球經濟的緩慢復蘇和國內經濟內需的拉動，包括近年來供給側結構性改革的推進也會帶動我國廢鋼鐵產業規模向好發展。

徐小慶：2018年上半年經濟或外強內弱有色表現將強于黑色

敦和資產管理有限公司首席經濟學家徐小慶稱，2016年以來工業品價格的大幅上漲是難以從需求端解釋的。

徐小慶表示，他對于中國中期經濟是持樂觀態度的，經濟料將越來越趨于健康和可持續發展。但與此同時，他也指出市場普遍憂慮的中國債務問題。居民、政府和企業三部門的債務在2009年以后快速上升，其中企業債務增長最為迅速，并于2015年起持穩，表明杠桿率已經穩定。居民和政府債務則在近兩年內加速上升。針對此，徐小慶認為我國從經濟總量而言仍未擺脫通過加杠桿推動經濟增長的發展模式。

進一步分析，徐小慶稱我國工業品需求主要集中在基建和房地產。在未來相當長的幾年內，預計商品供給的總量都不會有過快增長。

基建方面，徐小慶稱其是當前國內唯一能保持10%以上增速的投資項目，貢獻了總投資高達三分之一的量。2015年以后，基建投資與財政支出相關性提高，但他也提醒若政府本身對債務擴張進行了控制，也不排除基建投資增速未來將下滑，預期2018年基建投資增速將回落到10%以下。

徐小慶還特別提醒，在我國金融去杠桿的過程中，實體經濟未來也必然受到影響。回到我國經濟增長和商品價格本身，徐小慶預期在2018年上半年經濟將呈現外強內弱的格局，歐美優于中國，人民幣還將有進一步升值空間；商品方面，有色金屬價格表現或將強于黑色。

王宇：2018年銅價有上漲空間 但需謹慎

上海鋼聯電子商務股份有限公司銅高級分析師王宇指出，2017年銅價較去年上漲30%，主要由于銅市終端消費超預期、供應壓力明顯減弱；以及人民幣持續升值，增幅7%。2017年海外銅礦山罷工造成銅礦供應略有偏緊，西安地鐵事件導致電纜行業出現中小型企業退出電纜市場。不同于16年的銅價上漲升水下跌，2017年銅價大幅攀升，但升水格局并未發生太大變化，這說明下游需求正在復蘇。

需求方面，家電消費表現突出，主要受益于房地產的快速發展。2017年家電預計新增17.25萬噸銅消費，帶來增長1.8%。預計2018年的家電帶來的銅消費增長可能出現回落，在1%左右。

對下游消費主體銅桿而言，2017年電纜行業的帶來的支撐力度很小，1～11月銅桿產能利用率65%左右，2017年1～10月電網投資完成4126億元。他還提到廢銅對銅桿市場的影響較大，2017年電銅制桿占75%，廢銅制桿占25%。目前主要有三大政策影響廢銅市場：2018年初，國內廢金屬進口資質限制；2018年底，國內廢金屬禁止進口7類；2018年3月，再生進口雜物不超過1%。收緊的廢銅進口政策，的確會刺激精銅的消費。

供應方面，2017年受國外礦山罷工及礦山停產影響，全球銅精礦供應有所偏緊。不過2018年銅礦供應不會太緊張，預計全球銅礦增速在3～4%。2017年1～10月國內銅精礦產量117.8萬金屬噸，同比下降2.1%，全年預計下降3%。2017年1～10月國內銅精礦進口1390萬噸，同比增長1.98%，增速明顯下滑。2016年廢銅產線減產99萬噸，完全停止的有31萬噸，到目前為止沒有出現復產。

2017年上半年共有23家冶煉企業進行檢修，涉及產能1020萬噸。2018年計劃投放產能157萬噸，但真正產能投放的只有35萬～45萬噸，2018年最大運行總產能將在980萬噸左右，2019年產能擴張將加速。預計2017年國內精煉銅產量770萬噸，同比下降2.0%。

2017年電解銅進口量超市場預期，2017年1～10月電解銅進口237.2萬噸，同比下降15.36%。

2017年12月15日保稅區庫存維持在47萬噸左右，其中只有20%是可以流通的；國內現貨流通庫存基本維持在10萬噸左右，低位庫存常態化。

對于2018年，王宇預計2018年實際消費量1045萬噸，新增亮點將是廢銅，新能源領域。2018年，供應略有增加，銅企產能擴張速度回升，但產出依然需要時間；保稅庫存壓力初步減弱，現貨庫存低位常態；需求方面略有回升，電網投資小幅增長，18年將延續趨勢；家電、汽車行業平穩增長；廢銅急劇下降，促進電解銅消費。

最后，王宇也分享了對于未來銅市場的部分擔憂：電網投資追加預期不理想；國內房產經濟不理想，沖擊家電市場及全國經濟；貨幣政策持續偏緊，2018年下游市場資金將更加緊張，樂觀情緒可能受到部分影響。

陳天翼： 逐漸收緊的廢銅進口政策對國內廢銅的影響小于市場預期

上海匯大投資有限公司陳天翼指出，廢固料進口政策逐漸收緊，廢有色金屬進口標準由原來的“有害危險品0.01%，其它夾雜物2%”調整為“有害危險品0.01%，其它夾雜物1%”。進口資質的管控也逐漸加強，對廢銅市場的影響十分明顯：2015年，屬于依法成立的具有固體廢物加工利用經營范圍的企業法人即可進口，但2017年，要求申請進口限制類固體廢物的企業應當為實際從事加工利用的企業，且屬于依法成立的具有固體廢物加工利用經營范圍的企業法人方可進口，不得委托其他企業代理進口。

陳天翼提出廢銅的影響量受很多因素的影響，根據相關數據調研，從含銅量來說，6類廢銅占比30%～40%，7類廢銅占比60%～70%，7類廢銅的影響量大約在30～40萬噸。隨著環保趨嚴、人力成本上升，東南亞幾國的進口量排名逐漸上升，而回收行業非常敏感，海外建廠不確定因素較多。

中國未來廢銅的主要增長源來自城市礦產、廢舊電子、汽車行業，其中廢舊電子的增長量可能高于市場預期，汽車行業根據中國汽車保有量和汽車銷量推算，報廢周期約是11～12年，來自汽車行業的廢銅在20萬噸左右。

陳天翼對2018年廢銅市場進行了展望，目前廢銅市場面臨的問題是環保問題和稅務問題，這本質上來說是政策問題。環保政策的收緊，有利于產業集中度會加速改善整合，有利于合規企業的進口，合規企業的進口量、進口質量進口和利潤將增加。7類進口的廢銅政策的收緊，可能有利于6類廢銅進口量的增長。理想狀態下，逐漸收緊的廢銅進口政策對國內廢銅的影響要小于市場的猜測，此消彼漲的進口，及國內廢銅的增加，不會對銅供應產生實質性的影響。