市場

2017年1—9月全國進出口月度總值表（人民幣值，單位：億元人民幣、%)

焦點事件

前三季度我國外貿進出口回穩向好態勢得到鞏固

10月13日，海關總署發布的最新數據顯示，前三季度，中國貨物貿易進出口總值20.29萬億元人民幣，比去年同期增長16.6%。其中，出口11.16萬億元人民幣，增長12.4%，進口9.13萬億元人民幣，增長22.3%；貿易順差2.03萬億元人民幣，收窄17.7%。第三季度進出口值7.18萬億元人民幣，環比增長3.5%，刷新了季度進出口規模的最高紀錄。海關總署發言人黃頌平表示，今年前三季度，全球經濟溫和復蘇，國內經濟穩中向好，國際市場需求總體回暖，我國進出口回穩向好勢頭得到進一步鞏固。中國進出口數據的公布也引發各界的廣泛關注。

路透社報道分析稱，這一數據表明隨著歐洲和美國今年的商業活動和需求都出現大幅增加，全球經濟局面有了進一步改觀。凱投國際宏觀經濟咨詢公司的中國經濟分析師朱利安·埃文斯-普里查德表示，新公布的數據表明，不僅強勁的外部需求持續支撐中國的制造業活動，而且，中國國內需求也呈現迅速恢復。

前三季度的進出口數據當中，有幾點較為引人注目。一是我國一般貿易進出口11.49萬億元人民幣，增長18.1%，占我國進出口總值的56.6%，比去年同期提升0.7個百分點，顯示貿易方式結構有所優化；二是我國對傳統市場進出口全面回升，與部分“一帶一路”沿線國家的進出口貿易快速增長；三是前三季度我國紡織服裝等七大類傳統勞動密集型產品出口增長9.4%，仍然具有較好的競爭優勢。同時，部分高附加值機電產品和裝備制造產品出口也保持良好增長態勢。方正證券首席經濟學家任澤平表示，當前，美國、德國、日本等正在開啟新一輪設備投資周期，我國高新技術產品和機電產品未來出口增速有望繼續攀升。

對于中國外貿的未來前景，黃頌平表示，綜合判斷，我國外貿發展穩中向好的基本面沒有改變，在不發生大的風險事件的情況下，經過持續努力，預計四季度進出口總值將繼續增加，今年全年外貿進出口有望實現兩位數的增長。許多市場機構也對四季度的出口形勢保持樂觀態度。與此同時，一些分析觀點也指出，四季度的外貿形勢仍面臨一定的挑戰。國際經濟政治環境復雜多變，國際市場競爭激烈，以及基數效應等因素都會對四季度的外貿形勢造成一定的影響。

機構觀點

金價能否持續上漲

10月以來金價已從兩個月低點1270美元反彈超過了30美元，其未來能否繼續上漲？

加拿大皇家銀行認為，美聯儲加息的大環境利空金價，且市場對美聯儲加息的消化不夠，因此，預計2018年年末金價將跌至1250美元/盎司，2019年年底將進一步跌至1225美元/盎司。

高盛認為，盡管朝鮮局勢引發的避險情緒為金價提供支撐，但美聯儲貨幣政策仍將對黃金價格產生重要影響。隨著美聯儲12月加息預期的升溫，美元此前的疲弱可能也將結束，黃金價格或承壓下行。

麥格理銀行認為，美國政府能否恢復美國經濟的優異表現仍值得懷疑，美元下跌的趨勢可能持續。同時，全球政治風險正在提升，這將有利于金價上漲。

日元前景如何

近期，日本大選的政治風險使得日元圍繞112水平上下頻繁波動，其未來前景如何？

加拿大帝國商業銀行外匯及宏觀策略師Bipan Rai認為，當前市場預期，安倍的自民黨及其聯盟公明黨將維持其三分之二的議席優勢。在此情況下，日元或微幅下跌至114附近。

摩根大通日本市場研究主管Tohru Sasaki認為，如果安倍的政黨聯盟未能獲得多數選票，或令日元漲至105到106的水平。但日本大選結果也并不會成為日元新漲勢的開始，因為政治大選只是一個短期的影響。

荷蘭合作銀行認為，日本政府的更迭可能會推動日本央行明年4月的領導層變動，進而影響貨幣政策及日元走勢變動，中期來看，預期美元/日元將出現小幅上漲，但漲勢或有所限制，因美國的收益率將保持在低位以應對疲弱的通脹壓力。

英鎊能否獲得支撐

進入10月，英鎊經歷快速下跌后震蕩上行，其未來能否得到支撐？

野村證券分析師Jordan Rochester及其團隊認為，如果英國央行加息，英鎊兌美元將在年底上漲至1.40。但英鎊的走勢不僅僅受到英國央行態度的影響，英國脫歐立場的變化也將會影響英鎊的走勢，如果英國最終轉向尋求“軟脫歐”，英鎊將升破1.50。

摩根大通認為，如果英國在脫歐后仍保留進入歐盟單一市場的資格，英鎊將反彈至脫歐前的水平。其同時預計，英國央行將在2019年年底前將利率上調至1.5%—2%之間，這將進一步支撐英鎊。

央行動態

英國央行

10月13日，英國央行行長卡尼表示，英國央行或將于未來數月內加息，以應對正在變化的通脹前景。卡尼表示，全球均衡利率正在上升，如果某國利率保持不變，其利率環境就會變得更加寬松。而隨著失業率降至逾四十年新低，英國經濟的閑置產能正在逐漸耗盡，因此加息可能是合適的。當前市場預計，英國央行將在11月的議息會議上加息25個基點。

日本央行

10月13日，日本央行行長黑田東彥在抵達美國參加20國集團財經首長會議時對記者表示，當前，日本通脹率維持在0.5%左右，仍低于日本央行2%的政策目標，因此，日本央行決心維持超寬松貨幣政策，以期盡快實現通脹目標。黑田東彥還表示，相信經濟增長轉強、產出缺口收窄和就業市場趨緊最終將會推高日本通脹。

澳大利亞央行

10月3日，澳大利亞公布利率聲明，決定維持現金利率目標在1.50%的低位不變，符合市場預期。這也是澳洲聯儲連續第14次決議維持利率不變。澳央行在聲明中提到，低利率繼續支持澳洲經濟，預計澳洲CPI將漸進式上升。澳央行還暗示將不急于追隨全球央行的緊縮腳步，因為澳洲面臨通脹疲弱和本幣堅挺的問題。

印度央行

10月4日，印度央行宣布維持當前6.0%的基準利率不變，同時宣布將2017—2018財年的印度經濟增速從原先預計的7.3%下調至6.7%。市場機構分析，雖然印度企業界普遍希望印度央行能夠降息以提振經濟，但印度央行出于抑制不斷上升的通脹率的考慮，決定維持現有利率水平不變。最新公布的印度8月CPI為3.36%，已非常接近印度央行設定的4%的中期目標。