淺論中國p2p平臺的風險與監管

符永蔚

【摘要】作為一種金融創新模式，P2P網絡借貸的出現滿足了個人、中小企業借貸要求，提高了資金使用效率。但在P2P網貸平臺快速發展的同時，由于網絡借貸平臺的風險控制與監管還處于起步階段，近兩年我國網絡借貸風險頻發。本文對我國P2P平臺面臨的風險進行分析，提出完善我國網貸行業監管的對策和建議。

【關鍵詞】P2P 風險 監管

近兩年，融資難問題一直困擾著不少中小企業。P2P網貸平臺作為中介機構，能夠實現借貸雙方各自的借貸需求，因此迅速興起發展壯大，憑借互聯網的便捷方式形成新型金融業態，引發了社會的廣泛爭論。一方面，P2P平臺的快速發展能有效改善我國小微企業融資難、融資貴的問題，對豐富居民投資渠道、激發金融創新性創出巨大貢獻。另一方面，因缺乏監管和風控措施不足所引發的平臺倒閉或負責人跑路使投資者權益受侵害的情況屢見不鮮。

一、P2P網貸平臺的運營模式

（一）根據融資渠道的不同分類

根據融資渠道的不同分類，有純線上模式和線上線下相結合模式。

純線上模式其業務都在線上進行，無自擔自融，不吸收公眾存款，符合監管細則的法律精神。但是目前中國的征信體系不健全，完全基于線上的信審體系不能確保借款人信息的真實有效，在沒有任何形式擔保下，投資者的資金風險完全自負，風險較大。目前征信及審核工作往往要通過線下完成，因此中國P2P主要是線上線下結合的模式。但是這與大數據、互聯網交易的P2P概念有所背離，同時由于線下由人工參與操作，也增添了不少風險。

（二）根據借款流程的不同分類

根據借款流程的不同分類，有純平臺模式和債權轉讓模式。

純平臺模式的網貸平臺作為信息中介，只提供借款信息上傳和發布的服務，借款利率由交易雙方決定，平臺本身不參與交易及擔保。這種模式下，一旦出現逾期或者不良，平臺本身不承擔任何責任，投資人只能依靠自身追款或自擔損失，從而所承擔的信用風險特別高。

債權轉讓模式下，平臺向借款者出借款項，然后將其債權轉換成固定收益理財產品出售給投資人。平臺參與資金活動，充當“居間人”。一般情況下，這種模式只用單一個人賬戶歸集投資人的資金，若該賬戶出現問題，則會影響所有資金。而平臺直接對資金進行管理，可能會出現自設資金池現象，存在著道德風險。目前，該模式嚴重觸及監管“紅線”。

（三）根據擔保的有無分類

按擔保有無分類，分別是無擔保模式和有擔保模式。

無擔保模式下，P2P平臺無需承擔風險，投資者資金無任何形式的保障。

有擔保模式分為平臺擔保機制和第三方擔保。平臺擔保機制是平臺用保險金等形式向投資人提供擔保，因而承擔較大風險。第三方擔保是引入與P2P平臺相互獨立的擔保公司提供擔保，能夠降低投資人與平臺的風險，但卻增加了網貸成本。在擔保機構資質良莠不齊以及監管缺失情況下，平臺對相關擔保信息的披露不足，擔保能力難以考證。

二、P2P網貸的風險

（一）非法集資風險

我國非法集資現象嚴重。由最高人民檢察院統計，僅2016年前半年非法集資案4011件，同比增加153.06%。目前很多平臺自稱與銀行有資金托管合作，但由于某些平臺在銀行開的只是普通存款賬戶，平臺仍然有權管理借貸雙方的資金，或者由于對中間賬戶及其關聯賬戶監管的缺失，網貸平臺在某個時期能夠對資金進行支配及控制，所以導致了“資金池”的形成。資金池模式為非法集資提供了途徑：一是惡意欺詐，平臺騙取投資款后跑路；二是平臺自融，平臺利用出借人資金去投資高風險項目，一旦該項目出現問題，資金鏈斷裂，其造成的壞賬損失則難以彌補；三是利用時間錯配，產生大額沉淀資金，形成中間資金池，從而引發非法集資風險。

（二）流動性風險

2016年，拍拍貸季度報告顯示逾期率1.71%，紅嶺創投年度總結披露壞賬率2%-3%，陸金所公布8年平均壞賬率5%-6%。很多平臺都存在資金流動性問題，貸款逾期率愈來愈高，行業壞賬率不斷攀升，甚至有些平臺不加以重視出現資金困難而最終倒閉。2016年全國提現困難型問題平臺占比29%，在問題平臺類型中居第二位。國內一些平臺對單筆借款進行擔保，這種對本金進行擔保的模式在很大程度上將本應由資金借出入承擔的風險轉嫁給了網貸平臺，給平臺帶來了流動性風險。根據相關法律規定，融資性擔保公司的擔保杠桿不能超出10倍。但現實情況是很多具有擔保業務的平臺的自身凈資產額也只有幾十萬到幾百萬元不等，但其所擔保的貸款額卻遠遠超出了規定范圍。倘若平臺出現逾期貸款過多、金額過大，導致壞賬率超過控制范圍，網貸平臺將面臨資金周轉不靈，流動風險加劇，償付能力出現問題，最后導致平臺倒閉。

（三）信用風險

目前，我國網貸信用環境不完善，主要表現在三個方面：一是監管缺失，債務人不以監管形成的信用進入網貸融資；二是信息缺失，債務人在網貸平臺上進行融資活動時，沒有真實、全面、規范、及時披露自身償債能力信息；三是評級缺失，作為網貸融資主體，債務人沒有經過獨立第三方評級形成信用。由于我國信用環境的不完善，同時央行征信系統未與P2P平臺對接，很大程度制約了平臺信息的互通互享，平臺只能通過網絡征信或線下人工完成，其中僅靠網絡征信的難度和風險較大，而線下調查產生的較高成本又讓平臺難以承受。由于存在借款者欺瞞信息等情況，騙貸行為時有發生，網貸行業面臨較大的信用風險。借款人造假信息注冊賬號，以此通過平臺審核，或一人多賬號進行騙貸行為。也有借款人以重復借款還款方式提高信用額度，然后對多個平臺進行騙貸，套取大額現金后逃逸，這樣會嚴重影響平臺經營，甚至擾亂整個網貸市場。

三、完善P2P網貸平臺監管的對策和建議

（一）完善法律建設，規范網貸行為

金融風險具有滯后性，2016年網貸行業高速發展，各平臺對資產和資金爭奪激烈，同時監管不完善，運營中各種風險不斷顯現。2016年網貸風險事件不斷爆發，兌付壓力加速上升，行業風險高發，需要加大監管力度。2016年出臺的新監管細則為網貸信息中介機構業務活動提供法律規范，但是仍存在不完善的地方需要監管部門盡快修正及完善。目前新監管細則只是多部門共同制定的部門規章，法律位階低，法律效力不足。對違規平臺，監管部門沒有更多權力對其加大處罰。因此需要完善網貸法律法規，并通過立法，讓監管有法可行。

（二）制定行業自律標準

P2P網貸平臺良莠不齊，面臨大洗牌趨勢。從市場及監管角度，應制定統一行業自律標準，引導行業良好發展，加強平臺自我約束。行業自律協會制定行業規范和標準，組織成員承諾守則，引導平臺自我約束及監督。但我國尚沒有全國統一平臺行業自律協會，小額信貸聯盟等各個組織間又相互分散、隔離，不利于實現行業自律的目的，因此需要制定統一標準。行業自律標準應涉及借款者信息披露和共享，促進信用評級，并制定資金托管、網絡安全、宣傳推廣、借貸規則等平臺運營標準。

（三）發揮央行大數據中心功能，完善網貸信用環境建設

網貸平臺風控技術加速演進，少量平臺已經可以實現網上獲取借款人、在線申請、在線審批、自動定價、（半）自動貸后管理，初步打造大數據風控體系。為了適應大數據時代的要求，我國應當加快P2P互聯網金融信用環境建設。首先P2P網貸公司的法律地位和法規框架應盡快明確，并規范P2P網貸模式，排除對接央行數據中心的障礙。第二，央行數據中心應積極實施與網貸數據平臺對接措施，共享數據，建立完善的征信體系。第三，P2P平臺提高信息透明度，健全信息披露機制，降低P2P信用風險。

（四）推廣產品信用評級

資產多元化下，P2P理財不再是以單一資產配置，各種金融資產被包裝成各樣理財產品，形成產品多樣化趨勢。多樣化的P2P理財資產配置更全面，能夠為投資人提供綜合化理財服務，滿足需求。理財產品具有不同的收益與風險，然而投資者風險識別能力有限，即使信息披露充分，也不足以短時期提高普通投資人投資判斷能力。因此，需要健全評級機制。目前，某些第三方機構啟動P2P平臺信用評級服務，根據數據分析，為投資人提供專業意見作為參考。這有利于投資者判別欺詐性平臺，但還不足以識別風險程度。信用評級服務應加以完善：首先，由于P2P平臺只是充當信息中介，不自擔風險。所以評級服務對象不應只針對P2P平臺，而應對投資者購買的P2P理財產品進行評級。但是P2P網貸項目中單個產品金額較小，可將產品分類后，統一評級同類別產品，同時對同類別不同產品與信用等級相應規則進行標示。第二，評級公司要鑒別交易真實性，評估借款審核程序、交易擔保能力等，并加強對財務、法律、IT技術以及數據分析等方面的認識，增強評級服務能力。endprint