協(xié)同效應(yīng)視角下企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與碳信息披露水平的相關(guān)性研究

劉翠

摘要：本文以河南省滬深兩市的上市公司為研究對(duì)象，分析企業(yè)內(nèi)、外部財(cái)務(wù)績(jī)效與碳信息披露水平之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)績(jī)效與碳信息披露水平存在正相關(guān)關(guān)系但不顯著，外部財(cái)務(wù)績(jī)效與碳信息披露水平存在不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，企業(yè)披露信息的積極性不高，鑒于此本文在協(xié)同效應(yīng)視角下，從綠色信貸、綠色補(bǔ)貼和綠色稅收方面提出提升企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)績(jī)效的激勵(lì)措施，從公眾的環(huán)保意識(shí)、碳信息披露形式和內(nèi)容以及碳信息鑒證等方面提出提升企業(yè)外部財(cái)務(wù)績(jī)效的激勵(lì)措施，這些內(nèi)外部激勵(lì)措施相互促進(jìn)，可以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)形成良性循環(huán)，以更好地提高企業(yè)披露碳信息的積極性和主動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：協(xié)同效應(yīng)；財(cái)務(wù)績(jī)效；碳信息披露水平

0引言

隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加大，煤炭、石油、天然氣等不可再生資源被大量消耗，企業(yè)溫室氣體的排放量也不斷的增加，環(huán)境污染，資源稀缺狀況且漸明顯。為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)中低碳經(jīng)濟(jì)模式應(yīng)運(yùn)而生。2014年12月10日國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)發(fā)布了《碳排放權(quán)管理辦法》于2015年1月10日正式實(shí)施，2015年9月25日習(xí)近平在《中關(guān)元首氣候變化聯(lián)合聲明》中，宣布將于2017年啟動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)，到2030年達(dá)到單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年降低60-65%的目標(biāo)。2016年1月1日起實(shí)施的《中華人民共和國(guó)大氣污染防治法》強(qiáng)調(diào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法公開環(huán)境信息，對(duì)于未公開環(huán)境信息的屬于違法行為。上述規(guī)章制度的頒布實(shí)施在一定程度上表明我國(guó)在大氣污染治理方面的決心和行動(dòng)，為了進(jìn)一步保證低碳經(jīng)濟(jì)理念的順利展開和有效實(shí)施，加強(qiáng)碳信息披露的研究也是至關(guān)重要的。

國(guó)內(nèi)外關(guān)于環(huán)境信息披露的研究主要集中在信息披露驅(qū)動(dòng)因素研究、披露內(nèi)容和方式研究等方面。0'D onovan（2002）研究發(fā)現(xiàn)影響環(huán)境信息披露的主要因素是社會(huì)團(tuán)體和媒體的壓力。Fraser和Brown（2006）及Josefna（2008）則認(rèn)為企業(yè)利益相關(guān)者會(huì)影響組織目標(biāo)的確立和實(shí)現(xiàn)，從而影Ⅱ向信息披露的動(dòng)機(jī)。HoHand（2003）的研究表明美國(guó)環(huán)境信息披露的方式主要包括年報(bào)的管理者討論與分析部分、報(bào)表附注和健康、安全和環(huán)境部分。章金霞（2013）研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)規(guī)模、制度壓力和營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)顯著影響碳信息披露水平，碳信息披露水平和企業(yè)價(jià)值存在顯著正相關(guān)關(guān)系。曹利花（2015）研究結(jié)果表明行業(yè)特征、公司規(guī)模、發(fā)展能力與碳信息披露水平顯著正相關(guān)，財(cái)務(wù)績(jī)效與碳信息披露水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)前學(xué)者在提升企業(yè)碳信息披露方面的研究主要集中在企業(yè)內(nèi)部因素或企業(yè)外部壓力研究方面，沒有從內(nèi)部因素和外部壓力的協(xié)同效應(yīng)入手探索協(xié)同路徑，本文在以往學(xué)者的研究基礎(chǔ)上，以河南省滬深兩市的上市公司為樣本，從企業(yè)內(nèi)部盈利能力和市場(chǎng)績(jī)效兩個(gè)角度研究碳信息披露水平與財(cái)務(wù)績(jī)效的價(jià)值相關(guān)性，以期從企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力和外部壓力兩個(gè)方面探索提升企業(yè)碳信息披露水平的新途徑。

1研究假設(shè)

企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，可以用會(huì)計(jì)指標(biāo)（內(nèi)部）和市場(chǎng)指標(biāo)（外部）衡量。會(huì)計(jì)指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率等，數(shù)據(jù)容易獲得，很容易受到人為操縱的影響而影響其可信度。市場(chǎng)指標(biāo)主要包括托賓Q值和股票收益率等，數(shù)據(jù)較客觀但較難獲得且受到各種不確定因素的影響。為全面分析企業(yè)碳信息披露水平對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生的影響，本文同時(shí)采用會(huì)計(jì)指標(biāo)和市場(chǎng)收益指標(biāo)作為衡量公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，并提出以下兩個(gè)假設(shè)。

碳信息披露可以促使企業(yè)管理者關(guān)注溫室氣體排放情況，并有針對(duì)性地采取措施降低廢氣的排放量，提高能源的利用率，有效降低企業(yè)的能源成本和交易成本，同時(shí)影響企業(yè)的投資決策，使企業(yè)朝著可持續(xù)發(fā)展的方向發(fā)展，減少企業(yè)面臨的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，降低罰款支出：為了遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，2007年7月環(huán)保總局、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)三部門聯(lián)合提出《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》這項(xiàng)信貸政策，各商業(yè)銀行將企業(yè)環(huán)保守法情況作為信貸審批的重要前提，采取差異化定價(jià)引導(dǎo)資金導(dǎo)向于有利于環(huán)保的產(chǎn)業(yè)，高水平的碳信息披露有助于企業(yè)滿足各商業(yè)銀行信貸審批的前提條件，在綠色信貸政策和差異化定價(jià)策略下可以降低企業(yè)的資本成本，從而提高企業(yè)的盈利能力。

因此，提出本文的假設(shè)1：

企業(yè)的盈利能力與碳信息披露水平存在正相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)信號(hào)傳遞理論，企業(yè)管理層可以通過(guò)自愿性信息披露向投資者者傳遞公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、內(nèi)在價(jià)值和核心競(jìng)爭(zhēng)力等信息，投資者可以據(jù)此分析并修正其對(duì)公司價(jià)值的初始評(píng)價(jià)形成投資決策。充分的信息披露有助于降低投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)不確定性的預(yù)期，減少逆向選擇問題，以合理較的價(jià)格購(gòu)買公司的股票，有利于降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。從市場(chǎng)角度來(lái)看，企業(yè)自愿性的碳信息披露可以向投資者傳遞企業(yè)良好的社會(huì)形象，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的信心，在資本市場(chǎng)上獲得投資者的認(rèn)可，從而有利于提高企業(yè)的股票價(jià)格，增強(qiáng)企業(yè)資本的流動(dòng)性，提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，從而提升企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效。

因此，提出本文假設(shè)2：

企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效與碳信息披露水平存在正相關(guān)關(guān)系。

2研究設(shè)計(jì)

2.1模型設(shè)計(jì)

針對(duì)假設(shè)1，本文以凈資產(chǎn)收益率（ROE）代表財(cái)務(wù)績(jī)效的會(huì)計(jì)指標(biāo)作為被解釋變量，以碳信息披露水平（CDL）作為解釋變量，將企業(yè)規(guī)模（SIZE）、控股股東的性質(zhì)（GOV）和償債能力（LEV）作為控制變量構(gòu)建模型1，如下所示：

針對(duì)假設(shè)2，本文以托賓Q值代表財(cái)務(wù)績(jī)效的市場(chǎng)指標(biāo)作為被解釋變量，以碳信息披露水平（CDL）和資產(chǎn)收益率（ROA）作為解釋變量，將企業(yè)規(guī)模（SIZE）、控股股東的性質(zhì)（GOV）和償債能力（LEV）作為控制變量構(gòu)建模型2，如下所示：

2.1.1模型中解釋變量CDL的量化

本文借鑒CDP中國(guó)報(bào)告中披露的內(nèi)容，將樣本公司在年度報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露的碳信息分為量化信息和非量化信息兩大類14個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目賦1分，對(duì)其進(jìn)行量化（如表1所示），計(jì)算公式如下所示：endprint

2.1.2模型中變量的定義

模型l和模型2中涉及的變量類型有被解釋變量、解釋變量和控制變量，由于企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力也會(huì)影Ⅱ向企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，本文將其作為控制變量，如表2所示。

2.2樣本的選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取河南省滬深兩市2015年的上市公司作為研究對(duì)象，由于主要研究碳信息披露水平與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，為了使研究樣本更具有代表性，降低抽樣風(fēng)險(xiǎn)，本文以河南省滬深兩市2015年披露碳信息的公司作為研究樣本，并剔除研究年度暫停上市、停市和新上市的公司以及數(shù)據(jù)異常、數(shù)據(jù)不完整的公司，符合條件的樣本公司有47家。本文所用的研究數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、年度報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告等，其中碳信息披露水平是從樣本公司的年度報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告中手工搜集數(shù)據(jù)，使用EXCEL和SPSS20.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

3實(shí)證研究

3.1偏相關(guān)分析

根據(jù)模型1，本文將企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力作為控制變量，對(duì)凈資產(chǎn)收益率和碳信息披露水平進(jìn)行偏相關(guān)分析，分析結(jié)果如表3所示。

由表l的偏相關(guān)分析數(shù)據(jù)可知，在將企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力作為控制變量的前提下，凈資產(chǎn)收益率與碳信息披露水平的相關(guān)系數(shù)為0.182，存在正相關(guān)關(guān)系，但不顯著。在不考慮控制變量的情況下，凈資產(chǎn)收益率與碳信息披露水平的相關(guān)系數(shù)為0.076，相關(guān)性比考慮控制變量的情況下減弱；凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)存在正相關(guān)關(guān)系但不顯著：凈資產(chǎn)收益率與償債能力存在負(fù)相關(guān)關(guān)系且在a=0.01下顯著。

根據(jù)模型2，本文將企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力作為控制變量，對(duì)托賓Q值、碳信息披露水平和進(jìn)行偏相關(guān)分析，分析結(jié)果如表4所示。

由表2的偏相關(guān)分析數(shù)據(jù)可知，在將企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力作為控制變量的前提下，托賓O值與碳信息披露水平（CDL）的相關(guān)系數(shù)為-0.085，存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著，托賓Q值與資產(chǎn)收益率（ROA）存在正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為0.120，但不顯著。在不考慮控制變量的情況下，托賓Q值與碳信息披露水平存的相關(guān)系數(shù)為-0.271，存在負(fù)相關(guān)關(guān)系且在a=0.1下顯著，負(fù)相關(guān)性比考慮控制變量的情況下增強(qiáng)；托賓Q值與資產(chǎn)收益率（ROA）存在負(fù)正相關(guān)關(guān)系但不顯著；托賓Q值與企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力存在負(fù)相關(guān)關(guān)系但不顯著。

綜合上述分析，本文發(fā)現(xiàn)碳信息披露水平和企業(yè)的盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系但不顯著：碳信息披露水平與企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效不存正相關(guān)關(guān)系，在不考慮控制變量的情況下，兩者還存在顯著的負(fù)相關(guān)，這種關(guān)系與研究假設(shè)存在嚴(yán)重的背離，本文接下來(lái)深入剖析這種嚴(yán)重背離假設(shè)現(xiàn)象的原因。

3.2碳信息披露水平的描述性統(tǒng)計(jì)

本文接下來(lái)對(duì)47家樣本公司的碳信息披露水平、凈資產(chǎn)收益率和托賓Q值進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，以分析其集中趨勢(shì)、離散程度和分布形態(tài)，以詳細(xì)了解數(shù)據(jù)的分布特點(diǎn)（如表5所示）。

從表5的描述性統(tǒng)計(jì)資料可以看出，碳信息披露水平最大值為0.643，最小值為0.071，最大值與最小值之差為0.571，平均值為0.220，標(biāo)準(zhǔn)差為0.126，樣本公司的碳信息披露水平總體不高，且相對(duì)比較集中，峰度為3.421>0，具有過(guò)度的峰度，呈現(xiàn)尖峰分布，偏斜度為1.741大于0，分布正偏，即眾數(shù)位于算數(shù)平均數(shù)的左側(cè)，樣本中大部分公司碳信息披露水平低于平均數(shù)：凈資產(chǎn)收益率最大值為0.277，最小值為0.700，最大值與最小值之差為0.977，平均值為0.004，標(biāo)準(zhǔn)差為0.163，樣本公司的凈資產(chǎn)收益率總體水平較低，其相對(duì)比較集中，峰度為7.719遠(yuǎn)大于0，偏斜度為一2.298<0，呈現(xiàn)尖峰和負(fù)偏分布，眾數(shù)位于算數(shù)平均數(shù)的右側(cè)，大部分樣本公司的凈資產(chǎn)收益率高于平均數(shù)；托賓Q最大值為11.197，最小值為0.172，最大值和最小值的之差為11.025，平均數(shù)為2.235，標(biāo)準(zhǔn)差為2.263，樣本公司的托賓O值總體偏低，且差異性較大，峰度為4.471>0，偏斜度為1.969>0，樣本公司的托賓Q值呈尖峰和正偏分布，眾位數(shù)位于算數(shù)平均數(shù)的左側(cè)。從描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果在一定程度上說(shuō)明河南省上市公司碳信息披露的水平總體不高，且披露水平參差不齊，差異化較大，這些情況阻礙了綠色信貸的有效實(shí)施，也降低了碳信息披露在資本市場(chǎng)上的信息含量，從而影響了碳信息披露對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效正向作用的有效發(fā)揮。

3.3模型的回歸分析

本文接下來(lái)對(duì)模型1和模型2進(jìn)行回歸分析，由于本文主要研究碳信息披露水平與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，在回歸分析中，本文主要關(guān)注擬合度和方差分析，以確定模型的可行性。

從表6可以看出，模型1的復(fù)相關(guān)系數(shù)為0.598，說(shuō)明自變量與因變量?jī)糍Y產(chǎn)收益率之間存在較明顯的相關(guān)關(guān)系，但調(diào)整的R2僅為0.295，說(shuō)明模型之外還存在影響的因變量?jī)糍Y產(chǎn)收益率的因素，由于本文主要研究?jī)糍Y產(chǎn)收益率與碳信息披露水平之間的關(guān)系，不做預(yù)測(cè)結(jié)果使用，另外DW值為2.229，略大于2，殘差不存在嚴(yán)重的自相關(guān)問題，模型中沒有遺漏重要的解釋變量，所以模型l是可行的。表7方差分析中顯示F檢驗(yàn)結(jié)果為5.706，sig<0.05，說(shuō)明總體回歸方程是顯著的，模型中自變量對(duì)因變量?jī)糍Y產(chǎn)收益率已解釋部分明顯大于為解釋部分。

從表8可以看出，模型2的復(fù)相關(guān)系數(shù)為0.665，說(shuō)明自變量與因變量托賓Q值之間存在明顯的相關(guān)關(guān)系，調(diào)整的R2為0.372，自變量對(duì)解釋變量具有一定的解釋程度，DW值為2.077，略大于2，殘差不存在嚴(yán)重的自相關(guān)問題，所以模型l是可行的。表9方差分析中顯示F檢驗(yàn)結(jié)果為6.333，sig<0.05，說(shuō)明總體回歸方程是顯著的，模型中自變量對(duì)因變量已解釋部分明顯大于未解釋部分。

4研究結(jié)論、原因分析與對(duì)策建議

4.1研究結(jié)論endprint

通過(guò)上述的實(shí)證研究，本文發(fā)現(xiàn)在模型1和模型2可行的前提下，模型1的偏相關(guān)分析發(fā)現(xiàn)在將企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力作為控制變量的前提下，凈資產(chǎn)收益率與碳信息披露水平存在正相關(guān)關(guān)系但不顯著；模型2的偏相關(guān)分析發(fā)現(xiàn)在將企業(yè)規(guī)模、控股股東性質(zhì)和償債能力作為控制變量的前提下，托賓Q值與碳信息披露水平（CDL）存在負(fù)相關(guān)關(guān)系但不顯著，假設(shè)1和假設(shè)2均不成立，且實(shí)證結(jié)果與假設(shè)2存在相反關(guān)系。而從碳信息披露水平描述性統(tǒng)計(jì)中可知碳信息披露水平總體不高，且相對(duì)比較集中，呈現(xiàn)尖峰分布，眾數(shù)位于算數(shù)平均數(shù)的左側(cè)，樣本中大部分公司碳信息披露水平低于平均數(shù)。民間資本的逐利性決定了資本流動(dòng)的方向，由于碳信息披露水平對(duì)企業(yè)內(nèi)部績(jī)效有正向影響但效果并不明顯，對(duì)企業(yè)外部績(jī)效產(chǎn)生負(fù)影響，企業(yè)披露碳信息的積極性嚴(yán)重不足，碳信息披露水平參差不齊，大多數(shù)公司碳信息披露水平低于平均數(shù)。

4.2協(xié)同效應(yīng)視角下的原因分析與對(duì)策建議

為提高企業(yè)的碳信息披露水平，減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的負(fù)外部性，本文從提升企業(yè)內(nèi)部績(jī)效和外部績(jī)效的協(xié)同效應(yīng)視角探索新的發(fā)展路徑，以期對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展有所裨益。

4.2.1基于企業(yè)內(nèi)部績(jī)效方面的激勵(lì)措施

①大力發(fā)展綠色信貸。為促進(jìn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色信貸，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)于2012年2月印發(fā)了《綠色信貸指引》，但在監(jiān)督檢查條款中并沒有規(guī)定對(duì)綠色信貸的執(zhí)行情況實(shí)施監(jiān)管機(jī)制和獎(jiǎng)懲措施，大多為建議性質(zhì)的條款，由于推行綠色信貸提高了貸款的發(fā)放條件，這在一定程度上會(huì)減少商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益，在模糊規(guī)定的情況下，銀行參與綠色信貸的積極性不高，商業(yè)銀行的綠色信貸更多流于形式。另外對(duì)于高污染高排放作為支柱性產(chǎn)業(yè)的地區(qū)，實(shí)施綠色信貸很大程度上會(huì)受到地方政府的干預(yù)，進(jìn)一步影響綠色信貸的實(shí)施效果。這些情況的存在也降低了企業(yè)披露碳信息的積極性，使得碳信息披露水平對(duì)企業(yè)內(nèi)部績(jī)效的影響也很微弱。

鑒于綠色信貸實(shí)施過(guò)程中存在的上述問題，為著實(shí)提升綠色信貸的環(huán)保效益，可以對(duì)商業(yè)銀行和地方政府實(shí)施綠色信貸激勵(lì)和約束措施。如果銀行給通過(guò)綠色信貸審批的企業(yè)提供利率優(yōu)惠，國(guó)家財(cái)政可以按照（市場(chǎng)利率-綠色信貸利率）*貸款額度計(jì)算給予補(bǔ)貼，保證銀行的正常盈利水平，同時(shí)對(duì)商業(yè)銀行提供的綠色信貸承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，從而降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，提高其實(shí)施綠色信貸的積極性：另外要鼓勵(lì)地方政府配合綠色信貸的順利實(shí)施，可以在地方政府的考核制度中，將環(huán)保指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系的一個(gè)重要的指標(biāo)，以此鼓勵(lì)地方政府配合綠色信貸的發(fā)展和推行；此外，為加強(qiáng)綠色信貸法律法規(guī)的執(zhí)行度與公信力，綠色信貸政策需要進(jìn)一步制定具體嚴(yán)格的監(jiān)督、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增加相關(guān)單位和部門的違規(guī)成本。

②提高政府的綠色補(bǔ)貼。本文在搜集碳信息披露水平的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)在披露碳信息的樣本公司中，有29.79%的公司披露了發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)得到的政府獎(jiǎng)金或補(bǔ)助。這些得到政府發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)金或補(bǔ)貼的公司碳信息披露的平均水平為0.301，高于樣本公司碳信息披露水平0.220，由此可知政府對(duì)企業(yè)低碳經(jīng)濟(jì)實(shí)施獎(jiǎng)勵(lì)或補(bǔ)助，在一定程度上可以提高企業(yè)披露碳信息的積極性，但政府當(dāng)前的低碳經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)金或補(bǔ)助的范圍還比較有限，提高政府的綠色補(bǔ)貼的范圍對(duì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展也是至關(guān)重要的。

有效實(shí)施綠色補(bǔ)貼的前提的是企業(yè)碳信息的規(guī)范性、真實(shí)性和透明性，只有規(guī)范和真實(shí)的碳信息，政府的綠色補(bǔ)貼才有依據(jù)，碳信息的透明性可以增強(qiáng)社會(huì)公眾對(duì)綠色補(bǔ)貼的監(jiān)督和評(píng)價(jià)，以防止權(quán)利的尋租。此外，政府還要制定綠色補(bǔ)貼的標(biāo)準(zhǔn)，使各公司的綠色補(bǔ)貼具有可比性，以進(jìn)一步的發(fā)揮綠色補(bǔ)貼的激勵(lì)作用。對(duì)于如何提高碳信息的規(guī)范性、真實(shí)性和透明性，本文將在外部績(jī)效方面的激勵(lì)措施中詳細(xì)介紹。

③推行綠色稅收。我國(guó)自1979年頒布《環(huán)境保護(hù)法（試行）》即確立了排污收費(fèi)制度，國(guó)務(wù)院2003年公布的《排污費(fèi)征收使用管理?xiàng)l例》進(jìn)一步規(guī)定了排污費(fèi)的征收、使用和管理制度，如《條例》中規(guī)定依照《大氣污染防治法》的規(guī)定，企業(yè)向大氣排放污染物按照排放污染物的種類、數(shù)量繳納排污費(fèi)。對(duì)于國(guó)家排污費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)中未做出明確規(guī)定的情況，省、自治區(qū)、直轄市人民政府有權(quán)制定地方排污費(fèi)的征收標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年廢氣排污費(fèi)占全國(guó)2015年征收排污費(fèi)的82.85%，排污收費(fèi)的主要對(duì)象是廢氣的排放，現(xiàn)行的排污費(fèi)制度由于缺乏強(qiáng)制性，執(zhí)法剛性不足且行政干預(yù)較多，缺乏激勵(lì)機(jī)制，影響了環(huán)保條例的實(shí)施效果。

如對(duì)廢氣的排放實(shí)施綠色稅收，采用廢氣排放的累進(jìn)稅率，在很大程度上有利于促進(jìn)企業(yè)形成治污減排的內(nèi)在激勵(lì)約束機(jī)制。排污費(fèi)改為征稅后，征收部門由環(huán)保部門改為稅務(wù)部門，但綠色稅收政策的順利實(shí)施也離不開環(huán)保部門的積極配合，為推進(jìn)綠色稅收的順利實(shí)施還需要建立環(huán)境保護(hù)和稅征管分工協(xié)作的工作機(jī)制。此外，地方政府是環(huán)保治理的直接責(zé)任人，環(huán)保稅被確定為地方稅，稅收歸地方政府支配，可以進(jìn)一步提高地方政府對(duì)環(huán)境保護(hù)的積極性，從而形成良性循環(huán)。

4.2.2基于企業(yè)外部績(jī)效方面的激勵(lì)措施

①提升公眾的環(huán)保意識(shí)。從實(shí)證分析的結(jié)果可以看出，企業(yè)外部績(jī)效與碳信息披露水平存在不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，碳信息披露水平無(wú)益于企業(yè)的外部績(jī)效，這與本文的假設(shè)不一致，碳信息披露水平不具有正向的信息含量，出現(xiàn)這種情況在一定程度上說(shuō)明社會(huì)公眾的環(huán)保意識(shí)比較薄弱，在投資決策的考慮因素中很少關(guān)注被投資單位的環(huán)保信息，以至于碳信息披露水平與企業(yè)的外部績(jī)效不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，從而降低了企業(yè)披露碳信息的積極性和主動(dòng)性。

企業(yè)在申請(qǐng)綠色信貸時(shí)，實(shí)施綠色信貸的銀行應(yīng)征求企業(yè)所在地區(qū)社會(huì)公眾的意見，由企業(yè)所在地區(qū)的社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)的污染物排放情況進(jìn)行陳述，說(shuō)明對(duì)其日常生活質(zhì)量的影響，并提供相關(guān)的支撐材料，為社會(huì)公眾提供非法律途徑的生活環(huán)境保護(hù)權(quán)，降低維權(quán)成本，提升環(huán)保意識(shí)：另外，銀行可以對(duì)使用節(jié)能環(huán)保的消費(fèi)者提供綠色信貸，降低其貸款利率，如可以為消費(fèi)者開通綠色信用卡，持卡人在購(gòu)買綠色產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，可以享受延期支付款項(xiàng)和低利率的優(yōu)惠從社會(huì)公眾經(jīng)濟(jì)利益的角度出發(fā)，提高消費(fèi)者參與環(huán)保行動(dòng)的主動(dòng)性：再者，稅務(wù)部門可以為消費(fèi)者提供稅收優(yōu)惠，如對(duì)購(gòu)買節(jié)能減排型汽車的消費(fèi)者予以購(gòu)置稅一定的減免幅度，同時(shí)對(duì)于購(gòu)買環(huán)保型設(shè)備的消費(fèi)者在個(gè)人所得稅方面也應(yīng)有所減免，從而有助于社會(huì)公眾形成持續(xù)的節(jié)能環(huán)保行動(dòng)。endprint

②規(guī)范碳信息披露的形式和內(nèi)容。本文在搜集企業(yè)碳信息披露水平的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，截止2016年11月滬深兩市上市公司75家，剔除已退市和2016年9月上市的公司后，有73家上市公司，其中披露碳信息的有53家公司，未披露碳信息的有20家。在披露碳信息的53家公司中，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中提及碳信息的有23家，在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露碳信息的有21家，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注和社會(huì)責(zé)任報(bào)告中同時(shí)披露碳信息的有9家。在披露內(nèi)容方面，披露非量化信息3項(xiàng)以上的公司有18家，披露量化信息3項(xiàng)以上的公司有7家。從上述數(shù)據(jù)可以看出，河南省上市公司碳信息披露的形式不統(tǒng)一，且披露內(nèi)容參差不齊，缺乏可比性，這些問題阻礙了綠色信貸、綠色補(bǔ)貼和綠色稅收的有效實(shí)施，也降低了社會(huì)公眾對(duì)碳信息披露的關(guān)注度。

為了有效地實(shí)施綠色信貸、綠色補(bǔ)貼和綠色稅收以及提升社會(huì)公眾對(duì)碳信息的關(guān)注度，需要規(guī)范企業(yè)碳信息披露的形式和內(nèi)容。在碳信息披露形式方面，為了降低企業(yè)信息披露的成本，可以對(duì)污染行業(yè)和非污染行業(yè)分別制定披露規(guī)則，對(duì)于污染行業(yè)的企業(yè)可以要求進(jìn)行表外獨(dú)立披露，增加碳信息報(bào)告并與財(cái)務(wù)報(bào)告一并對(duì)外報(bào)出，對(duì)于非污染行業(yè)的企業(yè)可以在年度報(bào)告的重要事項(xiàng)部分增加履行社會(huì)責(zé)任——碳責(zé)任工作情況的信息：在披露內(nèi)容方面，表外獨(dú)立披露應(yīng)披露量化的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息以及比較信息并添加附注披露非量化信息。如在碳信息報(bào)表中披露連續(xù)兩年碳的排放量、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的技術(shù)改造和研發(fā)投入、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投入、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)得到的獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)及碳減排方面的費(fèi)用支出等，在報(bào)表附注中披露履行當(dāng)年節(jié)能減排目標(biāo)的完成情況，享有的綠色信貸和綠色稅收等情況及未來(lái)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃。對(duì)于在年度報(bào)告的重要事項(xiàng)中披露碳信息的情況，以非量化信息為主，披露企業(yè)日常節(jié)能減排活動(dòng)，節(jié)能減排計(jì)劃，節(jié)能減排績(jī)效等信息。

③開展碳信息鑒證業(yè)務(wù)。碳信息披露水平不具有正向信息含量的原因也在于企業(yè)的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)披露的碳信息信任程度不高，企業(yè)對(duì)外披露的碳信息是企業(yè)的管理層負(fù)責(zé)編制的，沒有經(jīng)過(guò)獨(dú)立第三方的鑒證，其真實(shí)性值得懷疑。由于企業(yè)披露的碳信息是銀行提供綠色信貸的依據(jù)，是政府提供綠色補(bǔ)貼和稅務(wù)部門實(shí)施綠色稅收的主要關(guān)注對(duì)象，為了增強(qiáng)相關(guān)部門對(duì)企業(yè)披露碳信息的信任程度，需要有獨(dú)立的第三方對(duì)其進(jìn)行鑒證，并出具鑒證報(bào)告，以增強(qiáng)企業(yè)披露碳信息的可靠性，增強(qiáng)碳信息在資本市場(chǎng)的正向信息含量。

由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立地位和專業(yè)勝任能力，可以作為獨(dú)立的第三方承擔(dān)碳信息鑒證業(yè)務(wù)，并根據(jù)需要聘請(qǐng)環(huán)境專家協(xié)助工作。對(duì)于表外獨(dú)立披露碳信息的污染行業(yè)企業(yè)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)對(duì)量化的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息、比較信息和附注信息實(shí)施鑒證工作，出具碳信息鑒證報(bào)告，與企業(yè)的碳信息報(bào)告和已審財(cái)務(wù)報(bào)告一并對(duì)外報(bào)出：對(duì)于非污染行業(yè)的企業(yè)在年度報(bào)告的重要事項(xiàng)部分披露的履行社會(huì)責(zé)任——碳責(zé)任工作情況的信息，有其在申請(qǐng)綠色信貸、政府綠色補(bǔ)貼和綠色稅收時(shí)，由獨(dú)立的地方出具鑒證報(bào)告，如不申請(qǐng)綠色信貸、政府綠色補(bǔ)貼和綠色稅收可以不予鑒證。endprint