KDJ指標在證券投資分析中的具體運用

摘要：在股票市場中，人們依據投資者對于證券投資分析方式的不同，將其分為技術分析派、基本分析派和學術派三大類，其中技術分析因為操作簡單、見效快，長期以來被眾多投資者廣泛運用。而KDJ作為廣為股民所熟知的技術指標，在證券投資的實際操作中發揮了重要作用。本文對KDJ指標的內涵做了系統闡述，并總結了其計算原理、應用原則，以及在應用KDJ指標過程中避免決策失誤的合理化建議。

關鍵詞：KDJ指標；證券投資；股票市場

為在股票市場獲取更大的成功，投資者們分析和總結出了一些證券投資理論和方法，針對證券價格走勢的研究和判斷，也總結創造出了許多技術指標。技術指標是依據數學模型創造的，能夠為投資者提供直接、定量的數據，以便于其做出科學、正確的投資決策，也正因如此，技術指標也受到了許多投資者的青睞。在眾多投資指標中，KDJ指標作為一種隨機指標，是當今股票市場最常用的技術分析工具之一。

一、KDJ指標概述

KDJ指標又被稱之為隨機指標，是最近幾年剛剛興起的新型技術分析指標，具有較強的實用性。這種技術分析指標最先被應用于期貨市場，后來被廣大證券投資者廣泛地應用于股市走勢分析。股市的最高價、最低價和收盤價是進行KDJ計算的重要參考依據，經計算得出的K值、D值、J值會以點的形式體現在指標坐標上，將無數這樣的點連接成線，就形成了能夠反映股票價格波動趨勢的KDJ指標。

KDJ指標是通過股票價格的波動情況，反映一定時期內股市的價格走勢情況以及超買超賣現象，在股票價格尚未發生變化的狀態下，向投資者發出買賣信號，為投資者做出決策提供依據。在進行KDJ指標的設計時，最重要的是對最高價、最低價和收盤價三者的關系進行研究，并結合了動量觀念、強弱指標等技術分析工具的優點，因而KDJ指標能夠更加直觀、迅速的對股票市場行情做出科學判斷。由于KDJ指標具有較強的隨機性，因此它能夠比較準確的分析出股市中短期的行情走勢，對于長期行情難以準確判斷。

盡管KDJ指標為證券投資者進行股市行情分析提供了諸多幫助，但它依然存在一些不足，影響著投資者的投資決策。如KDJ指標的敏感度過高，投資者完全依靠其進行證券投資，很容易出現進貨太早被套牢或出貨太早被軋空的情況，即低位鈍化和高位鈍化。

二、KDJ指標的計算原理

KDJ指標是通過特定計算公式，得出一定周期內股市出現的最高價、最低價和收盤價之間的比例關系，計算出未成熟隨機指標值，之后再對各項數據做平滑處理得出指標值，將這一系列的指標值繪制成一個完整的曲線圖，便可以以此為依據進行股市走勢的研判。

KDJ的計算并不是一個簡單的過程，而需要進行一系列嚴謹的計算。其第一個步驟是計算一定周期內（n日、n周、n月等）的未成熟隨機指標值（以下簡稱RSV），之后再對K值、D值和J值進行分別計算。下面我們將以日KDJ數值計算為例，闡述KDJ指標的計算方法，日KDJ數值的計算公式為：

n日RSV=（Cn-Ln）÷（Hn-Ln）×100

上述公式內，n日指某一周期，Cn代表第n日的股市收盤價；Ln是指股市在n日這一周期內股市出現的最低價；Hn則為這一周期內出現的最高價。RSV值一直保持在1-100之間。

接下來計算KDJ指標中的K值和D值：

當日K值=2/3×前一日K值+1/3×當日RSV

當日D值=2/3×前一日D值+1/3×當日K值

如果前一日K值和D值數據缺失，則均用50替代。

最后進行J值得計算：

J值=3×當日K值-2×當日D值

三、KDJ指標的應用原則

（一）依據指標值大小發出超買超賣信號

在KDJ指標中，K值和D值的取值均為100，相較之下，J值的取值則浮動較大，既可以高于100，也可以低于0，但通常情況下，我們普遍將KDJ指標的研判范圍設置為100。通過觀察上文所述的KDJ指標的計算原理，我們會發現，在K值、D值和J值之中，J值的敏感性最強，其次是K值，敏感性最弱的為D值；而就安全性而言，順序則完全相反。通常來講，我們會依據KDJ的取值進行區域的劃分，當取值低于20時，則屬于超賣區，此時空方占據優勢，投資者此時可以選擇買入。當取值高于80時，屬于超買區，意為多方占據優勢，適宜賣出；而當取值在20-80之間時，屬于徘徊去，不宜買進賣出，最好進行觀望。需要注意的是，當K值、D值和J值的數值都處于超買區域或者是超賣區域時，更有利于投資者借鑒進行決策。

（二）結合KDJ曲線形態研判證券價格走勢

當KDJ指標曲線呈現出典型形態時，如頭肩頂、頭肩底、雙重頂、雙重底，亦可以通過形態理論的研判方法分析股市價格走勢和整體行情。比如，KDJ曲線位于指標值較高區域呈現出M頭走勢時，依據形態理論的研判方法，我們可以判定股價形成頂部反轉，將在短期內從強勢轉向弱勢，投資者便可以以此研判為依據，做出賣出決策。

（三）結合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

股市價格經過很長一段周期的盤整之后，若代表K值、D值和J值的三條曲線均呈現出向上突破的趨勢，我們可以依據均線理論，判定股市即將由弱轉強，投資者此時可以做出買入決策，此時K值、D值和J值三條曲線的交叉之處就是我們所說的“黃金交叉”。實際上“黃金交叉”有著多種多樣的表現形式，它不但會出現在股價較低的形勢下，也有可能出現在股價正處于上升趨勢的行情中，但無論它以怎樣的表現形式出現，通常情況下都會帶來成交量的劇增。反之，當股價在較長周期內呈現上升狀態后，K值、D值和J值的曲線如果出現向下突破的趨勢，則代表股市的將由強轉弱，三條指標曲線的交叉點即為“死亡交叉”，此時投資者應選擇賣出。除此之外，股價下跌一段時間后發生反彈，但因為動力指標值的不足，沒能重返高位區，這樣的情況下也會出現“死亡交叉”，促使股市走弱。endprint

（四）KDJ指標的背離是重要轉折的先兆

頂背離是KDJ指標種的一種特殊狀態，它是指股市價格創新高，但與之對應的KDJ值卻沒有創新高的情況，出現這種情況預示著股價的上升趨勢即將發生反轉。反之，在股市價格創新低的情況下，KDJ值卻沒有呈現出新低態勢，這種情況稱之為底背離，這種情況預示著股市的下降趨勢即將結束，將轉為向上趨勢，此時投資者可做出趁低買入的決策。

通常情況下，頂背離現象的發生代表著股價上漲缺乏動力，即將出現見頂回落的情況，但在實際運用中，股市有時僅僅出現KDJ指標的小幅回落，此后會再次呈現上升趨勢，這就好比給技術分析設置了空頭陷阱，我們稱之為KDJ頂背離陷阱。同樣的道理，當KDJ發生底背離時，并沒有按照一般規律見底反彈，而是繼續下跌，不斷創出股價新低，為技術分析設置多頭陷阱，此時我們稱之為KDJ底背離陷阱。投資者若要準確辨別和防范頂背離和底背離陷阱，就必須結合指標值和成交量的變化。

四、KDJ指標的鈍化和應對

盡管KDJ指標能夠為投資者進行證券投資分析和決策提供有力幫助，并在一般情況下保證準確度，但在單邊上升或下降等極端市場條件下，KDJ將發生高位鈍化和低位鈍化，誤導投資者過早拋出或過早買入，帶來巨大經濟損失。為此，我們可以通過以下幾種方法識別KDJ指標鈍化。

（一）延長KDJ指標觀察周期

證券投資者一般會按照自身的操作周期確定指標周期，但在短期內KDJ指標的敏感度非常高，很容易發出錯誤信號誤導投資者。而適當延長操作周期，有助于投資者準確識別指標鈍化。比如，當投資者通過日線觀測，收到KDJ指標發出的買入或賣出信號時，為了確保指標的可靠性，可以再次對周線圖進行觀測。

（二）觀察KDJ指標形態

如若投資者對KDJ指標提示的買賣信號的可靠性和準確性存在疑慮，可以通過觀察指標形態予以確認，或取消操作。當KDJ指標呈現買入信號，但相應指標已在低位形成W底、頭肩底等形態時，我們便可以確認此時適宜買入；而在股市處于強勢狀態時，KDJ指標在高位形成M頭和頭肩頂形態時，應加強賣出信號的可靠性。

（三）觀測長短期移動平均線和成交量

KDJ指標能夠判斷證券行情的中短期走勢，而移動平均線在研判中長期走勢方面有著更加顯著的優勢，移動平均線指標的變化發生于證券價格變化之后，但股市價格的走勢經過移動平均線指標確認后，其可靠性將大大加強。而觀察成交量也是投資者進行證券分析、判斷價格走勢的重要指標。將移動平均線和成交量納入參考范圍，對于應對KDJ指標鈍化有著重要現實意義。

結語

KDJ指標是證券投資者做出投資決策的重要參考依據，它在一定程度上能夠幫助投資者對股市行情做出科學的研判，以獲取更大經濟利益。但股市變化撲朔迷離，任何一種技術分析方式都無法保證研判的完全準確和可靠，投資者需準確認知各種分析法的特點和適用范圍，將幾種方式充分結合，以提高股市行情分析的可靠性。

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作者簡介：

樊紀明，男，漢族，江西九江人，副教授，研究方向：金融與證券。endprint