淺議企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

杜曼+雍經(jīng)緯

摘要：隨著市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)激烈，并購(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身資源的擴(kuò)張和管理效率提升的重要途徑。本文通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)前、并購(gòu)中以及并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，并針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)采取相應(yīng)的防范措施，從而更好地為企業(yè)服務(wù)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

經(jīng)濟(jì)全球化和企業(yè)并購(gòu)是自20世紀(jì)90年代以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展所呈現(xiàn)出的兩大趨勢(shì)，這兩大趨勢(shì)無(wú)一不時(shí)刻影響著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從全球范圍來(lái)看，并購(gòu)熱情高漲，并且中國(guó)成為全球并購(gòu)浪潮的中心，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的總體規(guī)模持續(xù)上漲，方式和手段趨于多元化，并購(gòu)動(dòng)機(jī)主要是為了得到資源。但是不能回避的是并購(gòu)也給企業(yè)帶來(lái)很高的風(fēng)險(xiǎn)，因而對(duì)企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，從而找到有效的防范措施，是非常必要的。

1.企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

1.1 企業(yè)并購(gòu)前的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)前的風(fēng)險(xiǎn)主要從戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)以及政策風(fēng)險(xiǎn)上進(jìn)行分析。

1.1.1企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展和壯大的重要保障。因此企業(yè)在并購(gòu)之前，必須對(duì)自身和被并購(gòu)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略以及支撐戰(zhàn)略的各項(xiàng)資源深入的了解，這樣才能科學(xué)地分析被并購(gòu)的企業(yè)與自身的發(fā)展戰(zhàn)略是否一致，自身的內(nèi)外部資源是否能夠?qū)ζ溥M(jìn)行并購(gòu)。否則不但會(huì)造成企業(yè)并購(gòu)計(jì)劃的失敗，也會(huì)是企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)也受到很大的影響。

1.1.2政策風(fēng)險(xiǎn)

政策的變化對(duì)于企業(yè)的影響是非常關(guān)鍵的。由于我國(guó)企業(yè)并購(gòu)開展的比較晚，在政策的制定和法律的約束等方面還不夠完善，存在著很多的漏洞，再加上對(duì)被收購(gòu)公司當(dāng)?shù)氐姆森h(huán)境以及政治環(huán)境缺少充分的認(rèn)識(shí)，可能會(huì)失去保護(hù)自己的能力。

1.2 企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在支付方式和談判兩個(gè)方面。

1.2.1支付方式風(fēng)險(xiǎn)

雖然當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)的支付方式上存在著很多的選擇，但是我國(guó)企業(yè)目前在并購(gòu)的過(guò)程中支付手段比較單一，無(wú)法有效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。這主要是因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)管理者并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)比較少，運(yùn)用綜合支付手段的能力比較差。

1.2.2談判風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在并購(gòu)的過(guò)程中缺乏金融、法律、貿(mào)易等方面的高精尖管理人才，導(dǎo)致在談判時(shí)經(jīng)常處于被動(dòng)的局面。尤其是欠缺公關(guān)能力，對(duì)媒體通常采用比較低調(diào)甚至是沉默的做法，使得企業(yè)在談判的過(guò)程中失去了對(duì)外宣傳與推廣自身的良好機(jī)會(huì)。

1.3 企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊蟮娘L(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊螅饕嬖谥肆Y源、企業(yè)價(jià)值觀等方面的整合風(fēng)險(xiǎn)，從而造成并購(gòu)后無(wú)法發(fā)揮企業(yè)資源的最優(yōu)配置，也無(wú)法達(dá)到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)，甚至造成并購(gòu)的企業(yè)無(wú)法繼續(xù)維持下去。

1.3.1企業(yè)價(jià)值觀整合風(fēng)險(xiǎn)

由于不同的企業(yè)，尤其是不同國(guó)家企業(yè)的價(jià)值觀方面存在著差異，成為企業(yè)在并購(gòu)后遇到的主要障礙。基于此，企業(yè)決策及其執(zhí)行的效率低下，對(duì)企業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生一定的影響。

1.3.2人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)內(nèi)外企業(yè)在人力資源管理上也有較大的差異，這成為企業(yè)并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)中遇到的一大障礙。由于差異的存在，員工會(huì)產(chǎn)生不滿的情緒，處理不善將會(huì)導(dǎo)致員工流失，尤其是核心員工的流失會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的損失。

2.企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范

2.1并購(gòu)前風(fēng)險(xiǎn)的防范

2.1.1實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略上的互補(bǔ)

在并購(gòu)后，并購(gòu)企業(yè)要對(duì)自身的戰(zhàn)略進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整，使其能充分發(fā)揮兩個(gè)企業(yè)各自的優(yōu)勢(shì)。因此在并購(gòu)前，必須對(duì)企業(yè)自身內(nèi)外部環(huán)境和戰(zhàn)略的進(jìn)行分析，選擇適宜的并購(gòu)對(duì)象，通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)。

2.1.2對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確的評(píng)估

聘請(qǐng)專業(yè)的團(tuán)隊(duì)和人員，對(duì)并購(gòu)過(guò)程中面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確的評(píng)估，從而最大限度地通過(guò)使用合理的措施規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，促使并購(gòu)業(yè)務(wù)能夠順利的開展下去。

2.2并購(gòu)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的防范

2.2.1選擇合理的支付方式

結(jié)合并購(gòu)的實(shí)際情況，選擇合理的多元化的并購(gòu)支付方式，一方面既可以節(jié)約企業(yè)自身的資源，不給企業(yè)的資金造成太大的壓力，另一方面又可以在很大程度上降低企業(yè)在并購(gòu)中遇到的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.2聘請(qǐng)專業(yè)化的談判團(tuán)隊(duì)

在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，談判團(tuán)隊(duì)要有法律、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、業(yè)務(wù)實(shí)施等專業(yè)人士的參與，并且進(jìn)行科學(xué)的分工，這樣才能夠保障并購(gòu)能夠順利地實(shí)施。

2.3并購(gòu)?fù)瓿珊箫L(fēng)險(xiǎn)的防范

2.3.1對(duì)企業(yè)價(jià)值觀進(jìn)行整合

兩個(gè)企業(yè)合并后，并購(gòu)企業(yè)在價(jià)值觀上也會(huì)產(chǎn)生較大的沖突，那么企業(yè)就要對(duì)并購(gòu)后的企業(yè)價(jià)值觀進(jìn)行整合，通過(guò)廣泛的宣傳教育使其真正被企業(yè)員工認(rèn)同，從而調(diào)動(dòng)企業(yè)員工的積極性。

2.3.2對(duì)企業(yè)人力資源進(jìn)行整合

企業(yè)應(yīng)該對(duì)并購(gòu)后的人力資源現(xiàn)狀進(jìn)行詳細(xì)分析，結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，制定系統(tǒng)的人力資源管理規(guī)劃，使企業(yè)的人力資源在學(xué)歷結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、職稱結(jié)構(gòu)上更加合理，同時(shí)要進(jìn)一步完善人才引進(jìn)、培訓(xùn)和績(jī)效評(píng)估機(jī)制，積極制定本單位的優(yōu)惠政策和激勵(lì)機(jī)制，將并購(gòu)后人員的不穩(wěn)定因素降到最低。

結(jié)論

我國(guó)企業(yè)并購(gòu)面臨很多困難與風(fēng)險(xiǎn)，與我國(guó)企業(yè)并購(gòu)時(shí)間較短，經(jīng)驗(yàn)不豐富有關(guān)。企業(yè)并購(gòu)時(shí)可以借鑒我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的基本思路，并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，用普遍性指導(dǎo)特殊性，對(duì)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的方法，并且探索并購(gòu)的成功之路。

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