眾籌融資模式研究

劉慶

摘 要：本文對眾籌融資的模式及其優缺點、我國眾籌融資的現狀以及所存在的問題進行了探索與總結，為我國眾籌融資的持續性發展提出具有相應參考價值的建議。

關鍵詞：眾籌融資；融資模式；輕松籌

眾籌融資概述

1.1眾籌融資的概念

眾籌融資是一種依賴于互聯網的科技創新商業模式，起源于美國，是指一群人代替業界公認的具有融資實力的實體或者個人（比如銀行、風險投資等具有融資實力的對象）對投放到眾籌平臺的某一個眾籌項目進行資金投資的方式[1]。

眾籌平臺作為互聯網終端，鏈接發起人與投資人，促成項目的合作。眾籌平臺在融資過程中主要還需要對項目進行審核并放在平臺上進行展示[2]。

1.2眾籌融資的基本模式

眾籌融資有四種基本模式，分別是：基于捐贈的眾籌、基于獎勵或預購的眾籌、基于股權的眾籌、基于貸款或債務的眾籌[3]。

1.2.1基于捐贈的眾籌模式

基于捐贈的眾籌模式并不能取得任何經濟性的回報。主要功能就是傳遞奉獻愛心的信息，對社會現有資源進行有效的配置。基于捐贈的眾籌模式是一種非盈利的融資方式，投資者在過程中所得到的是內在價值在社會中的體現。

1.2.2基于獎勵或預購的眾籌模式

基于獎勵或預購的眾籌模式也可以稱為回報眾籌。獎勵眾籌是指項目發起人在籌集資金時，給予投資人相應的非金融性獎勵作為回報。預購眾籌是指項目發起人通過在線發布準備推出的產品或者提供的服務的相關信息，并提供相應優惠價格的眾籌方式。

1.2.3基于貸款或債務的眾籌模式

基于貸款的眾籌模式指項目發起人通過眾籌平臺向若干投資人借款，并承諾在約定時間內償還約確定金額的融資方式。在這個過程中，眾籌平臺起到一個借款中介的作用，有的平臺也提供償還擔保。

1.2.4基于股權的眾籌模式

基于股權的眾籌模式是指項目發起人通過眾籌平臺出讓股權從而換取投資者出資。實質上就是在網絡平臺上通過對股份進行買賣交易從而達成融資目標。這樣的行為往往觸及證券發行的風險點。

眾籌融資模式與傳統融資模式的比較

2.1傳統融資基本模式

傳統的融資方式主要有債權融資、股權融資和內源融資。

2.1.1債權融資

債權融資，是有償使用企業外部資金的一種融資方式。債權融資的方式具有資金成本較低、不改變企業所有權、融資速度較快等優點。但是也存在財務風險較高、借款的限制條款較多、融資數額容易受外界環境影響等不利因素。

2.1.2股權融資

股權融資是指企業的股東愿意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新的股東的融資方式。股權融資所獲得的資金，企業無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業的贏利與增長。股權融資的優點是：沒有固定的還本付息期限，能夠極大可能地提高企業在市場上的聲譽，籌集資金具有極強的靈活性。但是股權融資的成本管理費用較高且容易導致企業的控股權分散。

2.1.3內源融資

內源融資是指公司經營活動結果產生的資金，即公司內部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構成。內源融資對企業的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點，是企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。

2.2眾籌融資模式與傳統融資模式的比較

在本文前面的部分詳細的介紹了眾籌融資的四種基本模式，這四種基本模式都是基于互聯網金融的存在，與傳統融資模式相比，眾籌融資模式在融資過程中具有以下幾個明顯的優勢。

2.2.1解決了信息不對稱的問題

在投資人進行投資準備活動的時候，是想盡可能多地了解感興趣的項目種類以及項目內容。在眾籌融資平臺中能夠最大限度地為投資人提供相應的服務，從而選擇自己想要投資的項目進行投資。

2.2.2避免信貸配給

在眾籌融資模式下，投資人可以在信息公開透明的情況下根據自身的風險承受能力選擇項目發起人進行投資，從而避免了信貸配給的問題。

2.2.3降低了貸款成本

大數據技術的應用使得項目發起人的相關信息更加透明，從而降低交易過程中的調查成本。與傳統融資模式相比，其便捷性不可同日而語。

但是就目前的眾籌融資模式而言，也具有以下幾個不利的方面。

（1）單筆貸款額度有限

目前通過互聯網眾籌模式融資的融資主體一般都是中小企業或者獨立個人，這樣的融資主體決定了單筆貸款額度較小。

（2）缺乏相關法律法規的監管

這就導致互聯網眾籌融資在運營的過程中使得其操作本身的合法性、有序性受到一定程度的限制。

我國眾籌融資模式的發展建議

首先完善基于保護投資人權益的法律法規監管體系，具體落實于對眾籌融資平臺信息披露的監管、業務范圍的約束以及支付管理安全保障幾個方面。只有建立這樣的法律法規監管體系，才能更好的促進眾籌融資行業的健康發展。其次加強對眾籌融資專業知識的普及與教育。投資人在對籌資項目進行投資的時候，所面臨的評估風險可以依靠自身對眾籌融資專業知識的了解進行有效的規避。對籌資參與者的專業知識普及與教育可以通過論壇、培訓、講座等方式進行。最后鼓勵更多的第三方機構加入眾籌生態鏈，第三方機構是指能夠承擔諸如項目的公司資質審查、財務管理、資金管理、法律審查、合同擬定等專業服務的資產管理公司、會計師事務所、律師事務所等專業機構。這樣能夠增大項目發起人的信用，同時也能夠規范眾籌模式、保障消費者權益。

【參考文獻】

[1]付萍. 中小企業眾籌融資模式研究[D].山東大學，2016.

[2]雷華順. 眾籌融資法律制度研究[D].華東政法大學，2015.

[3]郭倩倩. 我國眾籌融資模式的應用分析[D].天津商業大學，2015.