政府投資平臺(tái)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)成因與對(duì)策研究

張美健

摘要：產(chǎn)能過剩一直是困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展一個(gè)問題，在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)代背景下，國(guó)家放緩經(jīng)濟(jì)增速，可是也降低了系統(tǒng)性投資收益率，致使企業(yè)愈加關(guān)注對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理。基于政府投資平臺(tái)的企業(yè)，一直以來都是推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，但是由于其制度的特殊性，影響了其投資的效率，也不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康發(fā)展。本文從政府投資平臺(tái)企業(yè)發(fā)展的客觀實(shí)際出發(fā)，結(jié)合了國(guó)內(nèi)外有關(guān)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論，對(duì)其加以研究和分析，找出了其發(fā)展所面臨的風(fēng)險(xiǎn)性因素，并對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理體系的完善，給出了自己的思考。

關(guān)鍵詞：政府投資平臺(tái)企業(yè)；投資風(fēng)險(xiǎn)；成因與對(duì)策

一、政府投資平臺(tái)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

由于政府投資平臺(tái)是對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理，這也就意味著其面臨著更大的投資風(fēng)險(xiǎn)，如果一旦爆發(fā)，將產(chǎn)生難以估計(jì)的負(fù)面影響。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)視角下的投資風(fēng)險(xiǎn)

1.政策性風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段是我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻，國(guó)家積極調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，是為了不斷增強(qiáng)企業(yè)對(duì)客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的適應(yīng)能力，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益，為我國(guó)全面建成小康社會(huì)打下堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。但是，國(guó)家不斷調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，會(huì)給企業(yè)的投資帶來不確定性，可能會(huì)有助于企業(yè)的發(fā)展，但是也可能對(duì)其發(fā)展造成阻礙。因此，國(guó)家的政策法規(guī)是政府投資平臺(tái)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。

2.結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，其最重要的內(nèi)容就是：對(duì)舊產(chǎn)業(yè)加速淘汰，積極培育新興產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)輪動(dòng)在科學(xué)、合理配置國(guó)有資產(chǎn)方面起著重要作用。因?yàn)檎顿Y平臺(tái)企業(yè)除了帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展之外，還需要考慮社會(huì)的公共利益，這就會(huì)加劇其所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)。所以這些企業(yè)要重視投資的穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性，力求在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的時(shí)代背景之下，保障國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

3.國(guó)內(nèi)國(guó)外的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入發(fā)展，促使更多的政府投資平臺(tái)企業(yè)走出國(guó)門，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作。其面臨的主要投資風(fēng)險(xiǎn)就是東道主國(guó)家的政治環(huán)境，比如：突發(fā)的嚴(yán)重政治事件、局部性的軍事交火等引發(fā)的社會(huì)動(dòng)蕩，必然會(huì)帶來東道主國(guó)家外交、經(jīng)濟(jì)政策的改變。在各種力量的直接、間接干預(yù)和影響下，重要的跨國(guó)投資項(xiàng)目可能最終會(huì)走向失敗。

4.匯率和利率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)

投資的收益率和利率水平的變化呈負(fù)相關(guān)。而利率往往是波動(dòng)的，存在極大的不確定性，這就會(huì)對(duì)政府投資平臺(tái)企業(yè)的投資、融資成本產(chǎn)生較為直接的影響，同時(shí)，匯率的波動(dòng)也會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的實(shí)際收益。在變幻莫測(cè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，匯率在一定范圍的波動(dòng)是很常見的，所以也得作好人民幣貶值的可能性，盡可能的規(guī)避因匯率波動(dòng)而引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）微觀經(jīng)濟(jì)視角下的投資風(fēng)險(xiǎn)

1.經(jīng)營(yíng)管理不善而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)

由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理不善而引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下三個(gè)方面的內(nèi)容，其一：專業(yè)人才的缺失，致使企業(yè)的投資和日常經(jīng)營(yíng)管理缺乏足夠的人才支撐，阻礙了投資管理部門的建立和完善；其二：缺乏健全、完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃不夠清晰，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；其三：缺乏健全的監(jiān)督管理體制機(jī)制，且貫徹執(zhí)行的力度不夠。企業(yè)雖然受到政府政策的支持與保護(hù)，可是其日常經(jīng)營(yíng)管理的決策權(quán)也被政府把控，致使其決策帶有一定程度的隨意性和機(jī)會(huì)主義色彩。

2.項(xiàng)目投資的決策性風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目投資的決策性風(fēng)險(xiǎn)主要有以下內(nèi)容，其一：對(duì)于該投資項(xiàng)目的論證缺乏科學(xué)性，違背了投資主體的意愿；其二：由于政府投資平臺(tái)企業(yè)的決策機(jī)制具有一定的特殊性，會(huì)給投資項(xiàng)目帶來很大的不確定性。

3.企業(yè)管理者進(jìn)行委托代理而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

由于企業(yè)高層管理者的績(jī)效是與其名譽(yù)、仕途、薪酬等緊密聯(lián)系的，所以其可能會(huì)出于自身利益的考慮，作出短視的投資決策，從而影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

二、政府投資平臺(tái)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

（一）組建投資決策部門

政府投資平臺(tái)企業(yè)應(yīng)該組建專門的投資決策部門，以確保決策的專業(yè)性和科學(xué)性。同時(shí)聘請(qǐng)專業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人，獨(dú)立地進(jìn)行企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，從而防止尋租投資、利益輸送、盲目投資等現(xiàn)象的出現(xiàn)，完善內(nèi)部的“防火墻”制度，以確保項(xiàng)目投資決策的獨(dú)立性，之外，還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)企業(yè)投資決策的監(jiān)控和審計(jì)，從而盡可能的降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身利益價(jià)值的最大化。

（二）加強(qiáng)企業(yè)投資安全的維護(hù)和效率的提升

維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的安全是加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和前提條件，由于政府投資平臺(tái)企業(yè)有著十分雄厚的資金和資本，其投資決策如果失誤，就會(huì)給國(guó)有資產(chǎn)帶來難以估量的損失，加劇市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而阻礙地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)安全的前提下，還要不斷提升其投資的效率，規(guī)范投資行為，確保財(cái)務(wù)信息真實(shí)、可靠，從而保障企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（三）加大對(duì)企業(yè)投資決策的監(jiān)督管理力度

國(guó)家的財(cái)政部門和國(guó)資管理部門作為政府投資平臺(tái)企業(yè)的主管單位，同時(shí)也是作為國(guó)有資本的出資者，要認(rèn)真、切實(shí)履行好自身的監(jiān)督管理職責(zé)，在具體的執(zhí)行過程中做到不缺位、不越位，不斷完善企業(yè)內(nèi)部的法人治理框架，嚴(yán)格分離企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。除此之外，還可以借助社會(huì)各界力量，拓寬對(duì)企業(yè)的監(jiān)督管理渠道，以提升對(duì)政府投資平臺(tái)企業(yè)的監(jiān)督管理的質(zhì)量和效率。

（四）加強(qiáng)信息化管理能力

從信息技術(shù)應(yīng)用薄弱的環(huán)節(jié)人手，不斷加強(qiáng)企業(yè)的信息化管理能力，在信息收集、分析、處理、儲(chǔ)存、評(píng)估以及預(yù)警等方面進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)化操作，減少人工介入，以實(shí)現(xiàn)信息管理的安全、高效、及時(shí)，從而解決企業(yè)因?yàn)槠渫顿Y領(lǐng)域、地域的局限性而產(chǎn)生的困擾。

（五）建立健全投資失敗的責(zé)任追究制

通過科學(xué)、合理的投資決策，可以有效避免企業(yè)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)因?yàn)槠髽I(yè)投資決策者的主觀失誤而造成的投資失敗，必須進(jìn)行責(zé)任追究。明確企業(yè)各級(jí)、各部門投資主體的權(quán)利和義務(wù)，結(jié)合科學(xué)的薪酬管理制度和完善的獎(jiǎng)勵(lì)激勵(lì)機(jī)制，建立并完善投資失敗的責(zé)任追究制度，為企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展保駕護(hù)航。