創業者要有極強的社會使命感

吳曉宇

楊歌 星瀚資本創始合伙人

星瀚資本從2015年創辦至今，一直堅持價值投資的原則。發展到今天，星瀚的投資圖譜確定為三個方向：產業升級、科技應用（人工智能、生物技術）和消費文化。

2018年，星瀚資本對生物醫藥領域投入的精力更多了。每個月都會看幾十家甚至上百家生物醫藥公司，立項的公司都有100余個。除此之外，星瀚去年還在文創領域投資了Vfine 豆瓣音樂，該項目估值早已翻了一百倍。

要有自己的商業網絡

在清華園念書那幾年，除了每天規律地上自習外，我最喜歡的一件事是編程。CSDN差不多是在那時候建立起來的。我在沒有意識到自己創業時，在學生時代就踏上了創業之路。

之后，我經歷了很多次創業，做過醫療器械類公司、學習供應鏈等方面的知識、做過社交類公司凱業網、還賣過紅酒等。不過，真正有架構、有業務、投入在一年以上的有7次創業經歷。除此之外，為學習財務管理方面知識，我還曾就職于畢馬威咨詢公司、大江投資公司、北京信托等。

創業失敗是一種化學層面的心理沖擊，有人經常4、5年走不出來，比失戀難受多了。但這又很正常，硅谷85%的企業都經歷過2～5次徘徊在破產邊緣。度過最低谷后，人會迅速成長起來，看事情也會變得平穩。雖然現在星瀚資本發展勢頭良好，但一開始創業也不是很順利，十幾年有很多次想跳樓的想法。其中，真正付諸行動但未遂的有兩次，一次是在教學樓頂、一次是在日本。

現在回過頭來，之前不算成功、不是最賺錢的創業經歷對今天有很大影響。第二次創業的醫療器械公司，讓我真正了解了一家公司如何運營及財務、法務的作用;第四次創業的社交網站凱業網，讓我拓展了人脈資源。凱業網創業那兩三年，我連續辦沙龍、開講座、宣講會，認識了不一樣的人，知道了在投行、咨詢、影視等領域從業的職場人都在干嘛。通過好朋友的介紹，我還認識了現在星瀚資本的幾位合伙人。

要遵循價值投資

2014年中，29歲的我離開北京信托，決定創辦星瀚資本。2014年底，我為星瀚資本考慮了兩個方向：一個是智能硬件，一個是消費升級。這也是市場上的兩個熱門投資領域。

我們看了上百家智能硬件公司，但沒有投出去一家，原因是它們的商業模式不成立。2014年的智能硬件公司，都是用互聯網流量的思維去做的，創業者希望智能硬件產品做到最后，每個硬件邊際成本更少。但事實上，鋪貨的成本太高。當時我們有很明確的感受，星瀚資本要遵守價值投資。一來風口，絕對有非常大的坑。

2015年，在消費升級上，我們作為A輪投資方投資了言幾又。言幾又的創始人但捷對行業的認識比較深刻，本身在書店領域是KOL，在地產方面還有很多存量資源，我們很看好他。

2016年，我們和真格基金作為早期投資人還投了仔皇煲。仔皇煲的創始人薛國巍是一個典型的連續創業者，他曾在2000年加盟老家肉餅，遇上些問題后敢于背負責任重新開始新的品牌，2007年注冊了一品三笑，之后為了做標準化的爆款產品做了煲仔飯，他對產業鏈的認知非常深。

2017年，我們定下了投資圖譜：產業升級（消費升級、企業升級、工農業與制造業升級、供應鏈升級）、科技應用（人工智能、生物技術）和消費文化。在這三個方向上，2017年我們投入的精力是4：4：2。2018年，三個方向投入的資金和精力基本上是3：3：4。星瀚資本的投資節奏是一年投12個項目，我們投資企業的下輪率在70%以上。

做早期投資最重要的就是看人、看團隊。星瀚也有一套自己的看人邏輯。放到創業者身上，便是對世界的綜合性認知和清晰的駕馭勢能。同時，創業者還要有克服困難、解決問題和極強的社會使命感，如果投資人投了你，而你的目標僅是去加州買房子，這是沒有信仰的。

我認為2019年的經濟趨勢是會持續調整。去年一批公司被淘汰，今后一段還會攔住一批人。星瀚目前發展勢能良好，如今市場的調整對于星瀚資本是非常好的考驗，我當然希望可以調整得快一些。