對中小型企業融資方式的選擇探究

侯小艷

【摘 要】 改革開放以來，我國的社會主義市場機制不斷完善，我國企業發展的規模、領域和外部環境也在不斷的進行優化。一個企業的發展對于資本的要求也越來越高，所以如何實現好企業融資成為企業不斷向前發展的重要影響因素，本文首先對目前我國企業的融資方式進行了簡要說明，之后對這些融資方式的效率進行一一闡述和分析，最后對企業能夠更好的進行融資方式的選擇提出了一些對策。

【關鍵詞】 企業融資 融資方式 效率分析 優化對策

引 言

融資是企業通過一定的渠道向投資者或者債權人籌集資金的過程。而融資方案的確定需綜合考慮到公司自身的生產經營狀況、現有資金及其使用情況以及公司未來發展規劃。企業融資的目的是保證公司生產和經營管理活動正常進行。

1 企業融資的方式分類

1.1 內源融資

內源融資是指企業將其生產經營所得到的現金流轉化為企業進行再生產活動的資本，即馬克思主義理論中所說的企業原始資本積累和剩余價值的資本轉化。內源融資不會產生本金、利息、股息的支付，具有低風險、低成本、自主性強的特點，內源融資相較于其他融資方式具有相對較明顯的優勢，成為多數企業融資時的第一選擇。

1.2 外源融資

外源融資是指企業通過尋求外部渠道來融得企業生產經營過程中所需要的資金的行為，一般可分為權益融資、債務融資、外部融資等。

1.2.1 權益融資

權益融資是以發行股票的形式進行的融資方式，包括私募股權和公募股權兩種形式。私募股權即企業向特定對象發行股票來達到籌資目的的行為，這里的特定對象可以是公司的股東、員工等。公募股權即企業公開向社會公眾發行股票以達到籌資目的的行為。

1.2.2 債務融資

企業通過舉債來實現籌資的目的的一種融資方式叫做債務融資。企業作為債務人需要答應債權人在規定的時間范圍內還本付息。我國現階段的債務融資一般可以分為銀行信貸、股票融資、民間借貸、商業信貸等。

2 對企業不同融資方式的融資效率分析

2.1 內部融資的融資效率分析

在融資成本上，外部融資和內部融資有很大的不同，前者企業需要向外界支付大量的費用，后者可以不必進行大量的利息、股息支付，在成本上要低很多；在企業融資的資金到位率上，企業在進行內部融資時，只要企業決策者確定將企業的日常盈利留在企業內部，就可以無障礙的進行企業內部融資，所以說企業內部融資的到位率是最高的；

在企業融資資金的使用自由度上，對于內部融資，只要通過股東大會的同意就可以進行自由分配，使用比較自由；在企業融資的風險上，企業在進行內部融資時因為不用對外償還本金，所以不用擔心因為債務沒有及時償還而產生風險。為了更好的體現內源融資的優勢，表1-1對內源融資、股權融資和債券融資進行了優缺點的比較，以供大家參考。

2.2 銀行信貸的融資效率分析

在企業融資成本上，銀行的貸款利率要比民間借貸的利率低得多；從企業融資的資金到位率上看，銀行信貸的資金到位率普遍不高；從企業融資的使用自由度上看，銀行信貸一般都會在信貸協議中列出對資金的使用要求和未按協議要求進行使用的懲罰措施，所以企業對資金的使用自由度不高；從企業融資的風險性看，企業應該按照信貸協議上的還貸期限按期還貸，逾期就會受到相應的懲罰，如：凍結存款等，對未來的后續借貸也會帶來不利影響。

2.3 股票融資的融資效率分析

在融資成本上，股票融資的成本是各種融資方式中最高的，我國中小企業上市時限制多、費用高，后續費用也比較多，并且股票的發行費用不會因為發行規模過小而降低；從資金到位率上考慮，我國目前資本市場還不夠成熟，可能會出現股本募集不足的現象，所以資金到位率非常低；從融資風險上看，股票融資方式的風險較小，但是股票融資的控制權損失風險高于內部融資方式。

2.4 民間借貸的融資效率分析

從資金成本上考慮，由于民間借貸的風險性很高，利率高，導致成本很高；從融資資金到位率看，民間借貸中，只要雙方達成協議，資金就可以馬上到位，資金到位率非常高；從資金使用自由度上看，由于民間貸款的出款人僅僅關注資金的歸還和收益率，所以它的資金使用自由度非常高；從融資風險上看，我國目前的民間借貸仍然缺乏相關法律法規的保護，所以風險性較高。

2.5 商業信貸的融資效率分析

從融資成本上看，商業信貸一般籌集的資金比較少，從長遠來看，它的融資成本要高于企業內部融資；從企業融資資金到位率來看，它和民間信貸一樣，是一種自認性的融資方式，只要雙方達成協議，就可進行交易；從資金使用自由度來看，商業信貸一般均發生在專項交易中，因此資金使用自由度是最低的；從融資風險上來看，商業信貸風險較高、對資金的限制多、融資額度有限，所以，可能常常導致企業融資效率降低。

3 企業融資方式的優化對策

3.1 對企業內源融資和外源融資進行合理規劃

內源融資是對公司內部資金進行融通，與權益融資等融資方式相比，企業一般會優先選擇內源融資，而銀行借貸等外源融資相對于內源融資來說具有融資渠道多、融資方式靈活等特點，所以企業在對融資方式進行選擇時要結合企業自身特點，如企業盈利能力、企業資本結構等來實現企業融資方式的優化組合。

3.2 結合企業所處環境選擇適合的融資方式

在對企業融資方式進行選擇時，也要考慮到企業所處的環境因素和大的環境形勢，企業的環境可以分為宏觀環境、微觀環境。

3.2.1 宏觀環境

宏觀環境即企業所處的大的金融市場環境和國家宏觀政策。例如，國家宏觀政策方面，當國家要促進整個國民經濟的快速增長時會實行擴張性財政政策，企業可以擴大規模，通過銀行借貸等方式進行融資，該時期國家為鼓勵經濟發展也會適當放寬一些企業融資政策。

3.2.2 微觀環境

微觀環境即與企業發展具有最直接關聯的因素。如果企業發展過程中固定資產在總資產中占比過高，則資產周轉速度慢，此時企業應該選擇權益融資，則所承擔的風險就會減少。如果企業發展過程中流動資產占比高，資產周轉速度快，此時企業應該選擇債務融資，更有益于企業的發展；如果企業的債務比重在總的資本結構中占比較高，則應該減少企業負債，選擇權益融資地融資方式。債務占比較低的企業，若遇到投資機遇可增加企業負債，結合企業自身情況分析短期和長期債務融資哪個更適合企業發展。

3.3 減少企業融資過程中產生的資本成本和融資風險

資本成本是指企業在進行融資中和融資后所產生的成本。企業要認真分析本企業的現狀，選擇一項融資成本最低并適合自身發展的融資方式；融資風險是指企業在融資過程中應承擔的風險，如銀行借貸要承擔到期無法還本付息的風險等，所以企業要根據自身特點選擇最優融資方式來降低融資風險。

3.4 完善我國證券交易市場

證券交易市場是我國企業進行證券交易的場所。目前，證券交易市場的無序、混亂一定程度上會加劇股票交易的風險，也就意味著增加了投資以及融資兩方的風險，因此必須進一步完善我國證券交易市場。

結束語

綜上所述，融資對于一個企業來說有著非常重要的作用，企業應該在了解自身發展現狀的基礎上，對各種融資方式進行充分的分析和了解，找到適合自己的融資方式，在滿足自身發展所需資金的同時也可以優化企業資金結構，促進企業更好發展。

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