企業財務風險識別相關問題探討

賈宗萍

摘要：自改革開放后，我國進入市場經濟時代，隨著市場競爭的愈演愈烈，經濟走向的不斷變動，企業在生產經營中遇到的財務風險一直是經濟學家們的關注熱點。本文從財務風險的分類和特點入手，淺析了財務風險的常用識別方法，以期為企業的財務風險識別防范工作提供理論上的支持。

關鍵詞：財務風險；風險識別；問題探討

一、財務風險的種類

眾所周知，財務風險是存在于資金流動的所有環節，包括了籌集資金、投入資金、消耗資金、回收資金、分配資金五個環節。資金風險是指在資金運營階段由于外部環境因素的關系而產生的資金動蕩現象。當前資金風險主要分為兩種：籌資風險和投資風險。資金在資金的籌集和分配階段產生的資金風險被稱為籌資風險。在資金投入、資金消耗與資金回收這三個環節產生的資金風險則被稱為投資風險。

（一）籌資風險

即在進行籌資活動中，預期的計劃與現實生活之間的實際結果不相同而產生的風險。不相同的原因主要有三個：有市場經濟整體環境走向出現變化、資金的供需情況有變動出現、期限結構發生改變等。企業資金主要有兩個部分的來源：一是自有資金，即企業自身的資金部分，二是借入資金，即企業本身向社會或金融機構借的資金?；I資風險的來源即在企業生產經營過程中，當負債規模超出企業承受范圍，一旦利率、期限結構、債權結構和幣種結構等等不確定因素發生突變，債務的償還風險就變大了，這種風險就叫做債務籌資風險。股權籌資風險是當企業在股票發行過程中，由于預計的發行數量、時機以及成本等因素使企業面臨的風險。股權籌資風險產生的原因通常有以下幾個：股權投資的規模、企業的資本結構、經營狀況、行業市場環境。

（二）投資風險

企業投資主要有兩種方式：對內投資與對外投資。對內投資即對固定資產、流動資金等的資金投入；對外投資即對不包括企業現有產業在內的產業進行投資獲取收益，比如：購買有價證劵。投資風險即在投資中，由于企業的預期獲益與實際收益出現偏差而導致的財務風險。比如：對流動資金的投資風險即存貨風險。一旦企業存貨過多，就會使資金周轉率下降，導致資金不流動；但如果存貨過少，即使資金的周轉率上升了，卻會因供不應求而導致企業可能喪失市場份額。

二、財務風險的特征

當前企業在生產經營中所遇到的財務風險主要有五個特征：客觀存在性、可變換性、可度量性、兩面性、全程性?？陀^存在性，企業財務風險是客觀存在的，并不能通過方法來消滅它，只能是通過方法來降低由風險造成的損失，這點是企業管理者所需要明確的。它是企業在生產經營過程中，企業與市場環境共同作用產生的結果，是客觀存在的?？勺儞Q性，企業財務風險的存在就是因為在企業的運營中存在不確定因素，因此，風險也是有可變化性的，這就要求了我們要用動態的眼光來看待財務風險，才能夠有效地控制在企業運營中產生的不確定因素，從而預防和控制財務風險。可度量性，上文說到企業財務風險是客觀存在的，是不能被消滅的，但是雖然財務風險無法被消除，但是我們可以把握住它出現的規律，對它進行分析，從而預測風險出現的機率，評估風險給企業生產經營中帶來的損失。兩面性，企業管理者要認識到企業財務風險不是只能給企業帶來損失，也是能夠給企業帶來收益的，我們要辯證地看待在企業生產經營中遇到的財務風險。損失主要指企業因為風險而導致財務資金的損失，收益則是指因為風險的存在，人們更加深刻地認識到了財務風險危害，從而制定出科學高效的方法來預防和防控財務風險，提高了企業的風險控制水平。全程性，企業財務風險是存在于籌集資金、投入資金、消耗資金、回收資金、分配資金各個環節中的，任何一個環節操作出現問題都有可能產生財務風險。

三、財務風險的常用識別方法

（一）定性識別

財務風險定性識別是通過分析企業的財務管理工作，來分辨在管理工作中是否因操作問題或其他問題而產生風險因素，并用來預測企業在接下來的生產中是否會出現財務風險。財務風險定性識別方法的優點在于評判的人是專家，有豐富的經驗、判斷的依據可靠，適合企業內部環境和外部環境較為復雜的企業財務風險分析。財務風險定性識別方法的缺點在于工作量十分巨大，而且因為是依據個人的主觀判斷，主觀隨意性較強，不夠客觀，投入人力成本高。常用的定性識別方法主要有財務風險結構性質識別矩陣、四階段癥狀分析法、專家調查法。

（二）定量識別

財務風險定量識別方法，顧名思義即通過觀察數據，對數據進行分析從而確定財務風險程度和發生概率的判斷。定量識別的優點在于客觀高效，簡單易行，分析成本低。定量識別的缺點在于由于計算的方式不同，風險產生的影響因素多種多樣，得出的判定結論也存在著許多不同的解釋。當前企業常用的定量識別方法主要有單變量模型判定法、多元線性判別法、多元非線性回歸模型。

四、財務風險識別—層次分析法

在當前企業的財務風險識別工作上最常應用的就是將多元判別函數與層次分析法相互結合，也就是模糊層次分析法。

（一）層次分析法

層次分析法就是將復雜問題由繁化簡，劃分成若干個層次，再將層次進行分解，先解決小問題，把專家的主觀判斷進行量化，用來解決無法用定量法來解決的復雜問題。

層次法一共有四個操作步驟。第一步：進行層次劃分，通過對財政的調查，理清問題之間的邏輯關系，從而對關聯結構進行劃分，可以分為準則層（解決問題的準則）、目標層（解決問題的目標）、制約層（解決問題遇到的制約條件）和操作層（解決問題的方案）。第二步：確定每個層次的重要性，要明確的一點是，每個層次的重要性都是相對而言的。第三步：評價，以第二步確定的重要性比例為尺標，對同一層級內的因素進行兩兩比較。在與企業決策者進行溝通的前提下，建立判斷矩陣，檢驗一致性，計算權重系數。第四步：排序，對各個方案的綜合評價進行匯總，按計算結構，來排序方案。

層次分析法的優點在于合理劃分問題，并分層次計算，結構性強；兩兩對比評價，讓評價的結果直觀可見，將定性判斷與定量判斷有機的結合到一起，提高結果的可信度。層次分析法的缺點在于構造判斷矩陣的標度過于死板，只采用1～9之間的整數及其倒數，忽略了人在做決定時的不定性，并且判斷矩陣的一致性不等于人的主觀決策，判斷矩陣只適用于評價因素不多的情況，一旦評價因素變多，會導致標度的工作量增加，導致判斷失誤的情況出現。

（二）模糊層次分析法

模糊層次分析法主要用來處理由于環境不確定而產生問題的情境，當我們需要對不確定的因素進行描述時，就需要用到模糊層次分析法，模糊層次分析法是模糊分析研究的一種主要方法。模糊層次分析法在借鑒了層次分析法理論的基礎上，融合了模糊數學中的綜合評判技術，把模糊一致性矩陣與構建權重集兩者有機的融合在一起，并被大部分財務風險分析師用于的識別和預測企業在生產經營中遇到的財務風險?？偟膩碚f，模糊層次分析法就是對定性分析法和定量分析法的融合使用。

由于模糊層次分析法的理論基礎是比較模糊數之間的大小，所以使用模糊層次分析法主要有以下幾步：第一步，建立結構模型，建立遞階層次結構模型是用來描述系統功能與系統特征的，這個結構模型的特點是具有內部獨立性。第二步，比較判斷，模糊判斷矩陣的賦值來源是專家們的打分平均分所構成的，這樣就先完成了的模糊判斷矩陣建立，接著再用三角函數定量法來兩兩比較和判斷方案之間的優劣。第三步是確定綜合方案權重向量。在這個步驟中，先求出S（局部變量模糊權重向量）和F（局部方案模糊權重矩陣），對兩者進行應用從而形成N（局部權重向量），由此類推，從最底層開始，逐層向上進行計算直到最頂層，從而就能確定Q（綜合方案權重向量）。第四步：識別、確定風險大小，并初步建立風險防范計劃。以可能度為依據，建立P（基于的綜合權重排序矩陣），利用排序公式來計算出W（方案排序向量）。

參考文獻：

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（作者單位：青島華瑞豐機械有限公司）