對黃金投資，其實我很糾結

葉輝

最近國際金融市場發生巨變，除了肺炎疫情之下各國股市暴漲暴跌，最大的新聞恐怕還是原油跌成負數。這是什么概念？也就是說，白給你石油，每桶還倒貼你37.63美元。世上有這樣的冤大頭？有的。中國銀行的原油寶就是。

“原油寶”是怎么回事？幾周前原油暴跌，以前七八十美元一桶現在二三十美元了，一些投資者聽某銀行號召去抄底，結果被華爾街“群狼”圍獵。以一位持有近400手原油寶人民幣美油05合約多單的投資者為例，她合計投入約6萬元，而在22日凌晨以-266.12元的價格被平倉后，賬戶平倉損益約-16萬元，扣去歸零的本金，還“倒欠”銀行10萬出頭。賠光了石油還倒欠錢？這個結果聳人聽聞，如今事件持續發酵，投資者已經集體維權。

說了原油暴跌，再來說說黃金。都說原油和黃金同漲同跌，總維持一定比例的關系，最近幾個月原油暴跌，黃金卻一枝獨秀，上演了一出“王者歸來”的好戲。去年初金價還不到1300美元/盎司，也就是大約286元/克，如今漲到了1700多美元，一年多漲幅超過30%。而一些機構如今還在不斷鼓噪：黃金很快將突破2000美元，目標價3000美元以上……

跟很多人一樣，我也有很深的黃金情節。但現在，我對黃金投資變得越來越糾結。我是從10多年前開始投資黃金的，那時黃金牛市還才剛剛起步，紙黃金一克只要100多元。在黃金十年大牛市中，我好像賺到了不少錢，但是最終一算賬發現其實并不多。黃金價格的最大特點是穩定，也就是說，沒怎么漲跌它才最正常。上一輪黃金牛市的成因，被認為是美元大貶值，各國貨幣注水，如今則是肺炎病毒讓人擔憂世界經濟大衰退。普通投資者想賺錢，除非遇到黃金大牛市。

對于機構投資者來說，黃金也許是很好的避險工具。但對只會“買漲”的普通投資者來說呢？我們不妨來算一筆賬，如果你買下10萬元的金條等著升值，十年后會怎樣？跟把這筆錢投資平均年收益4%的銀行理財產品比較，金價只有漲50%以上，你才沒吃虧。從2011年金價漲到了最高點1922美元，到現在過去九年了，房價翻了好幾倍，可是黃金呢？最近趕上“大牛市”才回到1700多美元，如果按去年初計算不光不賺錢還倒虧接近40%。

2013年，“中國大媽”一戰成名，她們狂掃黃金，在金價大跌時一天買下300多噸，打得做空的華爾街巨頭們毫無招架之力。但是“中國大媽”依然難擋黃金長期下跌的趨勢，黃金最終在2015年跌到了1045美元附近。現在金價再次漲起來，“中國大媽”從賬面算也許有了超過10%的收益，但是足足用了將近7年時間，這筆投資劃算嗎？

在我看來，黃金最好的投資方式應該是一個家庭的“穩定器”。就像各國的黃金儲備，不是拿來算收益率的，而是作為戰略意義存在。這里舉一個例子，我一個朋友的家人在解放前戰亂中險些餓死，全靠存的一點黃金全家老小活了下來。戰爭也許離我們比較遙遠，但是全球金融危機如同一把利劍，一直懸在頭上。作為家庭的資產配置來說，適量配置一些“不發生特殊情況不去動它”的黃金，還是十分必要的。至于通過黃金投資賺錢的事，還是讓那些更專業的投資高手去做吧。