鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的資本運作與投融資能力提升途徑

文/袁媛

鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的資本運作與投融資能力提升途徑

文/袁媛

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院

在企業(yè)的戰(zhàn)略管理中需要將資本運作作為重點內(nèi)容，這也是促進企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。同時企業(yè)轉(zhuǎn)型對企業(yè)的資本運作也具有一定的促進意義，能夠有效的提升企業(yè)的資本運作效率，進而提升企業(yè)的投融資能力。本文以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為例，分析其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的資本運作與投融資能力提升的經(jīng)驗與舉措，以及對企業(yè)集團的資本運作和可持續(xù)發(fā)展提供借鑒。

企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；資本運作；投融資能力

鋼鐵產(chǎn)業(yè)是我國重點發(fā)展產(chǎn)業(yè)，也是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，從當(dāng)前的鋼鐵工業(yè)發(fā)展情況來看，全球化發(fā)展趨勢明顯，企業(yè)要想能夠在國際市場獲得一席之地，還需要加強對企業(yè)的聯(lián)合重組，利用市場的資源以及自身的優(yōu)勢實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略改革，并在改革過程中提升企業(yè)的資本運作和投融資能力。

1 資本運作和投融資能力提升對鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的意義

在企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中，通過合理的資本運作以及投融資能力的提升能夠促進企業(yè)的發(fā)展，保證企業(yè)的盈利，而企業(yè)的盈利是企業(yè)立足和發(fā)展的關(guān)鍵。在企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中通過提升企業(yè)的資本運作以及投融資能力能夠有效的提升企業(yè)的產(chǎn)品利潤以及技術(shù)和資本運營利潤。而資本運營以及投融資能力的提升，主要通過企業(yè)的并購重組等方式進行，進而實現(xiàn)對企業(yè)運營資本的提升，盡可能的提升資本的運營利潤。所以在企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中還需要結(jié)合資本運作與投融資的共同作用，提升企業(yè)的經(jīng)濟效益。在這個過程中可以通過對高新技術(shù)的引入、設(shè)備的更新以及投資平臺的構(gòu)建等促進二者的融合。進而使企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型能夠與市場的經(jīng)濟原則相符，使企業(yè)的管理實現(xiàn)價值化、市場化和流動化，改善傳統(tǒng)企業(yè)管理中的不足[1]。

企業(yè)資本運作和投融資能力的提升有利于企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以及體制改革，完善資本市場。當(dāng)前我國的鋼鐵企業(yè)上市公司已經(jīng)超過30家，這些企業(yè)的發(fā)展主要都是通過資本市場開展投融資工作，而且通過投融資以及資本的合理運作完成企業(yè)的成功轉(zhuǎn)型。這也進一步表明，在企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中資本運作和投融資能力對企業(yè)的重要意義。

2 現(xiàn)階段鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中資本運作和投融資方式概述

2.1抓主體，分輔助，促進非鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展

鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型還需要從抓主體，分輔助的方向進行，以安鋼為例，其從上世紀(jì)末期就開始實施精干主體、分離輔助的改革政策，并建立了機械制造以及勞動服務(wù)等不同性質(zhì)的分公司。同時為了使國有資產(chǎn)能夠持續(xù)保值增值，安鋼集團還推出了五包一掛制度，通過對母公司和子公司管理體制的完善以及非鋼子公司的計劃性經(jīng)營指導(dǎo)，使子公司獲得自主經(jīng)營權(quán)，也獲得了更大的發(fā)展空間[2]。經(jīng)過多年的發(fā)展，當(dāng)前安鋼集團的非鋼產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為了其經(jīng)營領(lǐng)域中的佼佼者，同時容納了更多的勞動力，為集團的精干主體目標(biāo)的實現(xiàn)，解決了冗員問題，提升勞動效率。非鋼產(chǎn)業(yè)的帶動使得鋼鐵企業(yè)的資金更加充足，為企業(yè)的投融資戰(zhàn)略制定以及資本運作提供了更大的空間。同時通過資本運作以及投融資戰(zhàn)略的有效實施，也促進了企業(yè)資本的進一步發(fā)展，形成一個良性循環(huán)，資本運作與投融資促進企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，而企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也為企業(yè)的資本運作和投融資提供更有利的條件。

2.2完善企業(yè)制度，注重資本市場融資

在企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中通過抓主體、分輔助策略的實施，雖然提升了企業(yè)的勞動效率，但是還需要加強對企業(yè)制度的完善，對企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)進行改革，根據(jù)相關(guān)法律的規(guī)定以及監(jiān)管部門的要求加強對企業(yè)制度和相關(guān)政策的完善，比如，根據(jù)母子公司的關(guān)系制定明確母公司與子公司的管理權(quán)限和管理范圍等，進而推動企業(yè)的內(nèi)部精干結(jié)構(gòu)構(gòu)件，保證股份制的鋼鐵企業(yè)能夠得到協(xié)調(diào)的發(fā)展。同時企業(yè)還需要加強對資本市場融資的重視，比如安陽鋼鐵，通過實現(xiàn)資本市場融資掛牌上市，在上市后募集資金超過16億元，成為了河南省最大的流通盤，這也標(biāo)志著安鋼在資本運營中實現(xiàn)了巨大的突破。同時從上市到現(xiàn)在安鋼對投融資的渠道以及資本市場的運行規(guī)律進行深入的研究，使其在法律的范圍內(nèi)和保證資金安全的情況下，保證企業(yè)資產(chǎn)的持續(xù)增長。

2.3注重收購，提升企業(yè)綜合實力

企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中，資本運作以及投融資能力的提升還需要通過資本的外部兼并以及資本的重組來完成。從我國鋼鐵企業(yè)的發(fā)展情況來看，很多成功的企業(yè)都經(jīng)歷過收購重組的過程，比如安鋼在上世紀(jì)末期兼并了面臨破產(chǎn)的信鋼，并向其注入大量的資金，利用資金的優(yōu)勢落實近1.5億的貸款，實現(xiàn)了資本的有效運作，進而帶動了信鋼的發(fā)展。在這個過程中安鋼為信鋼投入的不僅是資金，還包括管理和技術(shù)，并利用其成熟的管理理念和經(jīng)營方式實現(xiàn)對信鋼的管理，使信鋼的產(chǎn)品產(chǎn)量大幅度提升，產(chǎn)品成本也得到有效的控制，提升了企業(yè)的利潤。而通過收購信鋼獲取的利潤也為安鋼的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了寶貴的經(jīng)驗和重組的經(jīng)濟資源。

2.4提升項目內(nèi)在價值，實施戰(zhàn)略性投資

企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的戰(zhàn)略性投資對企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)升級都具有重要的作用。但是戰(zhàn)略性投資的風(fēng)險比較大，很多的社會資本避而遠之。當(dāng)前在我國的鋼鐵企業(yè)當(dāng)中，國有資本仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，而且退出的渠道窄。所以還需要通過國有投資公司完善鋼鐵企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)以及企業(yè)的資本運作手段，進而提升企業(yè)項目的內(nèi)在價值，以此來吸引社會的資本投入，同時也為國有資本的退出提供有效的途徑。此外還需要加強對信息、技術(shù)方面的重視，進而促進鋼鐵企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

3 鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中提升資本運作及投融資能力的途徑

鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型可以提升資本運作以及投融資的能力，同時通過對資本運作以及投融資能力的提升也有利于促進企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在具體的實施中，通過企業(yè)的并購重組，境內(nèi)外平臺的構(gòu)建以及資本運作渠道的拓展等都有利于促進鋼鐵企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中提升資本運作及投融資能力。

3.1并購重組，加強企業(yè)擴張

從當(dāng)前的鋼鐵企業(yè)發(fā)展情況來看，大部分鋼鐵企業(yè)都是通過并購重組的方式實現(xiàn)快速的擴張，比如我國的鞍鋼、寶鋼等。為了在激烈的市場競爭中獲取一席之地，還需要從人才的引入、發(fā)展方案的制定以及目標(biāo)的擬定等方面入手，選擇一些具有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展目標(biāo)，并通過并購的方式不斷的擴大企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍。可以先考慮區(qū)域內(nèi)的一些具有發(fā)展前景的鋼鐵企業(yè)進行聯(lián)合發(fā)展，在各方面實力得到提升后，再大范圍選擇具有優(yōu)勢的項目進行戰(zhàn)略重組，進而利用較低的成本實現(xiàn)并購，實現(xiàn)對自身規(guī)模的迅速擴展，提升企業(yè)的市場份額。

3.2加強境內(nèi)投融資平臺的構(gòu)建，促進產(chǎn)業(yè)與金融資本的融合

通過金融機構(gòu)的投融資以及中介等方面的優(yōu)勢提升企業(yè)的投融資服務(wù)，促進鋼鐵企業(yè)的發(fā)展。首先可以組建財務(wù)公司，當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)累計到一定程度，外源以及內(nèi)源的融資交織需要一個載體對企業(yè)的產(chǎn)融關(guān)系進行處理，所以在這個階段中企業(yè)則可以通過財務(wù)公司的組建實現(xiàn)資本的提升。將企業(yè)的信貸資金交由財務(wù)公司進行管理和運作，包括借貸還貸，售匯結(jié)算等，進而有效的改善企業(yè)內(nèi)部資金回流不暢問題。還可以利用新型的金融工具加強對外部資金的吸收，建立與外部資本市場的結(jié)合渠道，組織短期的資金運行等活動。或者通過財務(wù)顧問的開辦，在企業(yè)的內(nèi)部建立中介機構(gòu)。其次，還可以注資商業(yè)銀行，根據(jù)2007年1月1日銀監(jiān)會的規(guī)定，商業(yè)銀行的資本充足率必須要超過8%(《商業(yè)銀行法》)，隨著銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，很多商業(yè)急需外界資本的注入，通過擴充資本來滿足監(jiān)管對資本充足率的要求。因此鋼鐵企業(yè)也可以選擇合適的商業(yè)銀行進行注資，這也為鋼鐵企業(yè)參與到金融領(lǐng)域提供了有效的渠道。利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢，帶動鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。通過這些對境內(nèi)投融資平臺的構(gòu)建，促進產(chǎn)業(yè)和金融資本的有效融合。

3.3強調(diào)境外投融資平臺的構(gòu)建，開拓境外市場

經(jīng)濟的全球化發(fā)展也使得鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營必須要考慮國際化的發(fā)展趨勢，通過跨國并購、合資經(jīng)營以及海外上市等方式，實現(xiàn)對海外優(yōu)質(zhì)資本的利用，進行國際資本運營。同時也可以通過在境外設(shè)置控股公司的方式進行投融資業(yè)務(wù)開展，通過國際資本市場實現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)的開發(fā)，并借鑒國外的先進經(jīng)驗以及資源提升企業(yè)的核心競爭力。同時還可以利用境外的優(yōu)惠投融資策略實現(xiàn)反向并購以及股權(quán)置換等，加強國際資本市場的發(fā)展。

3.4拓展資金資本運作渠道，提升資金運營效益

企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中，還可以在保證企業(yè)資金正常運行的情況下，將富余的資金投入到資本市場中，捕捉投資機會，進而獲得更大的投資回報。比如可以進行短期委托貸款，進而獲得高于銀行利益的收益。此外，還可以選擇一些風(fēng)險低、收益穩(wěn)定的投資金融產(chǎn)品或者收購一些具有發(fā)展前景和價值的公司，進而提升資金運營效益。

4 結(jié)語

綜上所述，鋼鐵產(chǎn)業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，隨著市場經(jīng)濟體制的發(fā)展以及國際市場競爭的加劇，我國鋼鐵企業(yè)也面臨著發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型。在企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的過程中資本運作與投融資能力提升是企業(yè)發(fā)展的重要因素，同時也是促進企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，所以還要加強對鋼鐵企業(yè)中資本運作以及投融資能力提升的研究。

[1]王志明.中國鋼鐵企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合研究[D].東華大學(xué),2014.

[2]高順東.面向全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略研究[D].大連理工大學(xué),2012.

袁媛（1981—）女，漢，遼寧凌海，工程師，本科學(xué)歷，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，區(qū)域經(jīng)濟學(xué)。