我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資運行機(jī)制研究

姜乃文

【摘要】風(fēng)險投資可以讓高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)得到迅速發(fā)展，二者之間具有密切聯(lián)系。本文主要對我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資運行機(jī)制中最為主要的風(fēng)險投資融資機(jī)制、風(fēng)險投資支持機(jī)制以及風(fēng)險的評估機(jī)制與運行機(jī)制進(jìn)行分析，并提出多種切實可行的改善策略。

【關(guān)鍵詞】高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 風(fēng)險投資 運行機(jī)制

一、我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資融資機(jī)制

在我國，風(fēng)險資本的主要來源可歸納為政府的財政撥款、國外資本的涌入、民營企業(yè)及國有控股企業(yè)的投資、保險公司的投資、銀行的投資以及個人投資。現(xiàn)階段，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間資本的地位越來越重，因此，我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資在融資方面應(yīng)該以民間資本為主體。

（一）民營企業(yè)

民營企業(yè)可以利用融資方式參與到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資中，就實際情況而言，這些民營企業(yè)普遍存在著高新技術(shù)企業(yè)的背景，參與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險投資，可以讓這些企業(yè)的競爭實力得到提升，可以調(diào)動起內(nèi)部研發(fā)人員的積極性，對企業(yè)內(nèi)部管理水平地提高具有重要作用。

（二）保險公司

在過去，我國對保險業(yè)的監(jiān)管一直較為嚴(yán)格，這也就造成了保險公司資金利用率不高的現(xiàn)象出現(xiàn)。隨著監(jiān)管政策的放松，保險公司現(xiàn)在已經(jīng)有足夠的投資條件參與到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資中，其資本的利用效率正在逐步提高。

（三）商業(yè)銀行

商業(yè)銀行因其自身的特殊性，進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域產(chǎn)生問題，造成后果將極為眼中。因此，在商業(yè)銀行參與到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資時，應(yīng)該對其監(jiān)管力度予以加強(qiáng)，同時，應(yīng)該為商業(yè)銀行的參與建立起一個良好的金融環(huán)境。

（1）社保基金。我國設(shè)備基金包含了統(tǒng)籌基金、保險基金以及補(bǔ)充基金等多個類型，隨著我國社保基金累計資本的逐漸增加，將其運用到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資中無疑是種提高資金利用率的方法。但是，人口老齡化問題的逐漸加重讓社保基金的使用具有很大壓力，因此，在社保基金參與到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資時，應(yīng)該在監(jiān)管與運行中聘請專門的人才。

（2）個人投資者。就個人儲蓄存款數(shù)額來看，我國城市人均儲蓄存款要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于農(nóng)村人均儲蓄存款，而二者都處于不斷增加的階段。因此，我國需要重點培育城鎮(zhèn)居民在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的風(fēng)險投資，同時，需要對城鄉(xiāng)居民在社會保障與收入分配方面的公平性予以提高。

二、我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資支持機(jī)制

（一）外部環(huán)境機(jī)制

（1）法律政策。法律政策的合理制定可以讓我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資獲得更大的支持，如在貸款提供之前，在相關(guān)法律中就應(yīng)該規(guī)定高新技術(shù)企業(yè)提供經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況、技術(shù)采用及組織規(guī)模等相關(guān)信息，并認(rèn)真填寫資金申請書；如在企業(yè)爭取金融機(jī)構(gòu)的資金支持時，政府就可以根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定為合格的企業(yè)做出擔(dān)保。同時，政府應(yīng)該對法律政策中存在矛盾的地方予以解決，如在《△伙企業(yè)法》剛剛修訂時，就曾在稅收方面與《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》存在著矛盾，也就造成了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在納稅時出現(xiàn)了問題。

（2）人才支持。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資需要眾多具有高素質(zhì)的專業(yè)人才予以支持，而人才機(jī)制的建設(shè)需要企業(yè)對人才培養(yǎng)、人才吸納、人才流動等方面予以完善。以美國硅谷為例，其在人才流動上所采取的容忍態(tài)度為相對靈活與相對寬松，在長遠(yuǎn)的發(fā)展中，這樣的容忍態(tài)度不但激發(fā)了企業(yè)內(nèi)部的團(tuán)隊活力，更讓企業(yè)的風(fēng)險投資效率得到了提升。

（二）內(nèi)部組織機(jī)制

內(nèi)部組織機(jī)制主要指的是兩種機(jī)制。首先，企業(yè)應(yīng)建立完善的激勵機(jī)制，利用內(nèi)部企業(yè)員工的共同努力使得企業(yè)能夠獲得良好的投資效果，展現(xiàn)給投資者一個積極向上的企業(yè)風(fēng)貌；其次，企業(yè)應(yīng)完善自身的信息披露機(jī)制，在有限合伙制中，規(guī)定了有限合伙人有權(quán)利接受其他合伙人提供的風(fēng)險資本的增值收益與實際經(jīng)營狀況的信息，同時，依照有限合伙的請求可以針對一些事件召開臨時會議。這些制度的安排可以讓合伙人在關(guān)注投資規(guī)模與投資速度的同時，也對投資的效率予以關(guān)注，進(jìn)而起到監(jiān)督的作用，而這種信息披露制度也是企業(yè)向外部宣傳自己的一種手段，有著吸引投資的效果。

三、我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資風(fēng)險評估與控制機(jī)制

（一）市場風(fēng)險

在建立市場風(fēng)險的評估機(jī)制時，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)該充分利用了解市場、且具有高水平的人才。如在我國某個高新技術(shù)企業(yè)中，在建立市場風(fēng)險評估機(jī)制時，該企業(yè)就組建了專家評估團(tuán)隊，對風(fēng)險投資進(jìn)入市場后的運作予以監(jiān)督，在此團(tuán)隊中，包含了具有豐厚運作經(jīng)驗的企業(yè)管理人員，包含了風(fēng)險投資專家和對市場情況予以分析的學(xué)者。為實現(xiàn)市場風(fēng)險的控制目的，可以采取合作投資與組合投資的方式。在高新技術(shù)風(fēng)險投資項目需要資金很大但具有發(fā)展?jié)摿Φ那闆r下，利用合作投資的方法可以解決獨立投資困難的問題，其合作形式包含多種，如股權(quán)合作等。而在市場風(fēng)險難以預(yù)測時，利用組合投資的方式可以讓預(yù)期收益獲得提高，且可以讓風(fēng)險投資的時機(jī)把握的準(zhǔn)確性得到提升。

（二）管理風(fēng)險

管理風(fēng)險的形成主要是因為企業(yè)的自身行為，如在最初組織結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)新型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)往往較為簡易，在引入風(fēng)險投資之后，業(yè)務(wù)深度與業(yè)務(wù)范圍都得到了一定程度上的擴(kuò)展，而管理者很有可能因為不能適應(yīng)這種擴(kuò)展或是能留不足以應(yīng)對這種擴(kuò)展而造成管理風(fēng)險。對此進(jìn)行評估和控制，需要風(fēng)險企業(yè)完成風(fēng)險資金的分配工作，同時建立相應(yīng)的機(jī)制，依照這種機(jī)制建立出一個能夠幫助企業(yè)完成決策的機(jī)構(gòu)。

（三）技術(shù)風(fēng)險

高新產(chǎn)業(yè)對于技術(shù)的要求較高，也有可能因此形成技術(shù)風(fēng)險。在建立相應(yīng)的評估機(jī)制時，應(yīng)該對技術(shù)的使用時間、技術(shù)的特點以及技術(shù)的產(chǎn)生時間等方面予以考慮，并建立具有高水平的評估團(tuán)隊，以完成對技術(shù)實用性、先進(jìn)性和市場性的評估工作。在對技術(shù)風(fēng)險進(jìn)行控制時，同樣可以參考專家的意見，除此之外，還應(yīng)該結(jié)合整個高新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展趨勢、國家的法律政策，建立信息共享平臺，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)之間的交流。

四、結(jié)論

綜上所述，通過人才的聘請、監(jiān)管力度的加強(qiáng)等措施可以建立起我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資融資機(jī)制；利用法律政策的調(diào)控等手段可以發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資支持機(jī)制；而采取專家小組的建立等方法能夠加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險評估與風(fēng)險控制的能力。進(jìn)而使得我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資運行機(jī)制得到完善，讓我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)可以得到進(jìn)一步的發(fā)展。