互聯網金融發展的問題、風險和監管建議
——基于PSR模型的分析

◎鄭欣 王慧 陳鑫

互聯網金融發展的問題、風險和監管建議
——基于PSR模型的分析

◎鄭欣 王慧 陳鑫

自2013年以來，互聯網金融在迅速發展的同時諸如信息泄露、網絡洗錢等各種惡性事件層出不窮，其背后隱藏的風險問題日益凸顯，互聯網金融發展的監管體系亟待健全。本文基于PSR模型，探討了互聯網金融發展的壓力，狀態和響應因子及其之間的相互關系。分析了目前互聯網金融發展中存在的問題，明確了問題背后隱藏的風險，最后針對風險提出了相關監管建議。

互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。2013年，天弘基金與支付寶強強聯手，合作推出劃時代產品余額寶，由此帶來了爆炸式的互聯網金融發展模式。互聯網金融相關的產品和模式種類繁多，對于傳統金融業的創新發展是一種較好的帶動，既滿足了用戶的個性化需求，也對現有金融體系進行了有益補充。但是，從辯證的角度去看，互聯網金融是把雙刃劍，其潛在的風險和引起的問題也層出不窮。自2013年以來諸如信息泄露、網絡洗錢、資金失竊等惡性事件時有發生。因此，分析互聯網金融發展過程中存在的問題，明確問題產生所帶來的風險，從而提出有效的監管建議具有相當重要的現實意義。

互聯網金融發展的PSR模型

“壓力－狀態－響應”（Pressure－State－Response，PSR）模型最初由加拿大統計學家Rapport和Friend在1979年提出，后經經濟合作與發展組織（OECD）和聯合國環境規劃署（UNEP）于20世紀八九十年代共同發展起來的研究全球環境問題的框架體系。“P”指的是壓力，表示為什么發生，是問題的原因；“S”指的是狀態，表示發生了什么，是問題的核心；“R”是相應的響應行為。PSR模型是一個概念模型，它不僅僅適用于全球的環境問題，而且可以將這種研究思維應用到其他社會金融領域的研究。

長期以來，法律法規的健全度、風險防范和監管體系的完整性不能與無序快速的互聯網金融發展模式相匹配，使得互聯網金融處于“散亂”增長、發展速度與發展質量相矛盾的狀態（壓力）。在這種狀態下，互聯網金融的發展暴露出諸多問題，而隱藏在問題背后的則是各種各樣的風險隱患（狀態）。Internet與金融的融合誕生了互聯網金融，所以它不但繼承了互聯網行業與金融行業所共同擁有的風險高的特點，而且還面臨著更加快速的風險傳播，更加廣泛的危害滲透，更加難防的問題發生。綜上所訴，由互聯網金融引起的各種風險與問題已經開始大大影響到金融體系整體的穩定狀態。因此，目前我國在有效防范互聯網金融風險方面面臨著嚴峻形勢，問題解決迫在眉睫。通過分析壓力，狀態和響應因子可以幫助我們更好地了解互聯網金融發展的過程中出現的問題在哪里、風險點有哪些以及監管的重點內容是什么。

Pressure（壓力）分析－互聯網金融發展過程中存在的問題

目前，第三方支付、股權眾籌融資、傳統金融業融合互聯網及P2P網絡借貸等是互聯網金融的主要形式。有別于傳統金融行業的發展模式和業務形態，互聯網金融作為新型金融模式，其發展過程中還存在著諸多問題，主要有以下幾個方面：

（1）信息、網絡技術安全隱患急需進一步挖掘規避。相對其他行業技術發展特點，互聯網技術發展速度加快、生命周期縮短。在滿足消費者越來越個性化需求的同時，不斷提升用戶的操作體驗成了互聯網金融的重要目標。而單純的簡化操作程序容易造成互聯網安全漏洞的不斷加大，從而造成信息泄露、財產失竊及其他不可挽回的損失。

（2）監管體系完善度不高，法律法規健全性缺乏。眾所周知，互聯網行業、金融行業均具備高風險的特點，兩者融合產生的互聯網金融更是雙倍加劇了這種特性。互聯網金融發展速度過快，而我國卻未針對此特點“對癥下藥”，專門建立相應的監管機構，進行有效的監督管理；也未組織相關專業人士積極調研，制定具有約束力和指導意義的法律法規，以至于直接導致了互聯網金融快速迅猛的發展模式與相關法律法規的健全合理度、風險防范和監管體系的完整性不相匹配的矛盾。

（3）風險識別能力差。與傳統銀行業相比，互聯網金融對于客戶信息搜集的渠道少、真實性低，容易造成對客戶風險程度的錯誤判斷、輕視金融風險性，使得各種不法分子有機可乘，抓住一切漏洞以高收益為誘餌欺騙客戶，進而導致傳統銀行業優質客戶的流失與不信任。

State（狀態）分析－互聯網金融發展面臨的風險

根據上節對壓力的分析可以知道目前我國互聯網金融的發展主要存在的問題，而正因為這些問題的存在導致了互聯網金融在發展的過程中面臨著各種風險。也就是說，互聯網金融在發展過程中存在的主要問題是產生其面臨的風險的原因。相應于互聯網金融發展中存在的問題，其面臨的風險主要有以下幾個方面：

（1）技術風險。目前，信息技術在中國的發展尚處于不成熟階段，與世界較發達國家相比，仍舊存在著一定的差距。互聯網本身存在一定的漏洞和缺陷，在互聯網金融發展的同時要時刻注意防范極端黑客和計算機病毒的侵入。此外，我國互聯網技術發展時間短，技術解決方案缺乏。當互聯網金融技術的安全出現問題時，成熟的技術解決方案的缺乏容易給互聯網金融的發展帶來一定的風險。

（2）法律和監管風險。法律風險表現為現有法律法規對于不斷發展的互聯網金融的適應性較差，而目前又缺乏專門與互聯網金融相關的法律法規，形成了一定程度上的法律空白。與此同時，由于互聯網金融的特殊性導致互聯網金融在發展的過程中缺乏明確的監管主體，形成監管的真空地帶。

互聯網金融不僅存在著其特性引起的特殊風險，而且還繼承了傳統金融行業所存在的根深蒂固的常態化風險，具體包括以下幾方面：市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險與聲譽風險等。

Response（響應）分析－互聯網金融發展的監管建議

根據前兩節關于前互聯網金融發展的問題（壓力）和風險（狀態）的具體分析，本節針對目前的現狀特提出以下五大方面的監管建議，即互聯網金融發展的響應分析。

（1）建立健全、補充完善互聯網金融相關法律法規。在充分研究總結歐美發達國家的經驗基礎之上，借鑒其在互聯網金融領域的優勢之處，針對互聯網金融的監管主體、監管范圍與監管職責等內容進行明確劃分與確定。同時，應當圍繞互聯網金融監管規則展開充分調研、試行與調整，最終制定出一套專門針對互聯網金融的規章制度。最后，我國需要認清當前形勢，將互聯網金融的發展看作一個動態多變的過程，能夠督促相關監管機構在長期內不斷關注壓力與狀態的變化，適時調整相關監管規章制度、完善監管法律體系，對其發展形成多層次、全方位、長時間的監管。

（2）創新監督管理模式。根據研究表明傳統的分業監管模式已經不再適用于處于“多個行業交融”狀態下的互聯網金融。我國若想從根本上解決問題、改變現狀，就應當以創新監管理念為核心，以互聯網金融本身特性為基本出發點，顛覆性、創新性構建監管模式。此外，由于互聯網金融業務具有實時性，因此互聯網金融的風險產生也同樣具有實時性。實行動態監管有利于出動出擊，及時發現可疑問題，從而杜絕風險。

（3）強化部門間協同監管，大力培養監管特殊人才。合理安排不同類型部門間的分工與合作，建立一套完善的動態的部門協同監管機制，可以利用多部門的協同監管特性有效避免互聯網金融監管出現的重復與真空地帶。同時加強不同行業和不同區域之間的監管協作，并注重培養掌握金融和互聯網知識的復合型監管人才。

（4）完善信息披露制度。一方面信息透明化可以有效敦促互聯網金融企業做好規范化經營和風險把控；另一方面，消費投資者對于互聯網金融行業的信任依賴程度度也會隨著信息獲取的完全性提高而上升。同時，良好的信息披露可以為監管提供線索，為監管帶來便利。

（5）提高行業從業人員的自律性。相對于來自于行業外部的監管力量，從行業內部出發，提高行業從業人員的自律性是解決發展問題與風險的根本途徑，也是一種更加積極主動的創新方式，最終能夠使得互聯網金融行業健康有序發展，有效補充外部監督管理。

本文基于PSR模型的分析，認為互聯網金融在發展過程中存在的問題是產生其風險的原因，而防范風險的有效方式是建立健全相關監管體系。具體來說，互聯網金融在其發展過程中存在著技術、法律和風險識別等三方面問題，這三類問題相應地產生了技術和法律風險。針對以上風險，筆者認為應當通過建立健全互聯網金融相關法律法規，創新監管模式，強調協同監管，完善信息披露和加強行業自律等措施實現風險的有效防范，最終達到引導互聯網金融健康發展的目的。

（作者單位：中國農業銀行南京雨花臺支行）