基金產品創新和風險防范研究

文/邵曉鵬，浙商銀行股份有限公司寧波分行

1 背景

經濟全球化使得市場經濟發揮著越來越重要的作用，而基金也在這個過程中越來越受到人們的重視，成為金融市場上關鍵的金融工具和手段。經濟快速發展使得現有的基金產品不能滿足于市場發展的要求，這就需要發展新的基金產品來適應市場的發展步伐，解決現存的金融工具不足的問題。同時，也必須建立一套完備的風險防御機制來保障市場經濟的穩定發展。

2 基金產品創新的必要性

2.1 推動基金市場的發展

現階段，我國基金產品的發展與社會經濟的發展存在著顯著的矛盾，顯然，基金的發展還存在著許多的缺陷，與市場經濟的發展逐漸產生脫軌的現象，基金產品的創新是勢在必行的發展方向。目前，我國的基金市場還不夠完善，基金產品自身的功能不夠明確，難以找到準確的市場定位，還有就是基金產品往往過于注重其營利性而忽視了基金本身的功能，除此之外，基金產品之間還存在著功能交叉的屬性，這就使得基金產品的發展方向過于狹隘，難以發揮其功能的全面性，種種現象說明基金的發展已遠遠達不到客戶的需求，急需發展新的基金產品，并借此來推動基金市場的發展，使得基金市場朝著更加穩定、成熟的方向發展。

2.2 增加基金產業的利潤

基金產品由于其功能的狹窄性越來越難以達到客戶的心理訴求，這就使得其投資吸引力大大下降，從而喪失了一大批顧客，使得基金的收益越來越少。進行產品創新可以彌補原有的基金產品的不足，有效地解決客戶的疑慮，讓客戶可以看到新產品的投資優勢，愿意購買和投資新的基金產品。客戶看到了產品創新的發展潛力，自然而然就會投入資金，這樣一來就會使得企業的銷售額大大提升，基金產業的利潤也會相應得到增長。

2.3 為中小企業提供資金支持

中小企業在發展的初期需要大量的周轉資金，而基金作為一種籌資工具則為中小企業解決了資金的難題。但隨著市場競爭的加劇，許多中小企業面臨著轉型的問題，而基金卻沒有與這些企業同步發展，進行相應的改變，這就使得基金的發展落后于中小企業發展的步伐，不能滿足市場的需求，中小企業就會產生資金周轉不足等問題。為了保障中小企業創業資金的充足，解決資金短缺的難題，就需要對基金產品進行創新，發展出符合中小企業發展趨勢的基金產品。

3 基金產品的創新

3.1 制度創新

制度是基金穩定發展的有力保障，所以，對基金產品進行創新應該從制度方面著手，即將封閉式的基金發展為開放式的基金。傳統的封閉式基金使得基金產品的交易范圍過于束縛，無法發揮基金的重要功能，使得基金產品的流動通道遭到堵塞，削弱了資金的流動性，不利于資金的周轉，同時，封閉式基金使得人們對交易的內容不能清楚地了解，這就使得人們對于基金交易沒有安全感，心理上就會沒有保障，就會減少對于基金的投入，影響基金市場的繁榮發展。相較于封閉式基金，開放式基金就會存在多方面的優點。首先，開放式基金允許其它投資的進入，這就使得資金流動性大大增強，解決資金周轉問題的速度大大提升。其次，開放式基金的透明度較高，這就使得投資者對于基金的基本內容，如投資回報，投資風險等都有一定層次地了解，就會做到心中有數，對于購買基金就會有一定的心理保障。最后，開放式基金增強了市場的選擇性，使得基金企業的發展更具激勵性。基金企業之間可以通過開放的市場機制了解到彼此的交易規模，就會產生一種內部之間的相互競爭，形成相互勉勵的機制，并逐漸增強企業自身的能力以適應市場發展的趨勢。

3.2 交易方式創新

交易方式的創新是基金產品創新的重要組成部分。交易方式的創新主要包括發行上市開放式基金和交易型開放式指數基金。其中，交易型開放式指數基金同時具備封閉式基金和開放式基金的優勢，形成互補機制。一方面它使得交易市場的套利機制得以完善，減少了交易過程中的風險，另一方面它降低了投資成本，增強了基金的投資吸引力，吸引更多的投資者進入基金市場，從而推動了基金市場的發展。

3.3 投資策略創新

投資策略的創新是基金產品創新的一種形式，主要體現在指數基金、保本基金以及生命周期基金的投資上。指數基金將投資方式的狀態有被動變為主動，它時刻與市場行情掛鉤，反映了市場的變化趨勢，可以使投資者及時改變投資方向，獲取最大收益。保本基金主要通過使用基金組合使得投資風險得以分散，基金之間可以通過風險對沖和互補機制減少風險，已達到保本的目的。生命周期基金主要是針對那些長期投資者而言的。生命周期基金根據投資者的需求，對資產配置比例定期調整，設計出符合投資者意愿的產品，其產品的安全性較高，收益穩定，尤其得到老年投資者的喜愛。

4 基金產品創新面臨的問題

4.1 基金產品創新面臨的風險

基金產品的創新是市場經濟不斷發展的必然趨勢，由于新產品的產生沒有經驗，產品本身還不夠成熟，不可避免會遭遇或大或小的風險。一方面，基金產品創新在實施的過程中沒有被很好地理解，投資者一時之間無法接受這種新出現的投資方式，更加信賴舊的基金產品，創新產品就不能順利推廣和發展。另一方面，新的產品進入市場必須要進入一個過渡期，無法達到預期的收益效果，就會給基金企業造成損失，使基金產品創新面臨巨大的壓力。另外，基金產品創新過程中也會面臨風險。市場信息是瞬息萬變的，投資者的需求隨時會發生變化，正是由于這種不確定性，才使得新的基金產品很可能脫離市場需求，達不到預期效果，這就增大了基金產品創新的風險。基金產品在設計過程中存在一定的風險，由于市場是不斷變化的，投資者的需求也不是一成不變的，在進行基金產品的創新時，會面臨一系列不確定因素，這些因素會給基金產品的創新帶來較大的風險。

4.2 基金產品創新存在風險的原因

首先，基金體系的不穩定性加大了基金產品創新的風險。隨著證券市場的發展，原有的基金品種已不能滿足市場發展的需求，所以越來越多的基金產品應運而生。在眾多基金產品共同發展的過程中，各類基金產品之間的界限越來越模糊，這就使得基金體系變得不穩定，造成基金市場的動亂，不僅不利于基金的管理，同時也對新基金產品的形成造成了更大的風險。其次，基金風險管理工具的缺乏加大了風險管理的難度。目前，我國缺乏與基金市場發展相匹配的風險管理工具，少數的風險管理工具不能及時反映基金市場的交易狀況并及時做出風險管理措施，加大了基金市場的風險。隨著基金產業的發展，這種缺乏管理的現象也越來越嚴重，嚴重威脅了基金市場的發展。最后，我國基金監管機制尚未成熟也為基金產品創新增加了風險。我國的基金監管機制仍止步不前，并未隨基金發展而發展，無法對基金產品進行有效監管，就不能保障基金市場的穩定，不能為新產品的誕生創造良好的環境。

5 基金產品創新風險防范措施

5.1 加強監管力度

首先，制定相應的法律法規對基金行業進行法律約束。法律不僅僅為基金行業的發展提供了方向，讓基金的發展更加合理化，同時還通過明確的法律條文規定交易雙方的責權，保護雙方的利益。其次，嚴格監管市場準入機制。對市場準入機制進行監管是為了保障基金市場的安全，為新基金產品地產生創造穩定和諧的環境。這就要求對進入市場的基金企業進行嚴格地審核，對基金產品的交易規模要做到心中有數。最后，建立完善的監督體系，加強各個管理機構之間的交流，實現基金市場的統一管理。形成監督體系是為了對基金產業進行系統化管理，實現資源之間的共享，這樣才能在第一時間及時發現問題并給予解決方案。

5.2 加強基金產品主體的管理

基金產品創新并不是盲目的創新，而應該針對市場發展的狀況，有目的，有條件的創新。基金產品創新要把握好一定的度，不能操之過急，要一步一步慢慢來，要根據基金企業自身發展的狀況和消費者的需求設計適合市場的基金產品。另外，基金企業內部需要做出相應的結構調整來完善對新基金產品的管理。這就要求基金企業不斷優化內部結構，調整企業的運作方式，吸納更多的知識性的專業人才為基金產品創新提供可靠的技術保障和后勤保障。提升基金企業內部人員的專業素養和責任意識，讓每位工作人員意識到企業的重要性，全身心為企業服務，也減少了基金企業人才流失和信息泄露的風險。

5.3 加強行業間基金產品的管理

基金產品市場不僅僅受到基金產品本身的影響，還受到整個金融債券市場的影響。市場之間是相互流通的，這為基金產品創新提供了更廣闊的平臺的同時也讓基金產品創新面臨更大的風險。市場之間存在著許多變動的不確定的因素，這就需要對整個基金行業進行全方位的監管，加強自律組織在行業監管中的作用。除此之外，各行業之間應該形成統一的監管體系，以減少管理的難度。政府應該充分發揮中間人的角色，保證基金市場通過自我監管和自我調節推動市場的和諧發展，必要時采取有效措施來穩定基金市場的平衡發展。

[1]陳鋒.基金產品創新和風險防范[J].時代金融，2014.

[2]井海波.我國基金產品創新模式方向性分析[J].中共濟南市委黨校學報，2010（04）.