構建跨境資本流動監管體系

文/張拽燕 編輯/謝松燕

構建跨境資本流動監管體系

文/張拽燕 編輯/謝松燕

近年來，隨著資本項目逐步開放和人民幣國際化進程的穩步推進，受國際國內復雜多變的經濟金融形勢的影響，跨境資本雙向流動趨勢愈發明顯，而由此可能帶來的對經濟金融平穩運行的沖擊也不容忽視。鑒此，筆者認為，應建立完善的跨境資本流動監管體系，以提高資本項目外匯管理的針對性和有效性。

改進現行監管機制

目前，資本項目事后監管的常態化工作機制已經形成，包括可疑線索核查、數據質量控制以及統計監測分析三大板塊。總結兩年多來的實踐，可以從以下方面進行改進和完善：

一是整合現有的監測分析指標。經對業務數據進行核查后發現，目前資本項目系統中觸發合規性的監測指標中，部分指標異常是由于匯率原因導致，另有部分指標異常則是因為其閾值設置不盡合理所導致。而對后一類指標的核查，增加了監管成本，降低了監管效率。建議按實際需求調整監測分析指標，包括修改、刪除或新增。

二是提高信息系統數據質量。在核查時發現，許多觸發異常指標的業務數據都是由于目標數據或源數據提取出現錯誤導致的。另外，直接投資登記下放銀行后，由于系統內的部分企業基本信息沒有設置為必填項，出現了企業重要信息登記不完整的現象，如注冊資本、投資總額的缺失等，影響了銀行對企業經濟實力的分析判斷，弱化了關聯分析基礎，增加了非現場核查工作的難度。

三是加強對銀行落實“展業三原則”的考核和監管。銀行是外匯局履行監管職責很重要的抓手。因此對銀行的管理更要注重實質，對其在辦理業務產生的實際結果方面要加強考核與監管。

四是提升相關人員的統計監測分析能力。監測分析需要具備外匯、金融、經濟、會計、計算機、法律以及統計等綜合理論知識。外匯局可以通過多種形式、多個層面、多學科類別的培訓及座談，提高從業人員的綜合能力；同時，在監測的技術支撐上，可以通過改進統計方法、提高監測分析水平的方式，來增強對資本流動異常變化以及極端情況的反應能力。此外，還需加強對各類創新性以及隱蔽性交易的分析監測力度，提高對違規資金流動的精準打擊能力。

五是建立“上下聯動、資源共享、左右聯合、內外互動”的信息傳導機制。外匯局不僅要加強與其他政府管理部門之間的溝通，也要重視內部各部門之間的緊密配合，實施整體性綜合管理，既要防止重復監管，又要避免出現監管真空；同時，可借助先進的技術手段，建立多部門共同參與的外匯管理信息系統，通過網絡，及時、快速地傳遞監管和統計信息，實現信息共享。

六是注重跨境資本流動的均衡管理。監管不是單向的，不對稱的資本流動監管會進一步刺激資本流向的偏好，使資本流向問題累積，甚至惡化。對跨境資本流入與流出的管理要均衡化，不同時期重點會相互轉化，但兩手都要抓，兩手都要硬。在推進資本項目開放的過程中，需要合理安排好資本項目開放的順序，把握好改革的節奏，并妥善處理好跨境資本流出和流入的均衡管理。

構建風險預警體系

一是設置風險監測指標。設置合適的宏觀、中觀以及微觀的監測指標，使這些指標既要能夠反映國內外的宏觀經濟走勢以及中長期資本對我國經濟的信心；同時，還要包含能監測跨境資本流動趨勢、直接投資流向、外債期限結構與償付能力以及對外放款規模及盈利能力等的指標。

二是確定監測指標的閾值范圍。對跨境資本流動可能引發的系統性金融風險進行量化，結合國內實際，謹慎確定每個跨境資本流動風險監測指標的閾值及其同系統性金融危機發生之間的相關性，從而實現對風險發生的準確預測。

三是完善應急性措施。在做好前兩點的基礎上，還需充分考慮其他綜合因素，完善應對跨境資本雙向波動的措施，包括對過度流入和集中流出的應急預案，做到未雨綢繆。

建立監管績效評價體系

一是對監管的作用和效果進行量化評估。評估內容具體可包括能夠反映國內外宏觀經濟形勢、跨境資本流動總量變化及趨勢、跨境資本流動的結構及主要項目等監管效果的指標。如：跨境資本支出變動率，反映支出變動趨勢，體現控流出效果；FDI與跨境資本流入比率，反映在吸引外商投資方面對促流入的貢獻度等。

二是設置相關的激勵機制。合適的激勵機制能調動外匯局各分/支局的主動性和積極性。建議設計合理的比率指標，按年考核分/支局的工作業績。

三是建立健全監管懲戒機制?？赏ㄟ^提高違規成本來鞏固和擴大監管效果。有監管就離不開處罰，監管很難達到杜絕所有的違規行為，但可以及時遏制違規事態的進一步發展；同時，通過對違規主體的處罰還可以達到以一儆百的震懾效果。

作者單位：外匯局山西省分局