“中國硬著陸”觀點癡迷者完敗

美國《福布斯》12月19日文章，原題：隨著亞洲打敗全世界，中國“泡沫”將不會在2018年破滅謝謝，中國！幸虧有世界第二大經濟體相助，亞洲各國股市才會在2017年令新興市場和全球其他市場相形見絀。明年更有可能如此。

所謂中國硬著陸的說法已經徹底壽終正寢。這種說法已喪失所有說服力。一年又一年，投資者不得不一再相信，世界二號經濟體的走向主要取決于這個一黨制政府。中國正在開放，但是以其自身的主張和步伐行事。期待中國樓市和信貸市場讓中國經濟“內爆”，無異于等待美國中情局在伊拉克發現大規模殺傷性武器。

今年，安碩MSCI中國ETF上升50%。表現好于日本指數（EWJ）、標普500指數（SPY）和富時歐洲指數。不僅如此，還要好于新興市場指數。中國是地區的驅動器，其市場規模令其他亞洲基金望洋興嘆，這點得到今年迄今為止其表現的印證。中國的指數不僅令美日歐等近來正在復蘇的強大經濟體自嘆弗如，還要好于印尼（IDX）、越南（VNM）、馬來西亞（EWM）和印度（EPI），并超過更發達的亞洲國家新加坡（EWS）和韓國（EWY）。僅從今年來看，人們會相信那些硬著陸觀點的癡迷者將夾著尾巴溜走。他們的觀點已經完敗。

新澤西投資研究企業布雷頓森林研究公司認為，經過中國股市今年的上漲后，更發達的亞洲股市將擁有更強勁的發展勢頭。

過去5年來一直被所有人認為必將破滅的（中國）債務泡沫，似乎已然得到控制。“（中國的）債務水平在上升”，施羅德投資管理公司客戶投資經理埃爾斯說。“但如今正以更慢速度增長。或許一切有關中國硬著陸的噪聲已傳到北京耳中，并促使他們采取預防措施。你甚至能看到一些去杠桿措施。”

在中國，任何由債務引發的經濟危機都會受到遏制，因為其大部分債務都是在基本上由其自行控制的生態系統內產生的內部債務。不過，無論中國經濟明年增速如何，那些只會唱一首歌的持中國硬著陸觀點的頑固分子仍可能繼續唱起那首老掉牙的歌。▲

（作者肯尼斯·拉珀扎，丁雨晴譯）