我國電力行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露研究

吳翔　何丹　張燕平

[摘 要]電力工業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的能源工業(yè)，同時(shí)也是高耗能、高污染的產(chǎn)業(yè)之一，為進(jìn)一步完善我國電力市場的改革，文章基于2014—2016年我國電力行業(yè)上市公司的面板數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建面板數(shù)據(jù)分位數(shù)回歸研究我國電力行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息的公司規(guī)模、負(fù)債能力、營利能力和發(fā)展能力四個(gè)因素對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的影響，結(jié)果表明公司規(guī)模、負(fù)債能力、營利能力和發(fā)展能力對(duì)環(huán)境信息披露水平具有異質(zhì)性的影響。

[關(guān)鍵詞]電力上市公司；環(huán)境會(huì)計(jì)信息；面板分位數(shù)回歸

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.35.047

1 引 言

電力能源的消費(fèi)有力地促進(jìn)了各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也不可避免地造成了對(duì)環(huán)境的不利影響導(dǎo)致了氣候環(huán)境變暖、霧霾的大范圍頻繁出現(xiàn)。生態(tài)環(huán)境日漸衰竭的征兆，使得全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自然物質(zhì)基礎(chǔ)被動(dòng)搖。人們逐漸意識(shí)到環(huán)境保護(hù)對(duì)人類生存和發(fā)展的重要性，社會(huì)各界開始著手研究經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展問題。直到20世紀(jì)70年代的比蒙斯和馬林兩人相繼在《會(huì)計(jì)學(xué)月刊》上關(guān)于《控制污染的社會(huì)成本轉(zhuǎn)換研究》和《污染的會(huì)計(jì)問題》的發(fā)表，至此環(huán)境會(huì)計(jì)的研究和發(fā)展才逐漸進(jìn)入人們的視野。

環(huán)境會(huì)計(jì)發(fā)展較早開始于國外的研究，最早關(guān)注環(huán)境會(huì)計(jì)研究的是Beams和 Marlin兩人在著作中的涉及，自此環(huán)境會(huì)計(jì)研究興起，學(xué)者開始廣泛的關(guān)注環(huán)境會(huì)計(jì)信息以及信息披露的研究。Rory Sullivan（2012）從社會(huì)責(zé)任的角度來對(duì)信息披露與投資者之間的影響進(jìn)行探討，發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任和信息披露之間存在著相互制約的密切關(guān)系。Ella Mae Matsumura（2014）對(duì)企業(yè)價(jià)值和環(huán)境信息披露之間的關(guān)系進(jìn)行研究，得出環(huán)境信息披露會(huì)影響到資本市場對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷。Diekers（1978）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模與環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，但 Lynn（1992）發(fā)現(xiàn)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平與企業(yè)規(guī)模二者之間并無關(guān)系。國內(nèi)關(guān)于環(huán)境會(huì)計(jì)研究的起步較晚，最早涉及環(huán)境會(huì)計(jì)的是由1992年葛家澍提到，開啟了我國學(xué)者對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)研究的大門。甄國紅（2007）以道德風(fēng)險(xiǎn)的視角從外部和內(nèi)部利益人上對(duì)東北三省上市公司信息披露進(jìn)行了調(diào)查，針對(duì)出現(xiàn)的問題提出了要設(shè)立強(qiáng)制性的規(guī)定來對(duì)企業(yè)進(jìn)行約束、制約。閆蕾（2013）抽取國家重污染行業(yè)，比較披露形式、比例和內(nèi)容等情況，指出存在的問題進(jìn)而分析形成的成因。劉麗波（2012）隨機(jī)選取47家化工公司作為樣本，根據(jù)樣本存在的問題提出解決的對(duì)策建議。在環(huán)境會(huì)計(jì)影響因素的研究上，徐霞（2014）對(duì)造紙印刷、化工、鋼鐵、煤炭四大行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平進(jìn)行了實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告和信息披露之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。付茂旭（2016）從國有控股、高管年齡和公司規(guī)模三個(gè)方面對(duì)59家采礦業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的影響程度描述性分析，發(fā)現(xiàn)三者顯著的影響環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露情況。尤嘉寧（2013）對(duì)上海市202家制造業(yè)重污染上市公司構(gòu)建多元回歸模型，得到公司營利能力、成長性、股權(quán)集中度和上市交易地點(diǎn)也會(huì)對(duì)環(huán)境信息披露產(chǎn)生顯著影響。

電力行業(yè)是高污染、高消耗的行業(yè)，研究電力行業(yè)環(huán)境信息的披露情況對(duì)我國電力市場改革具有重要的借鑒，為此本文以電力行業(yè)上市公司為研究對(duì)象，采用面板數(shù)據(jù)模型分位數(shù)回歸方法分析公司規(guī)模、負(fù)債能力、營利能力和發(fā)展能力對(duì)環(huán)境信息披露指數(shù)的異質(zhì)性影響作用。

2 樣本指標(biāo)選取和計(jì)量模型

2.1 樣本選取

利用Wind咨詢和巨潮資訊網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，對(duì)電力行業(yè)上市公司近三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，其中根據(jù)樣本中的環(huán)保公司、*ST公司、電力生產(chǎn)為非主營業(yè)務(wù)和剛上市的公司進(jìn)行有效的剔除之后，最終樣本確定為51家電力行業(yè)上市公司。

2.2 指標(biāo)選取

本文主要從公司規(guī)模、發(fā)展能力、營利能力和發(fā)展能力四個(gè)方面對(duì)環(huán)境信息披露進(jìn)行考量。

公司規(guī)模利用上市公司期末總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)表示；負(fù)債能力采用資產(chǎn)負(fù)債率表示；營利能力選取常被用來反映投資和收益之間關(guān)系的凈資產(chǎn)收益率來衡量；發(fā)展能力選取可以評(píng)價(jià)企業(yè)的成長和競爭力的營業(yè)收入率進(jìn)行考量；環(huán)境信息披露指數(shù)的確定，根據(jù)國家總局的文件和電力行業(yè)的實(shí)際情況，選取8項(xiàng)指標(biāo)為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)定性描述、定量描述和定性與定量描述結(jié)合的方式進(jìn)行評(píng)分，利用國際上通用的環(huán)境信息披露指數(shù)來對(duì)環(huán)境信息披露水平進(jìn)行衡量。

2.3 計(jì)量模型

面板數(shù)據(jù)模型分位數(shù)回歸形式如下：

3 實(shí)證分析

筆者利用計(jì)量軟件對(duì)上述變量之間進(jìn)行面板數(shù)據(jù)模型分位數(shù)回歸，回歸結(jié)果見下表所示。

從表中的回歸系數(shù)我們可以看出，隨著環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)的增加，期末總資產(chǎn)對(duì)信息披露指數(shù)的影響逐漸增加，這表明隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，因公司擴(kuò)張不斷需要資金支持，對(duì)于環(huán)境信息披露開始逐漸規(guī)范和重視，以此來樹立公司在社會(huì)上的良好形象和競爭力。資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)環(huán)境信息披露指數(shù)的影響在各分位點(diǎn)之下，不顯著且影響有正向作用和負(fù)向作用，正向影響可能是公司負(fù)債能力增加時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿就會(huì)有所增加，相應(yīng)的管理層和利益相關(guān)者者之間的代理成本就會(huì)增加，就會(huì)通過環(huán)境信息披露的加強(qiáng)來降低代理成本，而負(fù)向的影響主要可能是公司負(fù)債程度過高，公司會(huì)從生存的主要角度考慮，公司會(huì)無暇顧忌環(huán)境因素的考量，會(huì)更愿意把資金投入生產(chǎn)中去創(chuàng)造價(jià)值來改善現(xiàn)有的經(jīng)營狀況。而凈資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)環(huán)境信息披露指數(shù)的影響也有不顯著的逐漸增加的影響，這表明公司營利能力的提高會(huì)促進(jìn)電力行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平的提升，主要可能是公司營利能力一旦提高，公司往往會(huì)從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度考慮，為了在社會(huì)不斷提升和維護(hù)自己公司的形象，會(huì)相應(yīng)地增加對(duì)于環(huán)境保護(hù)方面的資金投入，從而履行起對(duì)社會(huì)的責(zé)任和達(dá)到公司長遠(yuǎn)發(fā)展的雙贏局面。

4 結(jié) 論

為保障我國電力行業(yè)環(huán)境信息披露的健康發(fā)展，政府要進(jìn)一步加大對(duì)電力行業(yè)環(huán)境信息披露的力度。電力行業(yè)是高消耗、高污染和高利潤的行業(yè)，電力行業(yè)的生產(chǎn)很容易實(shí)現(xiàn)利潤的驅(qū)動(dòng)影響，從而造成對(duì)環(huán)境的污染，因而，電力行業(yè)環(huán)境信息披露的健康發(fā)展需要政府的支持和約束，政府應(yīng)加大對(duì)電力行業(yè)環(huán)境信息披露的力度，健全和完善環(huán)境信息披露制度和規(guī)范，強(qiáng)化相應(yīng)的環(huán)境懲戒機(jī)制，逐步使電力行業(yè)公司增強(qiáng)對(duì)環(huán)境信息披露的自律意識(shí)，承擔(dān)其社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)我國電力行業(yè)環(huán)境信息披露和經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。endprint

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