從試驗區落地看中國綠色金融的三步走

田慧芳

綠色金融承擔著引導社會資金流向綠色低碳行業，倒逼產業轉型和企業技術升級，實現經濟、環境和社會可持續發展的重要使命。2017年6月14日，中國出臺五省（區）綠色金融改革創新試驗區總體方案。這是中國綠色金融發展史上的一次重要飛躍，標志著中國綠色金融的發展由制度建設正式進入落地實踐階段。從方案中可以看出，中國綠色金融的發展采取的是一種“自上而下”的模式，整個體系建設分三步走：高屋建瓴的政策設、計，試點先行到全面落實以及最終與國際市場的融合。

頂層設計先行，

打造全方位綠色金融制度框架

中國綠色金融發展的第一步是制度建設先行。自2007年起，中國相繼出臺綠色信貸、綠色保險和綠色證券政策，目前已經建立了針對綠色信貸的指導方針和統計系統，銀行的綠色貸款余額也呈現較快增長態勢。中國人民銀行還設立了相關系統跟蹤企業的環境違法行為。綠色金融已經逐步在中國生根。盡管有進步跡象，但綠色信貸占銀行總信貸資產的比例始終不足10%，來自資本市場和私人資本的規模更為有限。此外，政策設計多以限制性政策為主，缺乏對綠色項目的激勵，不利于吸引資本進入綠色產業。根據“十三五”規劃綱要，要實現國家環境目標，每年至少需要2萬億元的投入，這要求中國政府必須從根本上加強系統性的綠色金融政策框架的建設。歐美國家綠色金融發展的經驗表明，政府在這一過程中至少需要在四個方面發揮關鍵作用：戰略設計、法律規范、組織保障以及融資創新。中國綠色金融體系的頂層設計也基本沿著這些思路進行。

2016年3月“十三五”規劃綱要進一步提出“建立綠色金融體系，發展綠色信貸、綠色債券，設立綠色發展基金”。2017年6月，人民銀行等五部門又聯合發布《金融業標準化體系建設發展規劃（2016—2020年）》，將綠色金融標準化確立為金融業標準化工程的五大重點工程之一。至此包括政府部門、金融機構、環保企業在內的三位一體、激勵和約束并舉的中國綠色金融政策體系頂層設計初步完成。

這一體系的主要內容包括：一是建立正向激勵機制，最大范圍吸引社會資本的參與，包括鼓勵銀行信貸模式和產品創新；通過設立國家綠色發展基金，發揮國家對綠色投資的引導和政策信號作用，將私人資本吸引到綠色領域，為綠色信貸提供重要補充等。二是創新推動融資渠道的多元化，包括不斷完善綠色金融產品和服務創新，尤其是綠色IPO、綠色債券、綠色ABS、綠色股票指數產品、綠色基金、綠色保險等，以降低綠色信貸和投資的成本，提升融資便利性。三是加強綠色金融基礎設施軟、硬件的建設，持續提升市場透明度，包括設立公共環境數據平臺、完善上市公司和發債企業強制性環境信息披露制度、引入綠色認證和評級制度、建立金融業環境壓力測試指引以及建立企業環境信息的共享機制等，打破綠色投融資瓶頸，為綠色投資決策提供依據。四是推動綠色金融領域能力建設，包括金融機構產品研發能力、專業人才培養、監管有效性提升等。

特色試驗區引領，

由點到面逐步推動全面落實

中國綠色金融發展的第二步是從點到面，逐步推動制度落地。考慮到全國各地區發展水平、能源資源、地理位置的巨大差異，中國采取了一貫“摸著石頭過河”和“干中學”的思路，以區域金融創新改革推動經濟綠色轉型為出發點，引導地方充分利用現有政策開展綠色金融試點示范，摸索可以推廣復制的經驗以及不同地方特色板塊的特色經驗。被選出的五大試驗區分別是金融業較發達的浙江和廣東，生態資源優勢顯著但欠發達的貴州和江西，以及位于絲路核心帶、農業相對發達的新疆。

這五大試驗區的相同之處：一是都具備一定的市場基礎和市場創新。比如江西銀行和九江銀行都是發行綠色金融債券的非試點發行機構，浙江安吉農村商業銀行是全國首個建立綠色專營機制的地方小法人銀行，衢州在2016年首創“安環險”試點等；二是都將從“制度、組織、市場、產品、服務、政策保障”六個方面展開探索，制度創新是重點；三是都可享受財稅金融、土地管理、科技人才等優惠政策。

廣州是入圍的首個一線城市，具有完善的現代金融服務體系。花都試驗區主要進行金融產品和服務的創新探索，包括碳金融產品的創新、新能源汽車金融產品創新以及跨境融資業務的審慎開展。探索目的之一是建立綠色金融市場與經濟增長相互促進的新型發展模式；之二是支持符合條件的港澳地區金融機構參與境內綠色私募股權投資基金和綠色創業投資基金投資；之三是探索如何從境外融入資金，包括支持外資企業的境外公司在境內發行人民幣綠色債券等。

浙江湖州和衢州都是金融和互聯網比較發達的地區，探索重點是如何通過綠色金融助推產業鏈整合，加快傳統產業和能源結構轉型。目的之一是利用大數據支撐，將互聯網與綠色金融結合，構建綠色金融信息庫；之二是推動符合條件的企業發行以綠色發展為主題的企業債券、公司債券和非金融企業債務融資工具；之三是推動銀行、證券等機構與各級政府積極合作，以多種模式設立綠色發展專項基金，包括特色小鎮基金、綠色產業引導基金、綠色發展產業基金等。

江西生態資源優勢明顯，但屬于經濟欠發達地區，探索重點是如何避免再走“先污染后治理”的老路。目的之一是實現主要污染物排放權、節能環保項目特許經營權、綠色工程項目收費權和收益權等抵質押融資模式創新；之二是推動大型健康養老、醫護等綠色保險項目建設；之三是支持中小企業發行綠色集合債券，調動創業投資和私募股權投資，提高中小企業的資金可獲得性。

貴安新區建設的探索重點是如何讓綠色金融引導西部欠發達地區經濟轉型，具體包括：創新綠色惠農信貸產品，支持都市現代農業、有機生態農業、農村水利工程建設和農業生產排污處理等農業產業項目，以及通過大數據技術完善信息共享機制，建立綠色金融服務平臺和綠色企業（項目）庫等。

新疆是絲綢之路的核心區，生態條件相對較好，近年來嘗試過創新風力（光電）發電指數保險、首臺（套）重大技術裝備保險產品等。因此新疆哈密市、昌吉州試驗區將利用在農業、自然資源、清潔能源、能源相關高端制造業等方面的優勢，重點探索綠色金融如何支持現代農業、清潔能源以及與風電、光電相關的高端制造業。

總的來看，綠色金融全面落實取決于三個關鍵因素：綠色標準的制定、綠色項目庫的建設、具體的激勵措施。五大試驗區的總任務都將從這三個方面提供經驗分享，達到如下目標：支持金融機構設立綠色金融事業部，提升綠色信貸占全部貸款的比例，建立排污權、水權、用能權等環境權益交易市場，通過金融產品的創新和融資渠道的多元化調動社會資本參與的積極性，建立綠色產業和綠色項目優先的政府服務通道，建立綠色金融風險防范機制等。

參與國際規則建設，

營造良好外部環境

第一，推動綠色金融路線圖的制定，建立國家氣候目標與資本在銀行、資本市場、保險和投資等領域的技術對接，使各國對巴黎氣候協定的承諾轉變為清晰的投資渠道。

第二，加快國際綠色融資合作，制定廣泛的綠色融資規則。G20綠色金融研究小組正在推動擴大可持續銀行網絡（SBN）和責任投資原則機構（SRI）的覆蓋范圍，并保持了研究小組與金融穩定理事會（FSB）在氣候相關金融風險披露問題上的密切溝通；還致力于推動各種可持續融資倡議之間的協調，包括社會負責投資原則、可持續保險原則、可持續銀行網絡、可持續保險論壇以及可持續股票證券交易倡議（SSE）等。

第三，制定更具體措施吸引私人資本進入綠色投資領域，包括繼續采用可持續信貸和責任投資原則，提升環境信息披露和治理水平，推出包括綠色貸款、綠色債券、綠色基礎設施投資信托基金和綠色指數產品等各種綠色金融產品的創新。

第四，應用數字金融技術加快綠色發展。數字技術將為綠色金融實現信息整合、管控與征信等功能。未來將重點挖掘金融科技（Fintech）、互聯網、人工智能等在綠色金融發展方面的潛力。

總的來看，綠色金融的國際合作和杠桿作用，將有助于建立全球統一的綠色金融制度、標準和基礎設施，有力地引導資本流向綠色產業，這將為我國綠色金融發展創造良好的國際環境，進一步拓展綠色融資渠道，同時也為中國綠色企業和資本走出去打好根基。

（作者單位：中國社會科學院世界經濟與政治研究所）