企業財務報表分析

胡小華

摘 要 如今，企業作為經濟實體得到了迅速發展，漸漸開始重視對自身財務報表的分析，并通過分析得到企業經濟信息，再將其轉換成有利信息，促進企業發展，完成利潤最大化。21世紀90年代，財政部一系列法律法規的出臺、資本市場的開放以及市場經濟的發展為財務報表分析提供了更廣闊的發展空間。當前，乳品行業的發展勢頭迅猛，市場呈現出欣欣向榮的景象，中國市場上，光明乳業居于前三。本文以光明乳業為例，分析企業財務報表，利用財務指標，了解企業的經濟現狀，并提出發展建議。

關鍵詞 財務報表分析 光明乳業 財務指標

一、引言

自90年代以來，中國經濟開始不斷發展，與國際貿易的往來聯系也越來密切，基于發展需要，企業愈加重視財務管理板塊。同時，每個公司不可或缺的管理職能就是財務管理職能，而財務報表分析在財務管理中起著基礎性作用。

三聚氰胺后，行業開始進入調整階段，初期發展緩慢，安全問題成為發展的主要問題。隨著居民消費水平的提高，健康意識的增強，以及二胎政策的開放，乳品市場需求量有了大幅度增加。本文以光明乳業作為研究對象，通過分析其近五年的財務報表，探討其市場競爭力，并通過財務指標對企業長短期償債方面、盈利方面、發展方面的能力進行剖析，了解其發展存在的不足，并提出解決措施。

二、財務分析

（一）財務報表分析

2012年～2016年，光明乳業資產規模不斷擴大，資產總額不斷增加。2013年，資產同比增加22.545%，其中以流動資產增加為主。但這五年來，光明乳業流動資產增長速度不均勻，2012年和2014年增長幅度較快，分別約為26.6%和15%，非流動資產以均勻速度不斷增加。

2012年，光明乳業的總資產中流動資產比重較高于非流動資產，發展到后期，非流動資產所占比重高于流動資產。這說明，該公司資產模式存在經營風險。

從2012年 ～ 2016年，光明乳業負債類金額呈增加趨勢。就其所占總負債比重來看，光明乳業流動負債比重總體呈下降趨勢，除2013年有所上升。該指標說明，光明乳業在公司中短期資金的被需要性不斷減弱。而非流動資產所占比重呈上升趨勢，除2013年有明顯下降。比重的變化說明，該公司結構穩定性有所提高。

近五年來，光明乳業資產規模逐年上升，從94億增加到160億。公司流動資產占總資產比例不斷下降，從53.63%降至47.26%，經營風險性較大。近五年來，在流動資產比例中，光明乳業貨幣資金存在下降趨勢，貨幣資金持有比例低于同行業；而應收賬款所占比重雖呈下降趨勢，但其比例仍然較大，存在壞賬風險較大。因此，光明乳業應該降低應收款項，提高企業利潤質量。

（二）利潤表分析

利潤表，是一種將時間限制在一定會計期間的財務報表，用來反映企業的經營成果。

從規模上看，2012年 ～ 2016年，上升趨勢是光明乳業營業收入的表現形式。這說明，公司的銷量在增加，市場份額在擴大，但2015年有所下降，2016年增長勢頭較弱。究其原因在于，減緩的行業增速，加劇的市場競爭。這也說明光明乳業市場份額擴大存在瓶頸，需要根據實際情況調整銷售戰略。

三項費用：管理費用、銷售費用、財務費用。企業的三項費用規模受到企業的銷售規模、營銷策略等方面的影響。

2012年～2014年，光明乳業營業利潤、核心利潤、利潤總額以及凈利潤逐年快速增長，主要是由于行業增長黃金期帶動了企業銷售規模的擴大，公司銷售戰略起到作用，市場份額增加。2015年利潤的下降主要是行業發展勢頭減緩、增速減慢、競爭加劇等原因，導致銷售量下降，營業收入減少，三項費用支出增加。2016年，光明乳業調整發展戰略，收入、利潤都略有增加。

從核心利潤來講，其占利潤總額比重呈上升趨勢，在2015年有所下降，但是在利潤總額中仍然占據主要部分。這說明了光明乳業主營業務十分突出，發展勢頭良好，發展穩定，公司產品具有很強的競爭力，盈利穩定性比較好。

2012年，光明乳業營業外收支凈額比例較大，原因是增加了政府補助，增加了處置土地。但近五年來，其主要呈下降趨勢，2015年有小幅度增加。

光明乳業的投資收益除2012年、2014年為負值外，其余都為正值，且呈上升趨勢。這說明了，光明乳業投資方面分析到位。

近五年來，光明乳業的營業收入逐年增長，從2012年的137億元發展到2016年的202億元，市場份額在不斷擴大。

三項費用中，銷售費用占主要部分，在營業收入中的比重為27%左右，所占比例也較為合理，2015年的銷售費用明顯上升；2012年～2016年的管理費用和財務費用略有上升。因此，光明乳業應該加強控制三項費用。

營業利潤是光明乳業的大部分利潤來源，其盈利結構的穩定性強。

（三）現金流量表分析

現金流量表，反映一定時期內，公司的現金收入和現金支出，編制基礎是收付實現制。其是用來衡量企業經營業績和財務狀況的，對財務報表的另兩大報表起到補充作用。

光明公司現金及現金等價物凈增加額2012年～2013年有明顯增加，2014年為負值，原因是投資活動現金流量凈額為負值，數值明顯超過經營活動和籌資活動現金流量凈額；2015年和2016年，光明乳業經營活動現金流量凈額、現金及現金等價物凈增加額有了明顯增加。光明乳業投資活動產生的現金流量凈額五年來皆為負值，2013年和2016年，籌資活動產生的現金流量凈額為負值，經營活動中產生的現金流量凈額逐漸占據主導地位；2015年、2016年經營活動產生的現金流量凈額維持了企業現金流量的正常狀況，對企業投資和償還債務都有明顯的貢獻。這說明，光明乳業仍然以經營業務為中心，與之前的利潤結構分析相符合。

三、結語

（一）問題分析

從2012年～2015年財務分析可以看出，光明乳業的各項財務指標都在正常值附近，但存在風險性問題，如光明乳業長期償債能力較弱，存在較大風險，且近兩年內未做到管理控制，短期償債能力仍然存在不穩定性；公司目前銷售收入增速較慢，存貨管理仍然存在壓力；公司流動資產周轉速度有所減緩；總資產的經營效果較差，其經營效果較弱；公司對三項費用管理力度有所下降。

（二）發展建議

針對成本壓力，光明乳業應該繼續加強奶源基地建設，解決奶源問題，增加牛只養育量，擴大生產規模，降低產品的成本。

針對公司銷售方面存在壓力，由于公司產品定位較高，主要經營明星產品、高端產品，而銷售面較窄，主要在大中型城市，所以公司應該發展低端戰略，將產品向小城市及鄉鎮推廣，擴大市場份額，全面覆蓋國內區域，持續推廣光明品牌，使其深入人心。

為了降低資產流動性帶來風險的可能性，光明乳業應該提高應收賬款的回收速度，注重存貨的管理，依據市場行情和公司實際情況，降低資金占用率，提高資產的流動性。

與同行業伊利的資產負債率相比，光明乳業嚴重偏高，企業資本結構存在嚴重缺陷，對債權人利益缺乏保障。針對此情況，光明乳業應該調整資產結構，提高資金經營收益，加強存貨的管理，提高存貨周轉率，降低產品庫存占有量，優化財務指標，促進企業健康發展。

（作者單位為無錫市劉潭社區衛生服務中心）endprint