淺析金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展

翁迪

【摘 要】在網絡和科技高速發展的推動之下，全球經濟一體化的走向也越來越明顯，加快資本的流通速度成為一項重要的發展任務。在經濟發展方面，金融證券化的發展勢頭越來越強勁，開始逐步取代經濟金融化。金融證券化具有直接、流動的特點，能夠滿足新時期下社會經濟一體化發展的需求。我國金融證券化發展起步較晚，還存在多個問題亟待解決。本文結合金融證券化的背景，順著其發展趨勢，分析和討論了我國金融證券化的走向，并針對性地提出若干建議。

【關鍵詞】金融證券化；發展趨勢；建議

在馬克思政治經濟哲學中，“經濟基礎決定上層建筑”這一理論被提出。一個國家經濟實力的提升會帶來國家實力和國際話語權的提升。在二十世紀六十年代，世界各國開始將發展重點轉移到經濟和金融上來，促成了經濟的金融化。如今，經濟金融化開始逐漸被金融證券化所替代，是因為在全球經濟一體化和互聯網技術的發展之下，全球范圍內的資本流動方式必須要改變，以適應發展需求。改革開放政策的實行給我國經濟發展注入新活力，大大提升了國家的經濟實力。然而在國際經濟競爭中，我國的競爭實力仍然較弱，需要提升經濟競爭力，盡快實現國內經濟發展跟得上國際發展。

一、金融證券化的概念

如今全球經濟金融證券化發展勢頭強勁，股票和證券等多類金融產品已經走入了人們的生活，然而較少的人真正清楚和了解金融證券化的內涵。所謂金融證券化，是針對社會經濟主體提出的，包含企業、個人以及政府部門等等，這些主體借助于股票、債券等等有價證券的市場發行來在最短的時間內獲得籌集資金和獲得資本，而不是經過銀行來進行融資。在具體的表現形式方面，金融證券化有兩種，一是社會融資的證券化形式，即經濟主體主要是借助于發行和買賣證券來進行資金的籌集；二是銀行放貸的證券化形式，主要是指經營放貸的金融機構，這些機構轉讓了貸款債券，促進資本的市場流通。

二、金融證券化的現實背景

金融證券化的產生與發展都是有原因的，是需要在特定的濟基礎以及社會條件才能發展起來的。金融證券化的過程會受到多個因素的沖擊和影響。

（一）金融管制的放松

金融行業受到來自于國家和市場監督的管制約束較小，金融市場的進入資格要求不高，因此商業銀行和其他各類金融投資機構形成了強烈的競爭局面，在市場上有足夠的流動資金可供客戶們使用，因此客戶們對于商業銀行的依賴性也越來越低。同時，西方發達國家早在20世紀80年代就主張進行旨在實現金融自由化的改革運動，政府要逐步減少對國際資本的干預，且銀行和各類投資金融機構的業務范圍要逐步展開，消除利率上限。在這一改革之下，商業銀行和其他投資機構的業務范圍有所交叉，經營業務界限不明確，帶來更加強烈的競爭。由于金融機構能夠提供全方位的金融服務以及充足的市場游資，因此能夠吸引到更多的客戶與其合作，開展融資和籌資工作。

（二）金融創新的迅猛發展

科技發展水平的不斷提升催生了一系列新型金融工具，過去的金融工具開始進行數據化改造，具備更強大的功能，運行界面也更加的簡潔。這些創新產品一方面能夠有效地降低利率風險，更一方面能夠提高企業的經營收益。例如零利息債券、金融期貨、銀行承兌批票據、歐洲商業票據、抵押轉遞證券、票據發行便利、遠期利率協定和金融期權等等。

三、全球金融證券化發展趨勢表現

在全球金融證券化趨勢明顯的今天，金融證券化主要表現在以下幾個方面：

（一）為快速籌集企業發展所需要的資金，而大量增發各種證券

對比于過去固定式的利率的債券，浮動利率的債券往往能夠產生更多的收益，同時降低投資風險。企業的發展需要快速地籌集資金，需要較低的融資成本，因此這一類創新型的債券類型能夠吸引到企業。根據多年的調查數據來看，自二十世紀八十年代以來，包括國際銀行在內的融投資機構都發行了大量的債券，市場占比不斷提高，國際債券市場總額在1986年為7千億美元，1995年為28033億美元，到2000年時國際債券市場總額達到4萬億美元。

（二）各種衍生債券的產生和運用

金融證券化的發展勢頭之下，催生了衍生債券。衍生債券的產生因為多方因素：國際金融證券化的強勁發展勢頭、固定式利率體系的弊端暴露、浮動利率制度的研究推行，匯率和利率水平的風險增加。全世界范圍內都面臨著投資風險，衍生債券的出現挽救了這一局面。衍生債券不僅能夠分離出收益中的風險，將其轉讓給偏好風險投資的人，還能夠提升企業的生產收益水平，保障企業生產運行的穩定性。

四、我國金融證券化發展方向

（一）加大對金融證券化的投資力度，放寬金融管制政策

當前我國的金融證券化投資有多種方式，商業銀行一般有以下幾種投資方式：財政債券和國家建設債券、保值公債和金融債券、國家重點企業債券和地方企業債券、股票等等形式。這些投資形式多以國家投資為主。在寬松的金融管制政策背景之下，商業銀行擁有更多的機會去尋找較為穩定的投資渠道。一方面提升了利用閑散資金的效率，還有效地增加了企業受益，促進了金融證券化發展。不同于過去的直接調控模式，不斷地增加和創新金融證券的種類，能夠有效地進行市場調控，保證證券市場的穩定和繁榮。

（二）加快金融資產的證券化

資產證券化是指金融資產的證券化。在證券化的道路上，我國的證券行業必須要借鑒和學習國外的先進經驗，推動國內的資產證券化的發展，并不斷走向國際證券市場。①增加資產證券化的種類，改變過去的單一的資產，轉化為多層次資產；同時使用商業抵押來替代消費信貸；②消除不良資產，通過資產證券化的方式來提升對資產的利用效率，促進證券市場的發展。③創新金融工具。

五、我國金融證券化發展的一些建議

為了推進我國金融證券化發展速度，我們要借鑒學習國外的先進經驗，從自身司機發展水平出發，落實到實踐中去。一、政府的政策支持。我國所推行的經濟體制強調以公有制為主體，同時兼顧多種所有制經濟共同發展。因此政府的調控作用較為明顯，證券市場受到的影響較大，制定適當的幫扶行政策能夠促進金融證券化的發展。同時，政府要建立健全金融方面的法律法規，保障金融市場的運行秩序，使金融交易有法可依。二、不斷創新金融支持。推動利率、匯率的市場化，同時大力發展金融創新工具，從而推動我國金融證券化發展[3]。

六、結束語

在保證穩定的基礎之上，進一步提升我國金融證券化的發展速度具有重要意義，能夠推動我國經濟的發展。金融證券化發展需要特定的現實背景和必要的科學技術，并非盲目進行。在我國金融證券化的發展道路上，既要考慮到國內外的大經濟環境，同時還要兼顧到多個金融領域的發展。

【參考文獻】

[1] 張倬. 金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展研究[J]. 知識經濟， 2016（24）：42-43.

[2] 於馨彥. 金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展[J]. 環球市場信息導報， 2016（10）：42-43.

[3] 吳曉聰. 金融證券化趨勢及我國金融證券化的發展分析[J]. 商， 2015（21）：157-157.endprint