廣東省融資租賃業務風險分析與控制研究

姚佳欣　廖君衡

【摘 要】融資租賃作為一種創新的金融方式對我國企業的發展起到了積極的促進作用。本文針對廣東省融資租賃行業的實際情況，根據調研結果，分析融資租賃交易過程中所面臨的來自外部環境、承租人、設備供應商、金融機構、租賃物和融資租賃企業自身的六類風險。在此基礎上就如何控制與降低風險提出建議。

【關鍵詞】供應鏈金融；融資租賃；風險控制

Risk Management of Financial Leasing in Guangdong Province

YAO Jia-xin LIAO Jun-heng

（Guangdong Pharmaceutical University，Guangzhou Guangdong 510006，China）

【Abstract】As an innovative financial instrument，financial leasing plays an important role in the development of Chinese companies.Bases on the data collected in Guangdong Province，this paper analyzes risks of financial leasing activities from different angles including environment，lessee，equipment suppliers， investor，lease item and leasing companies.At last，this paper provides suggestion for risk control of financial leasing activity.

【Key words】Supply chain finance；Financial leasing；Risk control

0 引言

現代租賃產生于20世紀50年代初的美國[1]，作為供應鏈金融和現代租賃業結合的一種創新形式，逐漸在國際市場上興起。據《世界租賃年報》的統計資料顯示，在經濟發達的國家和地區，融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式[2]。

在我國，融資租賃對于企業在資金不足的情況下迅速獲取設備進行生產、優化財務結構、減少負債、提高企業收益等方面都具有重要的促進作用。現時融資租賃已被廣泛應用于交通、建筑、醫療設備等眾多行業。而如南方航空、廣州地鐵、深圳地鐵、中國醫藥集團等大批企業都已利用融資租賃這種新型融資工具為企業降低成本和增加效率。同時，融資租賃也被廣泛認為是解決中小企業融資難問題的重要手段。

近幾年，由于政策的支持，融資租賃行業迅速成長，據零壹融資租賃研究中心的統計資料顯示，截止2015年年底，全國融資租賃企業總數為4508家，比2014年底的2202家增加了2306家，同比增長105%。其中，注冊在運營的融資租賃公司約1305家，包括金融租賃公司25家，內資試點租賃公司123家，外商投資租賃公司1202家，注冊資本金合計超過1022億[3]。

1 融資租賃的主要模式

一般的融資租賃業務模式至少存在三方當事人，分別是設備供應商、出租人和承租人。融資租賃公司（即出租人）根據承租人的特定要求從設備供應商處購進設備，并以承租人支付租金為條件，將設備的占有、使用和收益權轉讓給承租人，而所有權仍歸出租人所有。期滿之后，承租人可以選擇支付一定的金額保留設備（租賃物）或是退還[4]。此外，各類金融機構以及二手設備市場的參與讓融資租賃模式的內涵不斷豐富。

圖1 融資租賃的基本模式

由于市場環境與需求的變化，融資租賃逐漸形成了直接融資租賃、售后回租、委托租賃、轉租賃、杠桿租賃、結構化共享式租賃、風險租賃、捆綁式融資租賃、融資性經營租賃、項目融資租賃等多種業務模式，這也使得融資租賃同時具備了融物與融資兩大功能。

由于融資租賃業務在我國起步較晚，發展相對滯后，再加上融資租賃交易涉及對象多、環節復雜，其中任一方或任一環節所產生的風險將對整個融資項目產生影響，因而其風險分析所包括的對象和內容也更加復雜。

2 融資租賃的風險分析

結合以往融資租賃文獻以及對國內融資租賃相關企業負責人、從業者及研究人員的調研結果，本文將融資租賃業務所面臨的風險按照風險來源歸納為六類，包括：來自外部環境的風險、承租人的風險、設備供應商的風險、金融機構的風險、租賃物的風險以及融資租賃企業自身的風險。

表1 融資租賃業務各類風險

2.1 來自外部環境的風險

外部風險指的是由于外部環境的變化對融資租賃公司造成的影響，具體可以劃分為政策、法律風險和金融風險兩種。

2.2 來自承租人的風險

承租人風險指承租人因各種主客觀原因不履約或不完全履約對融資租賃公司造成的損失，具體包括承租人信用風險和承租人財務風險。

2.3 來自設備供應商的風險

設備供應商與融資租賃公司交易主要是設備買賣。對于融資租賃企業而言，與設備供應商合作最關注的是供應商信用風險，即是否能夠完整擁有設備所有權，交易過程是否合法等。

2.4 來自金融機構的風險

許多融資租賃企業本身也是通過融資完成正常經營的，例如向銀行貸款等等。由于運營資金是通過貸款籌集，貸款條件限制、貸款時限以及貸款利率變動等，都有可能影響融資租賃公司業務的正常開展。特別是交易在涉及國際業務時，匯率波動極易造成融資風險。

2.5 來自租賃物的風險

租賃物本身的屬性也可能會給租賃公司帶來損失，具體分為設備經濟壽命風險和技術落后風險。設備經濟壽命風險指的是設備從使用到報廢的時間段。一般情況下，設備使用者在購進設備之時都會對其經濟壽命有所預測。但市場環境是動態變化的，設備實際經濟壽命能否達到生產者的預期是不確定的，理論上，設備的經濟壽命也是造成融資租賃業務達不到預期效果的風險之一。技術落后風險指的是由于市場需求變化的原因造成設備技術更新的需要，舊的設備已經無法滿足生產需求，導致租賃標的物價值下降，融資租賃項目收益減少。另一方面，設備落后也有可能造成承租人盈利減少，甚至無法按時交納租金，給融資租賃企業帶來財務上的問題。endprint

2.6 來自企業本身的風險

來自企業本身的風險即為內生性風險，在融資租賃企業中主要表現為行業選擇不準確和員工素質無法勝任工作而造成的經營風險。

3 融資租賃的風險評估

盡管大多數融資租賃從業者都認可風險控制的重要性，但對于風險的影響程度并不能給出一個明確具體的評價標準，多數僅單純憑借經驗，根據對客戶的審評結果去判斷。針對此現象，本文擬用分層-模糊綜合評價法建立融資租賃風險評價體系，為融資租賃企業提供一種可行的風險評價方式。

根據風險來源的不同，本文已將各類風險劃分為兩個層級，共六大類十項風險類型。首先使用德爾菲法，采用5級量化表示風險的影響程度，得到風險評價量表（如表2）。其中得分越高表示影響程度越大。

表2 融資租賃項目風險評價量表

其次，根據專家評價情況，得到分層計算評價因素權重集，結果如表3：

表3 融資租賃項目風險評價體系各因素權重集

最后，根據模糊綜合評價數學模型B=R·A可以計算出融資租賃項目風險第一層因素的綜合評價結果：

B=（0.02，0.17，0.19，0.30，0.32）

=（■，■，■，■

■），

檢驗0.02+0.17+0.19+0.30+0.32=1，該評價結果無需進行歸一化處理。根據最大隸屬度原則，因0.32>0.30>0.19>0.17>0.02，該公式表明此六類十項風險的綜合影響較大。對融資租賃風險第二層因素的評價結果同上。

一般來說，融資租賃企業對于風險的審評不如銀行等金融機構細致，特別是針對中小企業的租賃項目，復雜性較低，使用簡潔的分層-模糊評價體系更為實用。實際操作時，可由風控人員根據項目的具體情況對各評價因素進行判斷和評分，如風險低則得分為80-100分，風險中等則得分60-80分，風險高則得分為40-60分，最終結果為各項風險因素得分與其權重（見表3）的乘積。這樣的評價方式，既從租賃公司的角度考慮了融資租賃項目的實際情況，又能通過數值大小直觀地表示各類風險的影響程度，更有利于決策者做出客觀判斷。

4 融資租賃風險控制方法

針對廣東省融資租賃業務的現實情況，融資租賃企業提高風險控制能力，需要從以下幾個方面做出努力。

1）高效采集信息。與項目相關的信息獲取是風險分析的前提條件，為了得到盡可能準確的風險預測結果，信息采集環節必須嚴格把控。這一階段，要求風控人員嚴格審查客戶法律資質文件（營業執照等）、經營性質資料（生產、經營活動等）、財務資料（資產相關憑證、負債于權益相關憑證、損益相關憑證、資金流轉相關憑證等）等書面資料，通過與客戶直接對談以及對合作企業的實地考察，判斷業務的真實性以及承租人還款能力、信譽等信息。

2）全面評價風險。評價風險需要全面分析多方面因素，而不只是考量個別影響較大的風險，例如，在考察客戶信譽資質的同時，也應該結合外部環境，分析行業發展狀況，判斷景氣程度。除此之外，還應該考慮租賃物的先進性以及技術更新情況，結合多方面因素判斷項目期內承租人的還款來源及還款能力。

3）適當分散行業。單一行業景氣程度難以準確預測，企業若將投資集中到一個行業中，一旦該行業環境發生改變，將影響到整體投資收益，進而給投資人帶來較大的損失。適當將資金分散進入到多個行業，可以有效分散風險。

4）創新業務模式。目前我國的融資租賃業仍以售后回租和直租為主要模式，而個別規模較大、實力較強的融資租賃企業已經率先嘗試轉租賃、委托租賃、杠杠租賃等業務模式。創新業務模式，能更好地為具體的客戶量身定做合適的融資租賃方案，從而降低風險。

5）多方共擔風險。融資租賃業務中存在著出租人單方風險過大的問題。典型的解決方案是三井住友融資租賃有限公司在開展業務時，設備供應商為其提供了回購保障，針對承租人無法履約等情況，設備供應商同意將設備購回，免去了租賃公司處理設備的環節。與上下游企業達成供應鏈合作伙伴關系，是租賃公司降低風險的一種持續有效的長期策略。

5 結語

融資租賃作為新生事物，既是機遇也是挑戰。目前廣東省融資租賃行業的參與者需要把融資租賃業務視為一條完整的供應鏈，從鏈上的各個環節進行風險分析和控制，實現所有相關方風險共擔、利益共享。這需要上下游各企業達成共識，建立起供應鏈合作伙伴關系。

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