中法人壽發展探析

汪家會

摘 要：中法人壽成立初期，曾一路高歌，并因此受到外界的關注，但2009年之后的中法人壽便一直在走下坡路，償付率屢碰我國監管紅線，社會各界對于中法人壽的看法也急劇轉變。中法人壽此次也擬引入更多的中資股東，并希望借此脫掉“末位生”的帽子，本文對此進行了探討。

關鍵詞：中法人壽；發展；探析

中法人壽于2005年由中國郵政集團公司與法國國家人壽保險公司合資成立，雙方分別持股50%。成立之初，中法人壽依靠中國郵政迅速地擴張，其保費收入增長迅速，截至2009年保費收入已達2億。然而，在人們都期盼著這家潛力無限的壽險公司再創佳績的時候，中國郵政卻自立門戶地成立中郵人壽，中法人壽的業務量自此便出乎意料地直線下降，到2014年，僅僅5年時間，其保費收入已從2009年的2.7億跌至234.8萬元。直到2015年中法人壽對外宣布股權變更，中國郵政也正式退出中法人壽，同時鴻商集團與人濟九鼎接替中國郵政。

一、中法人壽的困境

2009年之后，資金缺位直接導致中法人壽業務擴張處處受限，在2015年之前，中法人壽十年來注冊資金一直是2億元。2016年2月1日，中法人壽11年來第一家分公司――中法人壽北京分公司獲批開業，而官網也有公告顯示其欲在資本金擴充的基礎上，將網點鋪撒至全國，力爭三年內在國內重點市場和戰略區域建設10至15家分公司。信息發布后，時間不知不覺已經過去了一年多，中法人壽當前的形勢十分嚴峻，只有不斷融入資本持續擴張業務才能保證在未來市場上立足和目標規劃完成。

沒有了中國郵政的鼎力支持，中法人壽在中國的發展變得寸步難行。法國人壽遲遲沒有增資的打算，而沒有資金支持作為后盾，中法人壽想擴張卻無力抬起前進的腳步。公司的流動資金捉襟見肘，在市場上擴張無力，在中國郵政宣布退出中法人壽后，仍然不斷有法國人壽也要宣布退出的傳聞，“誰來管，誰來接手”便成了中法人壽的難題；此外，保險公司在中國保險市場的競爭十分激烈，保險產品的高度同質化直接導致惡性競爭的產生，但目前中法人壽只有鴻鑫1號和3號兩款產品，單調的銷售途徑，再加之極其有限的合作機構，以及中法人壽疲軟的銷售力度，使得中法人壽在中國市場的競爭力十分有限。

二、中法人壽股權變更

1.保險牌照不易獲得，保險公司準入門檻越來越高

據數據顯示，2017年1―4月初三個月間，保險公司工商核名數量已經達到111家，其中30家為二次或二次以上核名（核名有效期為6個月），但一季度獲批籌建的保險企業只有4家，其中申請進入的公司較多，但相比較而言，其中審批成功能拿到經營許可牌照的卻少之又少。通過進軍保險行業來擴大企業規模變成了越來越多企業的選擇，社會上各種資金也都將眼光投向了保險行業。

中法人壽作為2005年成立的一家險企，在行業內的經營時間已達12年之久，在中國郵政退出后，多家企業瞄準了中法人壽，相比較而言，中法人壽勢必將成為一個“香餑餑”，因此吸引更多的企業對中法人壽進行投資也不會是無稽之談。

2.擬引入資金，急需大補血

根據市場所披露的信息顯示，中法人壽計劃擬定增加注冊資金13.0005億元，注冊資金將增長7倍多，變為15.0005億元。中法人壽股東排列順序將在增資完成后發生以下改變：最大股東依舊是鴻商集團不變，其持股比例減少至33.3%；廣西長久持股和寧德時代持股比例均為19.9%，并列第二大股東；曾經的第二大股東人濟九鼎持股比例由原來25%降至15%，位列第三；緊隨其后的西藏先仁以8.57%的持股比例位列第四。法國國家人壽保險公司并不參與增資，其持股比例降低至3.33%，根據中國《外資保險公司管理條例實施細則》的規定，外資在合資公司的持股比例不能超過公司總股本的50%，但同時，外資持股比例也不能少于公司總股本的25%。故而一旦增資完成，中法人壽的性質將徹底地從中外合資企業變為中資企業；而若法國人壽仍然沒有增持計劃，那么中法人壽變更名稱也將是必然的發展結果。

三、中法人壽的增資計劃

此次引入資金將是目前中法人壽十分重要，甚至是非常必要的舉措。中法人壽的保費收入（轉29頁）（接30頁）從2009年開始一路滑坡，直至2014年，中法人壽新業務暫停，當年保費收入在行業中墊底，僅為234萬元，中法人壽新業務經歷了不止一年的暫停期，使得整個企業的治理也出現了一段時間的空白期。2015年，中法人壽原保險的保費收入僅為2.5萬元，保戶投資款新增交費5141萬元。由于中法人壽從出現償付能力問題到現在就再沒做過新業務，而現在的保費絕大部分都是原來的續期保費，故而在2016年，中法人壽原保費收入僅僅只有6361.41萬元，保戶投資款新增交費1517.6萬元。

中法人壽2016年四季度償付能力報告稱，進入2016年第四季度后，經營活動的收入不足以彌補支出，目前經營活動的現金流缺口依靠投資資產的贖回變現進行補充，本季度凈現金流整體小于零，但尚未出現重大流動性風險；長期來看，在沒有新業務現金流入的情況下，預計公司可變現資產將會被逐漸消耗，公司將面臨流動性風險。2016年9月5日，中法人壽對外披露，截至2016年8月末，其綜合償付能力充足率為20%，低于100%的償付能力監管要求。償付能力報告顯示，中法人壽四季度末的凈利潤虧損為1700萬元，2016年度虧損為8100萬元，至第四季度末，凈資產小于零，僅為500萬元，這就意味著2億元的注冊資金已經完全被消耗完畢。同樣也就意味著如果中法人壽的資金引入計劃還沒有得到保監會的批準的話，中法人壽想要挺過寒冬將會變得希望渺茫。

中法人壽一路走來崎嶇坎坷，自成立以來已經12個年頭了，從一家發展潛力巨大的中外合資企業起家，卻沒有延續之初的發展態勢，在中國郵政退出后，中法人壽的發展形勢急轉直下，到如今已是舉步維艱。現在中法人壽如若想要擺脫保險“末位生”的帽子，那中法人壽需要落實增資計劃，如若保監會在近期審批通過中法人壽的增資計劃，那么中法人壽的發展仍值得期待。

參考文獻

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4.蘇向杲.一季度保險牌照資本“熱”與審核“冷”：險企工商核名數達111家僅4家獲籌.證券日報，2017-4-20.

（責任編輯：王文龍）