管理者過度自信對轉型戰略選擇的影響

趙華

摘 要：在經濟轉型的背景下，越來越多的企業通過業務轉型來提高企業績效。轉型已成為企業可持續發展的戰略選擇。管理者，作為制定戰略規劃的決策者，并非是完全理性的“經濟人”，其存在認知偏差，那么轉型戰略勢必會受到管理者認知偏差的影響。因此，從管理者過度自信的視角來解釋我國轉型企業轉型戰略選擇異化的原因，具有重要意義。

關鍵詞：管理者過度自信；轉型戰略

一、管理者過度自信研究綜述

過度自信是管理者在判斷和決策過程中表現出來的偏離基準的過度行為。同時，過度自信是心理學中最經得起考驗的研究成果。在日常經營中，管理者所面臨任務的難度、雙向反饋作用、不健全的公司治理以及自身利益的驅動都會誘導管理者產生過度自信的心理。

無論是否在有效的資本市場環境中，基于心理異質性和認知偏差的過度自信，會使管理者對有關公司收益與風險的財務決策產生錯誤判斷，管理者會樂觀地認為公司的有效價值被低估，并且憑借自身的能力能夠使公司價值最大化，在這種自我過度自信、盲目自信的情境下，做出非理性的財務決策，給公司價值造成損失。

二、轉型戰略研究綜述

轉型是一個機遇和風險并存的過程，轉型戰略的制定和實施在轉型過程中顯得尤為重要。在業務轉型研究中，轉型類型包括產業延伸、產業更新和復合模式。同時，企業轉型進入的新產業會依賴原有產業，即為關聯度比較高的產業，原有產業可以為新產業提供其發展所需的資源，給予新產業成長空間。Pehrsson（2006）的實證結果表明，新產業與原有產業的關聯度越高，轉型績效就越好，原因在于企業新產業可以利用原有產業的所積累的資源和競爭力，不僅促進新產業的發展，也提高了企業資源配置利用率。李廉水（2004）提出三種轉型方式，包括內部培育、自行投資、借殼。

三、管理者過度自信對轉型戰略選擇影響的理論分析

（1）管理者過度自信對轉型類型的偏好。過度自信的管理者易產生較高的心理預期，過度樂觀地認為未來事項成功的概率極大，以及自己的決策一定會達到預期的結果。相比非過度自信的管理者，在外界相同的條件下，會過高的估計自己的知識和技能，認為其一定比其他人優秀，表現出“優于平均”的心理，產生想要急于表現自己的欲望。因此，過度自信管理者在轉型戰略的制定和實施過程中，寄希望于新的產業能夠在短期內獲得較高的投資收益率，而對轉型過程中所發生的風險概率忽略不計。過度自信的管理者在企業轉型類型選擇中更傾向于行業外轉型，即轉向關聯程度低的行業。

（2）管理者過度自信對轉型方式的偏好。在管理者對轉型方式偏好的研究中，在市場機會較多、外部信息資源比較充分時，企業通過內部培育方式進行轉型可以取得較好的經營績效。而在市場競爭比較激烈，與本企業同等水平的企業較多時，過度自信會驅使管理者采取外部并購的方式來進行轉型，這樣不僅能夠增強上市公司的競爭力，還能在短期內使本企業獲得被收購公司的資源和核心技術，并為本企業所利用。這就表明，在企業轉型決策中，管理者受認知偏差的影響，會傾向于采取激進式的轉型方式，想要通過立竿見影的轉型方式，諸如資產重組、置換、外部并購等方式，因為這種方式可以在短期內實現轉型績效，通過轉型績效的成功來彰顯自己決策的科學性和準確性，這樣反而會使管理者變得更加過度自信。總體來說，過度自信使得管理者偏好外部并購的轉型方式，而非內部培育。

四、研究結論與意義

本文分析了管理者過度自信與轉型戰略之間的關系。過度自信的管理者更傾向于選擇外部并購與行業外轉型，而非內部培育與行業內轉型。本文的創新之處在于把人的非理性因素――管理者過度自信作為轉型動因納入到轉型的研究中，為以后轉型戰略對轉型績效的影響提供了理論引導，為傳統意義上單純的研究轉型戰略與企業轉型績效的單一路徑增添了新的因素動因；建議上市公司建立良好的公司治理機制，使其對管理者的行為起到約束和激勵的效應，并配有相應的監督稽查制度，能夠促進管理者慎重制定和實施轉型戰略，從而達到提高企業績效的目的。

參考文獻

1.Pehrsson A.Business relatedness and performance：a study of managerial perceptions. Strategic Management Journal，2006，27（3）.

2.肖峰雷.管理者過度自信、財務決策行為與上市公司業績關系研究.大連理工大學，2011.

（責任編輯：蘭卡）