天韻估值低上望1.5港元

天韻國際（06836.HK）在9月15日發(fā)出公告，向獨(dú)立第三方收購湖北省加工水果產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)「力勝投資」全部股權(quán)，代價(jià)5，500萬港元，包括現(xiàn)金3，300萬港元；及發(fā)行1，718.8萬股代價(jià)股支付，發(fā)行價(jià)1.28港元。

天韻國際（06836.HK）主席兼控股股東楊自遠(yuǎn)最近不時(shí)于市場上購入公司股份，楊氏持股由約45.95%增至46.1%。天韻同時(shí)也帶來良好中期業(yè)績，截至今年6月底止半年，收益按年增加11.6%或3，570萬元（人民幣.下同），至約3.43億元。

收益增加，主要由于自家品牌產(chǎn)品銷售額較去年同期增加53.9%至1.39億元；毛利按年減少140萬元或1.5%，至9，280萬元。回顧期內(nèi)經(jīng)調(diào)整毛利按年增加210萬元，至9，270萬元。毛利增加主要受到收入增長所帶動(dòng)，但被整體毛利率下降所抵消。

榮登福布斯?jié)摿Π?/p>

純利按年倒退15.1%至5，235萬元，每股盈利 0.0535元。天韻主要從事生產(chǎn)及銷售包裝于金屬罐、塑料杯及玻璃瓶的加工水果產(chǎn)品，以及新鮮水果買賣，加工水果產(chǎn)品以原廠委托制造代工銷售及自家品牌的方式出售。今年上半年，集團(tuán)榮登2017福布斯中國上市公司潛力企業(yè)榜，成為三家獲獎(jiǎng)優(yōu)秀食品企業(yè)之一。

集團(tuán)成為中國加工水果行業(yè)中唯一獲獎(jiǎng)的優(yōu)秀成長型企業(yè)，進(jìn)一步鞏固集團(tuán)的市場領(lǐng)導(dǎo)地位。自2016年起，集團(tuán)獲國家級(jí)機(jī)構(gòu)頒授「中國罐頭產(chǎn)品質(zhì)量證明標(biāo)志」的榮譽(yù)及資格，行業(yè)內(nèi)第一家亦是目前唯一一家水果加工商在其產(chǎn)品貼上零添加防腐劑標(biāo)志在中國銷售。

自家品牌拓海外市場

集團(tuán)繼續(xù)大力發(fā)展及鞏固自家品牌，天同時(shí)代、繽果時(shí)代以及果小懶等產(chǎn)品，收益穩(wěn)定增長。集團(tuán)積極參與各類展銷會(huì)，今年3月，在第42屆日本國際食品與飲料展上，吸引客戶獲多個(gè)訂單查詢。集團(tuán)于4月參加第96屆全國春季糖酒商品交易會(huì)，成功簽約22個(gè)新分銷商。

集團(tuán)以天同時(shí)代品牌拓展海外市場，目前已進(jìn)入香港及澳門，登陸超過1，300間惠康、7-11便利店、AEON、綠盈坊有機(jī)店及VanGO便利店。天韻股價(jià)于8月在0.8港元徘徊，至今已升至約1.17港元，升幅40%。現(xiàn)價(jià)相對(duì)歷史市盈率（P/E）約8倍、巿值11億港元。筆者建議在現(xiàn)價(jià)買入，目標(biāo)價(jià)1.5港元。endprint