制冷劑價(jià)格暴漲東岳看升多倍

港股近日突破2015年大牛市高位后回吐，不少投資者擔(dān)心見(jiàn)頂，但筆者認(rèn)為，如今只是港股準(zhǔn)備發(fā)力再開(kāi)車的先兆。目前市場(chǎng)上跑出的大價(jià)股及細(xì)價(jià)股都必有一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基本因素支持，例子有內(nèi)房股等，又或是行業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)明顯升值，如煤炭、鋼及白酒股等。

值得一提的還有東岳集團(tuán)（00189.HK），近幾個(gè)月有份享受空調(diào)的朋友們，都應(yīng)該要留意一下這股。東岳是國(guó)內(nèi)空調(diào)制冷劑的龍頭，大金、三菱、海爾、海信、格力、美的等知名空調(diào)品牌都是其客戶。此外，胡錦濤、溫家寶、李克強(qiáng)、李源潮等領(lǐng)導(dǎo)亦都視察過(guò)公司廠房，可見(jiàn)中央對(duì)該集團(tuán)高度認(rèn)可。

目前國(guó)內(nèi)制冷劑價(jià)格出現(xiàn)見(jiàn)底急彈格局，沉睡多時(shí)的東岳雖然已經(jīng)出現(xiàn)反彈勢(shì)頭，但筆者敢說(shuō)其實(shí)際價(jià)值尚未完全反映，市場(chǎng)還在觀望當(dāng)中。東岳中期純利按年升1.3倍至7.1億元（人民幣.下同）；每股盈利0.34元，現(xiàn)價(jià)相對(duì)今年預(yù)測(cè)市盈率（P/E）約6倍。近日制冷劑價(jià)格再度暴漲，個(gè)別產(chǎn)品漲幅單日達(dá)到四成水平。

滿產(chǎn)滿銷盈利大增

鑒于環(huán)保督查不斷趨嚴(yán)，其中氫氟酸貨源持續(xù)緊張，部分廠家甚至出現(xiàn)無(wú)庫(kù)存狀況。即是說(shuō)，中央大力推行環(huán)保政策，實(shí)際上對(duì)制冷劑行業(yè)造成相當(dāng)大沖擊，但東岳卻并未受負(fù)面影響，反而大大受惠。

公司于業(yè)績(jī)公告內(nèi)提到，憑借較高的環(huán)保生產(chǎn)水平，滿產(chǎn)滿銷，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提升收益，使得上半年業(yè)績(jī)有較大幅度增長(zhǎng)。由此來(lái)看，以上這個(gè)因素甚至可望為集團(tuán)帶來(lái)長(zhǎng)期正面影響。除了這方面，東岳還有一個(gè)亮點(diǎn)新產(chǎn)品，就是公司曾向總理李克強(qiáng)介紹自主研發(fā)的「離子膜」技術(shù)。

離子膜技術(shù)新突破

離子膜有兩大前景，一是應(yīng)用在新能源汽車上，其次是醫(yī)療方面。以現(xiàn)有資料看，似乎在新能源汽車方面更早帶來(lái)貢獻(xiàn)。東岳早于2014年與奔馳及福特等汽車公司簽定協(xié)議，聯(lián)合開(kāi)發(fā)車用燃料電池膜，展示東岳具備發(fā)展電動(dòng)汽車關(guān)鍵技術(shù)的能力。最近，東岳掌舵人張董向市場(chǎng)透露兩個(gè)信息，一是離子膜將用于奔馳的氫燃料車。

第二，是其離子膜產(chǎn)品在測(cè)試中的有效運(yùn)行時(shí)數(shù)已超過(guò)6，000小時(shí)，距離國(guó)際水平的1萬(wàn)小時(shí)越來(lái)越近。東岳合理P/E應(yīng)要在10倍至15倍水平，即是有一倍至兩倍潛在升幅，這要視乎其「離子膜」技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)商品化，故此初步先以看升一倍為目標(biāo)。