東江具中長線投資價值

東江集團（02283.HK）主要在內地從事模具及注塑組件生產、銷售等業務。截至今年6月底止半年收益增長13.2%至8.16億元（港元.下同）；純利增長40.1%至1.1億元；毛利率增加5.9個百分點至32.3%。受惠智能手機客戶品牌于2017年訂單強勁增加，以及提升生產效益，注塑業務毛利率為30.7%，按年上升4.1個百分點。

模具生產業務的客戶中，不乏國際知名的品牌，當中包括奔馳、寶馬、大眾等知名一線汽車零部件供應商。該部分業務上半年錄得收益3.06億元，較同期增長5.5%，占集團上半年總收益37.5%。模具毛利率較注塑業務為高，達34.8%，按年上升8.6個百分點。集團生產的模具及注塑組件客戶還包括手機與可穿戴設備，收益按年增長41.2%。

集團今年下半年的手頭訂單總額約7.64億元，較去年同期增長18.4%。其中，汽車行業客戶為主要收入來源，涉資近3.1億元，占相關項目總額超過四成；醫療及個人護理、商業通訊設備的客戶，亦分別貢獻有關金額約11.6%及10.9%。集團銳意力攻高技術、高增值的客戶，并積極搶占智能家居客戶如Google訂單。

截至今年6月底止，東江手頭凈現金3.25億元，今年上半年存貨周轉天數由去年同期的93天降至90天。東江財務狀況穩健，并有充裕資金拓展高技術業務及進行策略性并購，以增強生產規模及吸納新穎的技術，并產生協同效應。以現價約3.9元計算，今年預測巿盈率（P/E）為12倍，息率4厘，具中長線投資價值。