中小企業融資困境研究

【摘要】中小企業是一直以來是我國國民經濟的重要組成部分，其對促進我國經濟的快速發展和實現充分就業發揮著重要的作用。然而由于現實存在的種種問題，導致中小企業長期以來面臨著融資難、融資貴和融資慢的問題。如何化解中小企業融資過程中存在的問題，增強其持續發展能力，促進中小企業不斷發展壯大，將直接影響我國經濟發展速度和質量。因此本文主要針對中小企業融資困境進行研究，在研究中從中小企業融資的視角介紹了我國中小企業的融資現狀，并對其融資困難的原因進行分析，最后從政府視角提出解決中小企業融資困境的政策建議。

【關鍵詞】中小企業 融資 對策

目前，我國已注冊登記的中小企業數量將近有5000萬家，占我國全部企業總數的99%以上。這些企業對我國經濟的快速發展和社會穩定起了重大作用，具體體現在：其創造的產值占全國總GDP的 60%以上，出口份額占總出口份額的70%以上，上繳稅收占總稅收收入的50%；同時提供超過80%的就業崗位，有效地緩解了就業壓力。然而，在現實的經濟社會中，盡管我國政府出臺了眾多政策文件，為中小企業的發展掃除障礙，推動我國中小企業的發展。但是中小企業長期面臨的融資難的問題一直沒有得到較好改善。特別是當整體的宏觀經濟環境不好時，這種融資難的狀況更加突出。

一、我國中小企業融資現狀分析

伴隨著我國國民經濟的不斷發展，金融體制的日臻完善；中小企業融資渠道日益增多，融資方式多樣化。但是由于中小企業本身規模過小，盈利能力較差，各項風險把控能力較弱，使得處在不同發展階段的中小企業融資渠道受限，融資難的問題始終無法得到有效解決。現階段我國中小企業的融資狀況如下：

（一）內源融資不足，企業發展受阻

中小企業自身的局限性使其融資渠道受限，與大企業相比，中小企業更多依賴內源融資。自有資金成為其發展經營的主要資金來源。一方面當宏觀環境較好，出現好的投資機會時，有限的自由資金和狹窄的融資渠道根本無法滿足中小企業擴張的資金需求，從而錯失發展壯大的良機；另一方面，企業研發投入所需資金巨大，中小企業往往由于研發資金短缺，無法形成自己的核心競爭力，從而使其產品失去競爭優勢，嚴重阻礙了企業發展。

（二）外源融資狹窄，企業融資困難

在外源融資中，有直接融資和間接融資兩種融資方式。其中直接融資是指在資本市場上進行股權或債權融資。由于我國相關法律法規的要求，使得直接融資的融資條件相對較高，對企業規模和盈利能力等的要求嚴苛，中小企業很難達到相應的融資條件。相對而言，間接融資門檻低，也是我國目前主要的融資方式。但是銀行基于風險考慮，一般傾向于向管理規范，盈利能力較強，且有較大規模的企業放貸。中小企業因抵抗風險能力較差，管理不夠規范而使銀行在放貸時更加謹慎，相應的貸款條件也更加苛刻。

（三）非正規融資肆虐，融資負擔加重

由于一直以來我國中小企業對資金需求強勁，在生產經營過程中往往通過正規途徑無法滿足資金需求，這時企業會借助非正規融資渠道來獲得資金。這種融資方式不僅緩解了企業資金緊張局勢，同時也促進了非正規融資渠道的迅速發展。這些非正規融資渠道主要有民間借貸和P2P網絡貸款。這些借貸平臺雖然為企業發展解決了一時的資金問題，但是其遠超金融機構正常的貸款利率的利息往往給企業帶來了更大的財務風險，很少有企業的利潤率能超過非正規融資的融資成本。有相關的統計數據顯示，自2014年以來，以“e租寶”為代表的P2P網絡貸款平臺的年化貸款利率接近30%。

二、造成中小企業融資難的原因分析

本章主要從內部環境和外部環境分析入手，來探討中小企業融資難的根本原因。

（一）內部環境分析

大部分的中小企業存在著以下的幾個問題：第一，自身實力較為薄弱。就目前來說，我國很多中小企業集中在制造行業，且幾乎為勞動密集型企業，無論是從資金規模還是技術裝備方面來看都相對較小，在經營當中很容易受到外部經營環境的影響，且自身的風險管理能力較弱，抗風險能力差，使得很多金融機構不愿向其發放貸款。第二，財務制度不健全。很多企業都為家族式企業，本身的財務制度建設不健全、不規范，沒有覆蓋企業各個部門和各個環節。不能很好地保護企業資產安全，也不能有效預防、糾正管理層或員工舞弊行為。同時對貸款獲得資金的使用缺乏有效管理，容易產生道德問題，致使資金提供方面對的風險較高，要求的風險溢價也就比較高，從而導致中小企業在融資時融資成本高。第三，信用狀況差。很多企業缺乏償債意識，信用意識較差。可供抵押或質押的資產不足，缺乏相應的評級和擔保的情況下，融資將受到嚴重影響。

（二）外部環境分析

1.交易品種較少，融資渠道受限。近年來，我國經濟快速發展，企業對資金需求量增大，使得金融行業競爭相對不激烈，規模不同的銀行在經營過程中采取了較為相似的發展戰略：企業產品差異性小，且主要是面向優質的大企業客戶，導致了中小企業難以募集企業發展所需資金。

2.擔保機制不健全。在擔保機制方面存在的問題主要有：第一，擔保市場上的擔保機構數量較小，擔保資本金不足，市場化程度低，難以滿足中小企業發展需求。第二，相關的法律法規不規范，法律法規制度部門不能及時根據現實需求在內容方面完善提高，促進擔保行業的健康發展。現有的關于擔保的制度規定，其相關內容更多的是針對擔保機構，且在具體應用過程中范圍受到限制，尚未形成同我國經濟發展相適應的擔保法規體系。第三，擔保能力有限。由于大部分擔保機構自身規模小，承擔風險能力較低，導致其擔保能力較弱。而且其在經營管理過程中存在著人才、管理以及信用評估體系等各方面問題。

3.信息的不對稱。中小企業在經營過程中，沒有像上市公司那樣，定期向市場發布經審計的財務信息，從而使得銀行無法對其資信情況做出準確判斷。為了預防銀行壞賬的發生，很多金融機構往往在經營過程中會盡量控制對中小企業的放貸規模，甚至不開展相關業務。

三、解決中小企業融資困境的建議

為有效化解中小企業融資困境，本文從政府視角出發提出了以下政策建議。

（一）健全中小企業的征信系統

健全的中小企業征信系統，有助于改善中小企業的融資困境。因為征信系統的完善，能夠讓金融機構較好了解企業相關的運營信息和財務數據，可以有效解決資金提供方和需求方之間存在的信息不對稱問題。政府在健全中小企業征信系統時，可利用信息技術將各政府部門擁有的企業納稅、工商年度檢查、出口報關、企業資質評定等方面的信息進行集成，全面記錄企業的具體情況，建立相關評價指標綜合反應企業的信用情況，并將結果錄入征信系統。隨著信用市場的不斷發展，以及資金提供方越來越依賴企業的信用情況來做出是否提供借款的決策，必然使社會上越來越多的信用評級機構會參與到征信系統的企業評價環節中來，政府還應訂立行業規范并進行有效監督，以防止信用評級機構不客觀的評價損害征信系統的客觀性，從而影響到中小企業的融資。

（二）健全中小企業貸款擔保體系

政府應充分發揮其對市場的調節作用，從政府層面完善中小企業貸款擔保體系建設，進而有效地幫助中小企業走出融資困境。目前，我國中小企業規模一般較小，抵抗風險能力較弱，故其在融資過程中，貸款擔保將扮演者及其重要作用。然而由于一直以來政府對擔保機構的重視不足，政策支持較少，致使無法形成完善的擔保體系，導致作為中小企業風險轉移的對象，擔保機構和中小企業一樣，存在著擔保資金不足、風險抵抗能力弱等問題。完善的中小企業貸款擔保體系的建立和維持，可以促進擔保行業發展，一定程度上可以保障了商業銀行借貸資金的安全，為中小企業融資可得性提供了支持。

參考文獻

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作者簡介：李小娟（1987-），女，河南鄧州人，碩士，中央財經大學2013級研究生。endprint