領導權結構、公司內部控制與審計意見研究

彭琴++楊軻涵

[摘要]國內有很多關于內部控制與審計意見的研究。但大多都是停留在內部控制與審計意見的關系，而忽視了企業領導權結構對兩者的影響。文章從領導權結構的視角分析了公司內部控制與審計意見的關系。研究發現：一是公司內部控制制度與公司被出具標準審計意見之間呈顯著的正相關關系，并且這種效應在民營企業更為顯著；二是公司領導權結構中，兩職分離的公司內控水平與被出具標準審計意見呈顯著的正相關關系，而在兩職合一的公司并不顯著。文章豐富了相關理論研究，并為管理當局加強公司治理提供了新的思路。

[關鍵詞]內部控制；審計意見；領導權結構

[DOI]1013939/jcnkizgsc201723197

1引言

2016年COSO發布的《全面風險管理框架的修訂版》明確提出企業內部控制是風險管理的重要組成部分。2016年中國注冊會計師審計準則第1504號準則中，要求注冊會計師了解與審計相關的內部控制，以設計恰當的審計程序，并在財務報表審計的同時對內部控制的有效性發表意見。

企業兩職分離與兩職合一的領導權結構中公司治理的大多數研究者認為“兩職分離”的模式是公司治理更佳的領導模式（Yu 等，2015；朱濤，2016）。也有學者認為“兩職合一”克服了董事長和總經理的溝通成本（Yang 等，2014）。薛有志等（2008）則認為集權的公司在競爭市場上帶來的收益會超過其所帶來的代理成本。而現有研究主要針對企業內部控制與公司審計意見之間的關系，很少有研究站在企業領導權結構進行分析。

研究發現：一是公司內部控制制度與公司被出具標準審計意見之間呈顯著的正相關關系，并且這種效應在民營企業更為顯著；二是公司領導權結構中，兩職分離的公司內控水平與被出具標準審計意見呈顯著的正相關關系，而在兩職合一的公司并不顯著。本文結合我國特有的產權制度并基于企業自身特殊領導權結構，進一步研究企業內部控制制度與公司審計意見的關系。理論上豐富了相關研究，同時也為管理當局和監管層提供經驗證據。

2文獻回歸與理論分析

21內部控制與審計意見

有關企業內部控制與審計意見的研究，有學者研究發現上市公司內部控制質量的提高，審計師發表非標準審計意見的概率顯著下降（楊德明，2010）。而內控有重大缺陷的公司被出具非標審計意見的概率會增加（尚兆燕，2016）。也有學者研究發現內部控制的有效性越差，年度報告收到非標準審計意見的可能性越大，內部控制越差的公司越可能收到懲罰力強的審計意見（肖成民，2012）。基于此本文提出以下假設：

假設1：內部控制水平與公司被出具標準審計意見正相關。

22領導權結構與公司審計意見

公司治理結構過程中的領導權結構是公司內部治理結構的一個極其重要的方面（于東智、谷立日，2002）。有學者認為在金融行業財務風險方面，也有研究發現董事長與CEO“兩職合一”的銀行可能發生銀行財務風險的概率較小（李志國，2009）。但是，薛有志等（2008）則認為兩職合一會帶來代理成本。有研究認為兩職合一模式的公司比例在逐年下降（鄒風、陳曉，2004）。本文認為兩權分離能夠緩解公司代理成本，同時也是加強公司內控水平的有效途徑。基于此本文提出以下假設：

假設2：兩職分離的公司的內部控制水平越高，能被出具標準審計意見的可能性越大。

3研究設計

31數據來源與樣本選擇

本文以2010—2015年滬深A股上市公司為研究樣本。其中內部控制指數采用迪博內部控制指數，是否為標準審計意見的數據采用CSMAR數據庫，其他數據來源于Wind以及Csmar數據庫。本文剔除了金融保險類公司的樣本，并將主要連續變量在1%水平上進行了Winsorize處理。得到有效樣本13267個。

32檢驗模型

根據以上研究思路本文構建了如下模型。

Audit=β0+β1ICQ+Control+ε

其中，Audit表示為公司審計報道中是否是標準審計意見，其中是標準審計意見則為1否則為0。內部控制變量（ICQ）表示為公司內部控制水平。并參照了以往的研究筆者還控制了公司財務杠桿（Leverage）、企業規模（Size）、經營性凈現金流（CFO）、營業收入增長率（Growth）、第一大股東持股比例（First）、Z指數（Zindex）、赫芬達爾指數（Herfendal）、是否兩職兼任（Dual）、董事會規模（Boardsize）、獨立董事比例（Indpt_brd）等。

4實證結果分析

41描述性統計及相關性分析

表1為描述性統計結果，其中是否出具標準審計意見（Audit）的平均值為0958。意味著樣本選擇中絕大多數公司的審計報告所出具的審計意見為保準審計意見。非標準意見的公司約占樣本公司的4%。其中內部控制指數（ICQ）的均值為30229，最小值為0，最大值為59。領導權結構（Dual）的平均值為0237，表明樣本約237%的公司為兩職合一。其他控制變量的描述性統計見表1。

42回歸結果分析

表2為本文的回歸結果。第1列是全樣本回歸，可以看出公司內部控制水平與公司是否被出具標準審計意見是在1%水平上顯著為正。說明公司內部控制水平與公司被出具標準審計意見是正相關關系。假設1得到檢驗。審計師很看重公司的內部控制水平，企業內部控制水平是其出具相應的審計意見的重要參考。表2的第（2）（3）列，進一步針對我國特殊的背景下，將樣本按照所有權性質進行分組回歸，第（2）是國有組，第（3）列是民營企業組，可以看出在民營企業公司內部控制越強時被出具標準審計意見的可能性越大。表2的第（4）列和第（5）列是將公司的是否兩職兼任將樣本分為兩職合一組（4）和兩職分離組（5）。回歸結果可以看出兩職分離的企業內控水平被出具標準審計意見成正相關關系。假設2得到驗證。限于篇幅其他控制變量結果未列式出來。endprint

5穩健性檢驗

本文從多方面進行了穩健性檢驗，首先我們采用Probit模型進行回歸發現結果仍然一致。其次本文為了緩解以選擇性偏差對模型的影響，本文進行了Heckman檢驗，我們將第一階段的lambda帶入第二階段進行回歸，發現lambda顯著為正，說明存在選擇性偏差的影響。第二階段控制lambda之后發現結果依然一致，限于篇幅未列示表格。

6研究結論

本文對上市公司領導權結構，內部控制與審計意見進行研究。研究結果發現：一是公司內部控制制度與公司被出具標準審計意見之間呈顯著的正相關關系，并且這種效應在民營企業更為顯著；二是公司領導權結構中，兩職分離的公司內控水平與被出具標準審計意見呈顯著的正相關關系，而在兩職合一的公司并不顯著。本文從另一個層面分析了不同領導權結構之間的區別，國企應該加強內部控制的實質性作用，而非僅僅是迎合監管的需要。

參考文獻：

[1] 尚兆燕，扈喚獨立董事主動辭職、內部控制重大缺陷及非標審計意見——來自中國上市公司的經驗證據[J].審計研究，2016（1）：94-100

[2] 朱滔，丁友剛產權性質、領導權結構變化與公司業績[J].會計研究，2016（5）：48-55，96

[3] Goyal V K，C W ParkBoard Leadership Structure and CEO Turnover[J].Journal of Corporate Finance，2002，8（1）： 49-66

[4] Yu M，J K AshtonBoard Leadership Structure for Chinese Public Listed Companies[J].China Economic Review，2015，34（7）： 236-248

[基金項目]本文系云南省教育廳科學研究基金研究生項目“國有企業集團風險管控與集團價值研究”（項目編號：2015J091）的階段性研究成果。

[作者簡介]彭琴（1992—），女，四川瀘州人，云南大學經濟學院會計學碩士研究生。研究方向：公司財務；楊軻涵（1995—），女，云南昆明人，云南大學經濟學院會計學碩士研究生。研究方向：公司財務。endprint