基于商業模式演進的輕資產運營

黃婧涵++李奉書

[摘要]在當今的市場環境下，企業一方面面臨著由于經濟增速放緩、產能過剩所帶來的籌資和利潤空間提升難的困境；另一方面又遭受著信息時代來臨，互聯網企業蓬勃發展的沖擊，傳統的以盲目擴大生產規模為重點的重資產運營模式難以為繼，越來越多的企業逐漸摒棄傳統的重資產模式，轉而投向輕資產運營，開創了以無形資產代替有形產品、虛擬經營代替實體經營的輕資產模式時代。小米公司作為輕資產運營的典型代表，其成功的商業運作模式已引起國內外學者的廣泛關注，因此我們有必要對小米公司的輕資產運營模式進行探討，以期為其他企業改善運營管理提供借鑒。

[關鍵詞]小米公司；輕資產運營；商業模式；價值提升

[DOI]1013939/jcnkizgsc201726166

1輕資產商業模式

11輕資產定義及公式

文章通過國內外學者關于輕資產的相關研究發現，雖然截至目前，學術界對輕資產的定義尚未完全統一，但其中不乏相似之處，從本質上看，輕資產是相對于占用大量資金的重資產而言的，主要指的是企業所擁有的占用資金少、附加值高、比較靈活輕便的無形資產，包括企業所獨有的文化、人力資源、管理制度、盈利模式和創新能力等。臺灣著名學者唐瓔璋教授又對輕資產進行了量化，認為輕資產實際上是指那些可以為企業創造價值，卻無法在企業的財務報表中列示的非實體性資源，這些非實體性資源與企業財務報表中列示的商譽以及無形資產這三者之和，便是企業的輕資產，其公式可以具體表示為：

輕資產=1/r×ICB×（ROIC-WACC-r）+GW+IA

式中，①r：市場平均利潤率；

②ICB：企業投入資本的實際價值；

③ROIC：投入資本回報率；

④WACC：加權平均資本成本；

⑤GW：商譽；

⑥IA：無形資產。

12“輕資產模式”的概念

“輕資產模式”的概念最先由國際知名的管理咨詢公司麥肯錫提出，它是指企業將有限的資源重點投向研發和營銷等高價值鏈環節，而將占用固定資產較多的生產制造等非核心業務外包出去，從而降低企業的資本投入，提高投入產出比，增強企業的核心競爭力。后來國內外學者對輕資產模式進行了深入的研究，逐漸將“輕資產模式”的概念統一為：企業將長期積累而形成的輕資產作為企業的關鍵性資源進行充分利用，通過輕資產本身固有的杠桿效應，實現對有限資源的優化整合，逐漸形成能夠幫助企業實現價值創造的競爭優勢，這一定義也被國內外學者所廣泛接受。

13輕資產模式企業的特征

目前，根據輕資產模式企業的側重點及其提供的服務，業界大致將輕資產模式企業歸納為以下四種類型：類金融企業、知識產權企業、品牌企業及互聯網企業等，這些輕資產模式企業擁有一些典型的共同特征。

第一，從運營模式上看，輕資產模式企業會集中其擁有的優勢資源，將有限的資源和資金投入自身研發、市場營銷和后期服務等價值鏈中高附加值的環節，而不會選擇進行大規模的固定資產投資。

第二，從負債結構上看，輕資產模式企業具有以下兩方面的特點：一是輕資產模式企業的現金儲備量占總資產的比重較高，而應收賬款、存貨和固定資產占總資產的比重相對較低。二是輕資產模式企業的負債水平較低，自有資金所占比重大，對于自身實力較為雄厚的輕資產模式企業，一般會憑借自身較強的議價能力，占用產業價值鏈上、下游的資金，以此形成無息負債，因此輕資產企業的有息負債相對較少。

第三，從資產質量上看，輕資產模式的企業對企業軟實力的建設比較重視，從企業資產負債表所反映的資產信息上看，輕資產模式企業的資產質量往往具有“高”“輕”“精”三個特征。

2小米輕資產商業模式案例分析

21小米公司簡介

北京小米科技有限公司（簡稱“小米公司”）是一家成立于2010年4月的高端智能手機自主研發移動互聯網公司。小米公司旗下有小米手機、MIUI操作系統和米聊三大核心業務，此外還有其他擴展業務，比如小米盒子、小米電視、小米路由器等，“為發燒而生”是小米產品的設計理念。小米作為一個只有六年發展歷程的互聯網公司，在2013年就以驚人的100億美元的估值位列國內第四個估值超過百億美元的互聯網公司，2014年美國最具影響力的商業雜志Fast Company，中文譯作“快公司”將小米公司評為中國最具創新力的十大公司之首。小米公司能夠在短短幾年內取得巨大成功，率先成為行業的佼佼者，正是源于其獨特的輕資產運營模式。

22小米的輕資產模式分析

221定位

定位是指企業選擇能夠提供長期利潤增長的客戶，通過滿足特定客戶的特殊需求來提升企業價值。小米在其產品設計之初，就將客戶定位在手機發燒友上，手機發燒友是指對電子產品接受能力強、對互聯網認知程度好且有一定經濟基礎的消費群體。小米借助互聯網，讓手機發燒友參與產品的研發與設計環節，通過發燒友在網絡中的足跡、點擊、瀏覽和留言等，小米手機的研發人員能夠迅速捕捉到有關消費者偏好意愿等方面的有價值的信息，直擊消費者需求的痛點，從而不斷改進產品的設計方案。小米公司這一精準營銷的模式不僅將消費者的創造性引入產品的研發設計，而且提高了產品更新的速度和對市場的反應時間，保證了小米手機銷量的不斷增長。

222盈利模式

盈利模式指的是攫取超額利潤的方式。在營利模式上，小米公司一直遵循“硬件上不賺錢，軟件上賺錢”的理念。與傳統手機生產商高定價的盈利模式不同，小米采取主動降價的策略，先是借助相對于其他手機產品較低的價格來保證自身產品的性價比，以此來吸引用戶，形成規模效應之后，其生產成本曲線便會向下傾斜，使得小米手機的生命周期不斷延長，這樣產品會賣得更久，其從消費者身上獲得的累計利潤也就越多。小米公司先虧損后盈利的模式，引得無數“粉絲”熱烈追捧，隨著手機銷量的不斷增長和產品生命周期的延長，小米最終獲取了高于其他手機開發商的利潤。endprint

223關鍵資源能力

關鍵資源能力實質上是由形成企業核心競爭力的異質性資源所帶來的企業對客戶的控制能力，是保護企業“現金流”和“利潤流”的關鍵能力，小米通過輕資產運營，建立了自身的關鍵性資源。

在手機生產方面，小米公司與傳統手機制造商最根本的差異，在于其沒有斥巨資建立自己的生產及裝配工廠，盲目擴大企業規模，而是選擇將生產環節外包，專注于研發和銷售等產業鏈高附加值的環節。在手機硬件上，小米公司利用各手機配件制造商在專業分工方面的優勢，以近乎于零的生產成本獲取高質量的手機配件，既保證了手機產品的質量，又為研發和營銷等高價值鏈環節的投入積累了大量的盈余資金，使企業始終處于良性的生態循環系統。

在銷售渠道上，小米公司沒有實體店鋪而是采取網絡直銷的模式。消費者對所需產品直接進行網絡預訂付款，小米公司根據客戶訂單委托外包商加工，再將產品快遞到消費者手中。網絡直銷的營銷方式不僅使企業節約了店面成本，而且由于小米公司的產品直接對接客戶，減少了中間環節，使得小米可以對企業的銷售數據進行實時反饋，以便及時把握市場供求節奏、調整訂單規模。總之，小米網絡直銷的營銷模式，使其擁有不易被模仿的競爭優勢。

在物流運輸方面，小米依托自身的優勢，借助凡客誠品的物流平臺，實現小米產品的供貨，節省了在分貨、倉儲及運輸環節的成本支出，進而可以減少企業在物流方面的成本。小米以消費者參與研發為核心，通過對外部資源進行有效整合，提高了客戶的滿意度，帶動了產品的需求，實現了自身與其戰略合作伙伴的多方共贏。

3小米輕資產模式的案例評價

近年來，以大數據技術為代表的新技術的發展在構建高新技術產業的同時，也改變了傳統工業時代企業賴以生存的基礎設施，企業面臨的內外部環境在不斷發生變化，只有通過商業模式的不斷優化創新，才能在新技術時代獲得競爭優勢。

輕資產模式作為商業模式演進的重要趨勢，在推動商業模式的轉型升級的同時，也帶動了企業的穩步發展，自身價值得以提升。小米公司作為輕資產運營模式的開創者及成功實踐者，通過輕資產運營，小米在公司的軟件、硬件及互聯網方面創建了一個屬于自己的完美的產品生態系統，保證自身能夠從輕資產運營模式中源源不斷地獲取遠高于同行業平均利潤水平的超額利潤，實現了企業價值的最大化。本文以小米公司為例，對什么是輕資產運營、輕資產運營模式的特征、優勢以及如何采取輕資產運營進行分析，以期為擬采取輕資產運營的企業提供有益參考。

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