網絡借貸行業風險分析

李豪杰

[提要] P2P網絡借貸是P2P借貸與互聯網相結合發展出來的新生事物，在其快速發展的背后隱藏著許多隨時可能爆發的風險點。P2P網絡借貸行業作為傳統金融的重要補充應如何健康發展，是投資者、借款者及監管部門非常關注的問題。本文通過分析2015年12月發生的“e租寶”平臺倒閉事件，研究P2P網絡借貸行業中存在的不足之處，并提出建議。

關鍵詞：P2P網絡借貸平臺；e租寶；風險

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年6月18日

一、研究背景與意義

近年來，互聯網金融模式主要體現為手機銀行和P2P融資模式，手機滲透率已經超過正規金融機構的網點和自助設備，同時手機銀行的功能已經不再是簡單的手機支付，已延伸到了存貸款等基本金融服務。而P2P融資模式是一種個人對個人通過互聯網直接信貸模式。它真正地消除了中間商，使溝通變得更直接、更容易，為企業與個人提供更大的方便。2005年英國誕生的Zopa平臺——全球首個P2P網絡借貸平臺，2006年美國的Prospe，韓國的Popfunding，西班牙的Comunitae等全球的P2P網貸平臺紛紛崛起。2007年，國內第一家P2P平臺——拍拍貸在上海注冊成立，標志著中國網絡借貸行業的正式起步，隨后紅嶺創投、陸金所等平臺的成立，使中國也加入這次的金融改革創新中。

然而，隨著網絡借貸平臺迅速發展，其背后的風險也逐漸爆發出來，近幾年平臺倒閉、老板攜款逃跑、提現困難、涉嫌非法集資等事件日益被社會關注。由于整個P2P行業還處于發展的初期階段，目前中國的P2P行業中存在很多問題，行業整體也顯得比較混亂。監管體系的缺失，準入門檻較低，平臺運轉機制存在缺陷，這些都導致了各平臺在規模、資質和經營效益上的巨大差別，使得行業整體風險增加。但是，P2P網絡借貸的出現也在一定程度上解決了小微企業和個人獲得小額貸款難的問題，增加了資金供給的渠道，這也是對傳統金融行業的補充。

P2P行業作為傳統金融的重要補充，應如何健康發展是投資者、借款者及監管部門非常關注的問題。本文通過分析2015年12月發生的“e租寶”平臺倒閉事件，研究P2P網絡借貸行業中存在的不足之處，并提出建議。

二、我國P2P網貸行業發展現狀

據網貸之家聯合盈燦咨詢發布的《P2P網貸行業2016年12月月報》，截至2016年12月底有5，881家平臺，網貸行業正常運營平臺數量為2，448家，12月份停業及問題平臺方面共有97家（其中，跑路12家、提現困難11家、停業74家，停業不一定是問題平臺，有些平臺停業轉型后正常運營）。截至12月底，累計停業及問題平臺達到3，438家，P2P網貸行業累計平臺數量達到5，881家（含停業及問題平臺）。2016年出現停業及問題平臺1，856家，2015年1，206家，2014年277家，表1顯示了2011～2016年全國停業及問題平臺的具體情況。

通過表1可知，2014～2016年是網貸行業的風險爆發期，2014年以后，中國的網貸行業如雨后春筍般增長，但同時暴露的問題平臺也是比較多的，2015～2016年出現的問題平臺中，出現問題最多的風險類型就是跑路、停業以及提現困難。2011年，我國銀監部門向各省市提出了關于人人貸等網絡借貸行業業務經營模式涉及非法集資的問題，提出了網絡借貸行業的中間業務容易觸及法律或者擦邊球；在2013年11月25日人民銀行條法司在處置非法集資部際聯席會議上，向公眾作出風險提示，目前涉嫌非法集資的行為主要有三種形式：資金池模式、不合格借款人導致的非法集資風險、龐氏騙局。

三、P2P網貸平臺“e租寶”分析及其啟示

在網絡借貸的過程中，任何一方都可能出現風險問題，最終影響整個平臺的經營乃至整個行業。通過對“e租寶”網絡借貸平臺運營流程進行深入調研，并分析平臺倒閉的原因以及對整個行業帶來的啟示。“e租寶”全稱為“金易融（北京）網絡科技有限公司”，是安徽鈺誠集團全資子公司，其平臺下的6款產品都是融資租賃債權轉讓，預期年化收益率在9.0%～14.2%之間不等，遠遠超過銀行理財的預期收益率。

“e租寶”就是一個徹頭徹尾的龐氏騙局。“e租寶”的真正問題在于其根本沒有實際的業務來支撐。通過假項目、假三方、假擔保三步障眼法來制造騙局。在“e租寶”平臺上，其中的融資項目標的大部分為虛假標的，實際的資金流向并不明晰。在真正的P2P模式中，無論項目端對應個人還是企業，借款主體必然是真實存在的，借款項目也必須保證真實性，投資人根據項目風險自行決策是否予以投資。而“e租寶”的模式中，資金流向不明，項目標的虛假捏造，因此背離了P2P的本質。

同時，投資者風險意識薄弱，也對“e租寶”這樣龐氏騙局起到了推波助瀾的作用。研究發現，“e租寶”平臺下的投資者大部分都是中老年人，他們被“e租寶”的超高收益率吸引。同時，“e租寶”利用后者的本金為前者的利息埋單，這樣早期一部分投資者確實也能賺到較高的利息，就自然得到了那些后來投資者的信任。

四、鑒于“e租寶”事件對規范P2P網貸行業的建議

創新總是與風險相伴，P2P網貸平臺作為互聯網金融最基礎的技術結構，其創新性的運營模式同樣存在大量風險，更有可能動搖傳統金融的穩定。降低P2P網貸平臺風險、推動網貸行業健康有序發展，僅靠建立監管機制是不夠的，P2P網貸平臺、投資人都應不斷提高風險隱患認識。基于P2P網貸平臺目前的風險情況。對其進行如下建議：

（一）建議監管機構推動P2P平臺備案制，制定負面清單制度，約束P2P平臺的越界行為，打擊P2P平臺的非法經營行為。同時，加快推動P2P資金的銀行存管，對于資金進行有效監控，讓出借人資金直接對接借款人，防范平臺挪用客戶資金。

（二）完善個人征信體制。通過個人信用評級是P2P網絡借貸平臺上進行借款的必要前提。我國的個人征信系統還非常不完善，僅包括商業銀行的個人用戶信貸、信用卡、擔保等信息。我國征信行業未來將形成以銀行金融信用信息數據庫為主，發展征信行業的市場化，鼓勵大數據信息服務行業的發展。向全社會公開信用查詢，幫助網絡借貸平臺審核借款人、貸款人，對中小微企業以及個人有效融資。

（三）完善風險評估機制。“e租寶”事件的爆發說明構建P2P等高風險互聯網金融業態的風險預警機制的必要性，尤其需要建立負面信息向上匯報的渠道。這種風險預警機制的構建需要把握兩點：第一，完善平臺網絡風控體系。首先，平臺應加強貸前審查，細化借貸信息審核，切不可為了提高平臺業績放松審核力度；其次，完善工資制度，將信息評級質量納入員工的績效考核，從而激勵員工提高專業素養；最后，平臺要強化貸后監督，積極與借款者保持聯系，定期跟進借款者資金流向及使用情況，可在一定程度上減少道德風險。第二，創新平臺擔保模式。為進一步提高平臺自身安全、資金安全，穩固投資者參與度，網貸平臺可以在已有風險準備金模式的基礎上，積極謀求與保險公司的合作，將保險保障模式納入資金安全保障體系，提升投資人的資金安全。

主要參考文獻：

[1]沙慧嬌.P2P網貸平臺風險研究——以“錦融運通”倒閉事件為例[D].安徽財經大學，2015.

[2]熊雯瑩.P2P網絡借貸風險探究及對策[J].智富時代，2015.11.

[3]曹小艷.美英P2P網絡借貸監管經驗及其對我國的啟示[J].武漢金融，2014.9.

[4]陳文.“e租寶”事件，折射P2P現實及未來[J].金融博覽：財富，2016.1.