技術導向和社會責任導向對企業績效的影響研究

李影 朱云海 孫自愿

技術導向和社會責任導向對企業績效的影響研究

李影 朱云海 孫自愿

本文以2011-2015年我國高新技術企業為研究對象，從企業生命周期的動態視角對技術導向和社會責任導向兩種戰略導向及其戰略協同效應對企業績效的影響展開研究，結果表明：技術導向對績效的影響從成長期到衰退期逐漸減弱，社會責任導向在成熟期和衰退期能夠顯著提高企業績效，技術導向和社會責任導向的戰略協同對企業不同生命周期階段的績效產生了差異影響。

生命周期階段 技術導向 社會責任導向 協同效應

一、引言

戰略導向是任何一個企業生存和發展必要的抉擇，而在所有的戰略導向中，技術導向和社會責任導向被認為是企業獲得競爭優勢的重要戰略。Jolly（2013）通過分析多家高新技術企業發現，創新能力對企業整體發展產生積極的影響，對企業績效具有顯著的正向影響。國內一些學者在考慮生命周期因素的影響后提出了一些更深入的見解，文芳（2009）研究發現企業生命周期是影響企業創新投入強度的重要因素，創業期的技術創新投入強度會顯著高于成熟期的技術創新投入強度。曹華林等（2014）基于企業生命周期的視角，實證發現企業技術創新能力的強弱使經營業績存在有限的正向差異；在成長階段和成熟階段，技術創新能力與企業績效顯著正相關；而衰退階段的技術創新能力并沒有對企業的績效產生顯著的差異影響。

企業社會責任的概念被正式提出后一直是理論界與企業界關注的熱點話題。Barney等指出企業社會責任是資源基礎理論的重要應用領域，企業良好的社會責任表現最終轉化為企業重要的戰略性資源和能力。李程驊（2008）認為企業承擔社會責任是一個漸進的過程，企業處于不同的發展階段，對社會責任的理解以及履行能力是不同的。袁雄（2014）從企業生命周期理論的視角，構建基于企業生命周期的社會責任五階段理想模型，詳盡分析企業在不同發展階段的理想社會責任狀態，把企業社會責任的重要性提升到一個戰略高度。

自Moskowitz（1972）開始實證研究企業社會責任與財務績效的關系后，國內外學者對兩者之間的關系進行了多次檢驗，但得出的結論存在差別。王琦（2013）認為我國上市公司在不同生命周期階段具有不同的社會責任理解能力和履行能力，導致企業履行社會責任對財務績效所產生效應存在差異性。竇鑫豐（2015）發現我國上市公司的社會責任對企業績效的影響存在顯著的滯后效應，即呈現倒U型趨勢。

通過文獻梳理，發現關于企業技術創新、社會責任與企業績效三者之間的關系問題，沒有取得一致的研究結論，可能是因為學者沒有考慮到企業在不同的生命周期階段有著不同的戰略導向以及兩種導向之間的相互協同作用。根據生命周期理論，處于不同發展階段的企業在經營、財務以及戰略等方面均有其自身的特色，如果忽略了生命周期對企業的價值驅動，企業面臨的各種發展問題會因為資源配置的差異性產生錯誤判斷。鑒于此，本文將企業生命周期理論引入技術導向、社會責任導向與企業績效的研究之中，以期從企業發展的動態視角來研究戰略協同效應的影響。

二、理論分析與研究假設

（一）成長期技術導向和社會責任導向對企業績效的影響

技術導向從先進性的角度來看是企業通過一系列的研發、創新以推出新產品占領消費者市場的一種戰略行為。杜勇（2014）等通過對我國高新技術企業2007-2012年的面板數據進行分析，發現高新技術企業創新投入能夠顯著正向影響企業盈利能力。梁萊歆等（2010）以我國2007―2009年深市上市公司為研究對象，發現處于不同生命周期階段的企業，其技術創新對企業績效影響程度不同，成長期企業的技術創新投入會顯著影響當期績效，且存在長期的累計影響效應。對于成長期企業而言，能否為市場提供與眾不同的產品和服務以贏得顧客的青睞，是其面臨的最大挑戰。此時企業的主要戰略目標是通過加大技術創新投入力度來擴大市場份額，成為向市場推出新技術新產品的企業。

然而處于成長階段的企業規模和實力都很薄弱，核心資源的異質性、稀缺性和有限性等特點決定了企業面臨著各種資源的約束和配置問題。就技術導向和社會責任導向而言，兩者之間存在競爭性的關系，當企業以技術導向為主導的同時強調社會責任的履行，社會責任履行占用的有限資源會壓縮企業創新資源投入的配置，從而造成創新投入不足，影響企業績效。兼顧技術創新投入和社會責任履行，不僅難以形成核心競爭優勢，反而會因為企業內部各職能部門之間爭奪有限的資源及各種戰略導向的資源配置不當而消耗企業的資源，導致企業陷入“1+1<2”的“戰略協同陷阱”。

事實上，處于成長期的企業對社會責任的資源投入在短時間內難以直接提升企業的績效（張建同，2007）。受制于資源短缺的約束，企業很難同時在技術導向和社會責任導向兩個領域形成核心優勢，加之企業創新投入相對于履行社會責任而言對企業價值的影響會更加顯著，企業必然會減少履行社會責任的資源配置，因而成長期企業社會責任履行略顯薄弱。溫素彬和方苑(2008)以我國上市公司作為研究對象，從利益相關者視角出發研究發現企業社會責任在短期與企業績效存在負相關關系，但在長期二者存在正相關關系。魏笑娜（2016）采用面板數據模型的實證結果表明，成長期企業的社會責任與財務績效呈負相關性。由此提出假設：

表1 變量定義

表2 各生命周期階段變量的描述性統計值

表3 成長期技術導向和社會責任導向對企業績效（TQ）的影響

假設1：成長期企業技術導向對企業績效有著顯著正向影響。

假設2：成長期企業社會責任導向對企業績效影響不顯著。

假設3：成長期企業技術導向和社會責任導向對企業績效的影響存在“戰略協同陷阱”。

（二）成熟期技術導向和社會責任導向對企業績效的影響

處于成熟期階段的企業已經具有一定的資源基礎來達到鞏固市場份額、提高投資報酬率的戰略目標，創新投入雖然對當下財務狀況產生正向促進作用，但是技術導向下的資源投入所產生的累積效應時期相對較短，已經遠遠低于成長期帶來的效用價值。此時，通過對產品改進的“微創新”吸引新的客戶并保住現有市場顯然已經無法支持整個公司的急劇擴張。企業創新能力的減弱，導致技術導向對企業績效的貢獻作用降低。

而處于成熟階段的企業通過分配股利、支付利息、發放薪酬、繳納稅費等方式與各利益相關者建立了相互信任的戰略合作伙伴關系，企業股東及其利益相關者的作用逐漸顯現，社會責任對企業價值的推動作用更加明顯。董淑蘭（2015）在利益相關者理論的基礎上，實證分析了不同生命周期履行社會責任與績效的關系，結果表明企業在成熟期更好地承擔對員工、政府、公益群體的社會責任，有利于提升企業績效。張穎（2014）則認為在成熟階段，社會責任也是積極影響財務績效的，此時企業最關注消費者利益，對消費者履行社會責任能最大程度提高財務績效。

社會責任的履行對企業成熟期績效有明顯的促進作用，社會責任承擔也需要追求創新能力方面的互補性戰略投資，會相應地要求企業創新能力的不斷提高，因此在社會責任導向基礎上的創新投入可以同時迎合眾多利益相關者的訴求。基于管理協同理論，成熟期企業與成長期相比具備更加強勁的實力承擔社會責任的履行，從而使社會責任表現與創新資源投入構筑成一個良性的循環，對企業績效表現出“1+1＞2”的戰略協同效應。基于上述分析，提出如下假設：

表4 成熟期技術導向和社會責任導向對企業績效（OM）的影響

表5 衰退期技術導向和社會責任導向對企業績效（ROA）的影響

H4：成熟期企業技術導向有利于提高企業績效。

H5：成熟期企業社會責任導向正向影響企業績效。

H6：成熟期企業技術導向和社會責任導向對企業績效產生正向的協同效應。

（三）衰退期技術導向和社會責任導向對企業績效的影響

衰退期企業不管是從財務角度還是戰略角度來講都面臨著衰亡的威脅，發展勢頭相較于成熟階段明顯放緩。在此階段，企業疲于應對各種錯綜復雜的壓力，已經沒有精力和能力通過創新來延緩企業衰退的命運。同時，創新投入的滯后性和緩慢性決定了衰退期企業不可能將技術導向作為主要戰略導向，也難以對企業成形的產品框架開展革新或者開發新產品。創新發展缺乏后勁，以創新投入為主的技術導向對企業績效的提升難以發揮正向的影響。

當企業逐步發展，進入衰退期后，企業所面臨的壓力將成倍提高。此時的職工、投資者、債權人對企業的質疑逐步提高，為了挽救局面，企業勢必加強對職工、投資者和債權人的責任履行，衰退期更好地承擔對消費者的社會責任有利于提升企業績效（董淑蘭，2015）。處理好與投資者、債權人關系的同時，履行好對員工、政府、社區及自然環境等方面相關的社會責任，是減緩企業績效下滑速度的一種途徑。基于上述分析，提出以下假設：

H7：衰退期企業技術導向難以對企業績效發揮作用。

H8：衰退期企業社會責任導向對企業績效有著顯著正向影響。

H9：衰退期企業技術導向和社會責任導向對企業績效難以發揮協同效應。

三、研究設計

（一）樣本選取與數據來源

本文以我國2011-2015年滬深A股高新技術企業為研究樣本，并按以下標準進行篩選：（1）為了保證數據的可比性和連續性，剔除了2010年以后上市的企業；（2）剔除ST和＊ST的企業；（3）剔除變量值顯著異常的企業；（4）剔除相關數據無法獲取的企業。經過篩選，最終得到445家高技術企業作為研究對象。 本文的數據主要來自于國泰安數據庫、巨潮資訊網及和訊網。

（二）變量的選取

1.被解釋變量

本文的被解釋變量是企業績效，處于不同生命周期的企業戰略關注點并不完全相同，因此需要根據處于不同生命周期階段企業的實際情況來選取衡量企業績效最為合適的替代指標。對于成長期而言，企業的持續健康成長才是未來的發展方向，企業并不會太關注短期績效，因此使用托賓Q值來衡量企業的成長期績效。而到了成熟期，盈利與否才是股東及利益相關者關心的重點，因此選用營業利潤率來衡量企業的成熟期盈利狀況。處于衰退期的企業，其戰略重點已經轉向延緩企業的衰退速度，最大程度發揮其資產的盈利能力以攫取最后的現金流，因此使用總資產收益率來衡量企業衰退期的績效。

2.解釋變量

（1）技術創新投入（R&D投資強度）。選取相對指標即R&D投資強度作為衡量技術導向的替代變量，并采用滯后一期的數據來研究其對財務績效的影響。

（2）企業社會責任（CSR）。本文擬采用第三方評級機構和訊財經網站上公布的關于企業社會責任的評價得分衡量企業社會責任。

（3）企業生命周期。本文借鑒李云鶴等（2011）的做法，選用股利分配率、銷售收入增長率、資本支出率及企業成立年齡等指標的綜合得分作為劃分企業生命周期的依據；在考慮行業差異和股市準入制度的基礎上將企業生命周期劃分為成長、成熟與衰退三個階段。首先計算出每家公司的股利支付率、銷售收入增長率、資本支出率和企業年齡；其次根據這四個指標分組，采用三分位法對企業進行分級，并分別賦值為0-2；最后將這些分值加總，得到一個綜合得分：總分0—2為成長期；3—5為成熟期；6—8為衰退期。

3.控制變量。根據相關研究文獻，本文考慮了以下控制變量：企業規模（SIZE）、資產負債率（LEV）、流動性風險（LIQU）和營業收入增長率（GROWTH）。變量指標定義如表1所示。

（三）模型構建

為了驗證技術導向、社會責任導向與企業績效之間的關系，本文構建了基本模型（1）和（2）；為考查技術導向與社會責任導向對財務績效的協同作用，構建了模型（3）和（4）。

四、實證分析

（一）描述性統計

如表2所示，從企業分布上看，處于成熟期企業的數量要遠遠大于成長期和衰退期企業，這也正符合我國股票市場準入制度和淘汰機制。從企業績效上來看，處于不同生命周期的企業績效都處于一個比較良好的水平。從企業的創新投入來看，R&D投入相對值均值隨著企業的發展逐漸增大，這可能是相對于成長期和成熟期而言，衰退期企業營業收入急劇下降導致的結果。從企業社會責任評分的總體情況來看，從成長期到衰退期的社會責任履行情況越來越好，說明隨著生命周期的推進，企業對于社會責任更加重視，這在一定程度上驗證了前面提出的假設。從各控制變量可以觀察到，從成長期到衰退期企業面臨的流動性風險正在逐漸減弱，資產規模也在不斷擴張，資產負債率不斷攀升，營業收入增長率逐漸變小。從整體上看，處于不同生命周期的企業保持著鮮明企業特征。

（二）回歸分析

1.成長期技術導向和社會責任導向對企業績效的影響

表3列示了成長期各解釋變量與企業績效之間的回歸結果。模型1測量的是企業技術導向下創新投入與企業績效的直接關系，該模型中技術創新投入的系數在1%的水平下顯著為正，說明成長期的技術創新投入與企業績效顯著正相關，假設1得到驗證。模型2測量的是成長期企業社會責任導向下企業社會責任與企業績效的直接關系，在該模型中企業社會責任變量的系數為正，但是并不顯著，顯示成長期企業的社會責任導向對績效沒有顯著的促進作用，假設2得到驗證。模型3將企業社會責任和技術創新投入兩個變量加入模型中，控制其中一個因素考察另一個因素對企業績效的影響。從模型3的回歸結果可以看出，不管是控制企業社會責任變量還是技術創新投入變量，模型的顯著性沒有發生太大變化，這說明兩種戰略導向的結合并沒有增強對企業績效的影響。模型4是在模型3基礎上加入技術創新投入和企業社會責任交互項的擴展模型，交互項的系數在1%的水平上顯著為負，假設3通過了檢驗，表明成長期企業同時實行以技術和社會責任為導向的戰略會對企業績效產生負向交互效應。處于成長期的企業不管是以技術導向還是社會責任導向都會對績效產生正向的影響，但是兩者的協同卻產生了令人意外的結果。這可能是因為企業在成長階段的整體實力相對較弱，加上資源約束因素，企業不可能將所有戰略都作為重點來發展，妄想同時形成各種導向為中心的競爭優勢最終的結果只能是單個要素的簡單疊加，導致企業陷入“1+1<2”的“戰略協同陷阱”，損害企業的價值。

2.成熟期技術導向和社會責任導向對企業績效的影響

表4列示了成熟期各解釋變量與企業績效之間的回歸結果。模型1分析了企業技術導向下創新投入與企業績效的直接關系，在該模型中技術創新投入的系數在5%的水平下顯著為正，這與魏笑娜（2016）成熟期企業社會責任與財務績效正相關的結論一致，假設4通過驗證。這表明成熟期企業的技術創新投入與企業績效呈現顯著的正相關關系，但與成長期的企業相比有所降低，表明當企業發展到成熟期時，以技術為導向的戰略已經開始慢慢轉變。模型2分析了成熟期企業社會責任導向下企業社會責任與企業績效的直接關系，成熟期企業的社會責任導向與企業績效在1%的水平下顯著為正（t=5.202，p<0.01）。通過對比，發現企業的戰略導向從成長期以技術導向為主已經逐漸發展到成熟期以社會責任導向為主。模型4中技術創新投入變量和社會責任變量的交互項系數在1%的水平下顯著為正（t=3.763，p<0.01），說明企業處于成熟期階段同時重視技術創新投入和社會責任承擔使二者產生正向協同效應，對企業的財務績效有著很好的提升。從控制變量中可以看出，規模小、流動性風險低、償債能力強、成長性好的成熟期企業具有更好的企業績效。

3.衰退期技術導向和社會責任導向對企業績效的影響

表5列示了衰退期各解釋變量與企業績效之間的回歸結果。模型1測量的是企業技術導向下創新投入與企業財務績效的直接關系，在該模型中技術創新投入與企業績效之間并沒有顯著的關系。模型2測量的是衰退期企業社會責任導向下企業社會責任與績效之間的直接關系，在該模型中企業社會責任與企業績效在1%水平下顯著正相關（t=8.36，p<0.1）。從回歸結果可以觀察到，衰退期企業的戰略已經從成長期以技術為導向轉變以企業社會責任導向為主導，假設8通過驗證。模型3在控制技術創新投入和社會責任這兩個變量后，企業創新投入變量和社會責任變量的顯著性并沒有因為對方的加入而發生改變，社會責任的回歸系數也沒有發生變化。模型4兩者交互項的系數不顯著，但是負相關，這說明衰退期的企業技術創新投入和社會責任在對企業績效的影響上并不存在交互效應，在一定程度上還可能會損害企業的價值，但是總體上對于企業績效的影響并不顯著。

（三）穩健性檢驗

為了使得到的結果更加穩健可靠，本文選取了各利益相關者最為關注的營業利潤增長率指標作為企業績效的替代變量。同時考慮到社會責任的履行產生的結果不僅僅體現在本年度，還會給企業未來的發展奠定基礎，因此將社會責任導向的替代變量做滯后一期處理。從回歸結果可以看出，處于成熟階段的企業技術導向和社會責任導向的協同對于企業績效有著顯著正向的影響，而對處于成長階段和衰退階段的企業績效則無顯著的影響，說明本文的結論是穩健的。

五、結論與啟示

本文從企業生命周期的視角，揭示了不同生命周期階段技術導向和社會責任導向兩種戰略導向對企業績效的影響。研究表明：（1）企業生命周期是影響企業創新投入強度的重要因素，技術導向對企業績效的促進作用從成長期到衰退期逐漸減弱。（2）企業社會責任在不同生命周期階段對企業績效的影響不同，社會責任導向的促進作用從成長期到衰退期不斷加強，這說明良好地履行企業社會責任可以降低企業發展阻力，提高企業形象。（3）從企業的整個生命周期進程來看，技術導向和社會責任導向兩者協同對企業績效的提升起著非常重要的促進作用，并呈現倒U型趨勢。值得注意的是，盡管在成熟期階段兩種導向的結合對企業績效達到最好的協同作用，但成長期的兩種導向之間存在著“戰略協同陷阱”，對企業績效產生負向作用。

創新投入和社會責任履行作為技術導向和社會責任導向的重要組成部分，始終貫穿于企業的整個生命周期，推動著企業持續穩定成長。企業在發展中需要權變地應對自身所處環境和內部條件的變化，同時要考慮企業生命周期對于企業價值要素的影響，隨機應變地選擇克服障礙的方法。隨著我國“供給側改革”的不斷完善和發展，企業尋求創新驅動的發展思路在很大程度上無法滿足日益增長的投資需求，此時，更加注重企業社會責任履行的創新性戰略導向日漸成為未來的發展方向（石軍偉，2009）。處于成長期的企業，整體的資源約束導致企業只能注重發展創新能力，否則就會落入“戰略協同陷阱”，對企業造成嚴重不利的負面影響。處于成熟期的企業要及時轉向協調好兩種導向之間的資源配置，動態整合兩種導向，以發展壯大企業的實力，增強競爭力。

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國家社會科學基金項目（項目編號：12BGL044）；江蘇省教育科學“十三五”規劃課題（項目編號：D/2016/01/76）；江蘇省2015年度研究生教育教學改革研究與實踐課題“（項目編號：JGZZ15_029）

作者單位：中國礦業大學