試析金融工具創(chuàng)新對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響

樊夏俐

【摘要】本文闡述了企業(yè)金融工具創(chuàng)新的基本理念，結(jié)合金融工具創(chuàng)新在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，我們提出了利用金融工具創(chuàng)新優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理策略：一是優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理，二是優(yōu)化企業(yè)的融資管理，三是堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相互滲透。

【關(guān)鍵詞】金融工具 創(chuàng)新 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

一、引言

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)對市場發(fā)展的推動作業(yè)也越來越大，其自身發(fā)展情況也逐漸受到人們的關(guān)注。據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委數(shù)據(jù)顯示，到2009年我國99%的企業(yè)都是中小型企業(yè)，而這些中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率占60%，總產(chǎn)值為整個整個工業(yè)產(chǎn)值的60%。由此可見，中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作用越來越突出，逐步成為一個重要的發(fā)展推動力，不過中小企業(yè)的發(fā)展仍然會受到融資問題的限制。目前，現(xiàn)有的中小企業(yè)還存在著融資交易成本高、信息不對稱及貸款風(fēng)險高等問題。本文就中小企業(yè)發(fā)展融資問題進(jìn)行系統(tǒng)概括，并從金融創(chuàng)新和工具運(yùn)用等方面，對新出現(xiàn)的金融工具對中小企業(yè)發(fā)展的推動性展開探討，總結(jié)出規(guī)律，推動中小企業(yè)的創(chuàng)新性發(fā)展。

二、企業(yè)金融工具創(chuàng)新的基本理念

（一）對比長處

互相比較是市場活動中常使用的一種方式，而我們將對比系統(tǒng)化，通過對不同企業(yè)長處的分析，找出適合自身發(fā)展的道路，從而促使自身的發(fā)展。在對比時，有時候還能夠促進(jìn)雙方的共贏，從而加強(qiáng)雙方的友好合作關(guān)系。同時，金融工具創(chuàng)新還能一定程度上解決信息不對稱的問題。創(chuàng)新金融工具，可以通過公司證券的規(guī)定的特別條款及條件，建立它的信號顯示機(jī)制，完善信息分布結(jié)構(gòu)，這樣可以強(qiáng)化企業(yè)的信息傳遞效率，在一定程度上解決企業(yè)的信息不對稱問題。

（二）規(guī)避風(fēng)險與保險

規(guī)避風(fēng)險是金融工具創(chuàng)新的一個重要方面，在舊有風(fēng)險投資方面更加重視規(guī)避風(fēng)險，加強(qiáng)企業(yè)運(yùn)行的持續(xù)性，以達(dá)到合理避稅對沖風(fēng)險規(guī)避海外市場的監(jiān)管，并打開海外目標(biāo)市場的目的。同時創(chuàng)新的金融工具也有保險的作用，通過鎖定風(fēng)險的最高水平與最低收入，來保留對公司未來獲得更高的收入。在保險和規(guī)避風(fēng)險的金融工具創(chuàng)新的形式，重新配置的資產(chǎn)配置和分散投資組合的風(fēng)險和回報，最大限度地提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

三、金融工具創(chuàng)新在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用

（一）優(yōu)化投資

企業(yè)可以通過優(yōu)化投資方式，采取不同的投資組合，在利用多鐘金融工具的同時，合理分配資源，擴(kuò)大投資收益，同時也降低風(fēng)險程度。在強(qiáng)大的流動性和低風(fēng)險的短期投資工具中，回購協(xié)議，是一個很好的金融創(chuàng)新。企業(yè)可以進(jìn)行日常滾動隔夜回購操作，以最大限度地提高資金的利用率。在投資實(shí)物的領(lǐng)域，企業(yè)可以配合期貨或期權(quán)等衍生工具達(dá)成套期保值，降低庫存風(fēng)險，提高資金利用效率。在該領(lǐng)域的項(xiàng)目投資，企業(yè)還可以與衍生工具，以減少長期投資、遞延決策的不確定性。

（二）融資行為

在融資方面，企業(yè)主要采用的是債券和普通股票等方式，推動債券契約的不同方面的創(chuàng)新，在一定程度上解決了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的問題。利用金融創(chuàng)新的融資，使企業(yè)顯著提高其融資能力和靈活地調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于企業(yè)對資金鏈的管理。

四、利用金融工具創(chuàng)新優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理

在以全球?yàn)楹诵膬?nèi)容的企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)是有針對性地對金融創(chuàng)新進(jìn)行研究，采取相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)而優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。

（一）優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理

首先，要掌握和熟悉與金融工具，金融創(chuàng)新為重點(diǎn)，以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)通過金融工具的風(fēng)險。一般類型的債券、股票、票據(jù)及其他金融工具在金融市場上的融資較多，據(jù)Lucian在2010年中的一項(xiàng)調(diào)查顯示，關(guān)于企業(yè)的金融創(chuàng)新工具中，對付外匯風(fēng)險應(yīng)用較多的是遠(yuǎn)期和約外匯，更多關(guān)于利率的風(fēng)險是利率交換，有關(guān)商品的價格風(fēng)險是商品期權(quán)和商品期貨，關(guān)于權(quán)益風(fēng)險的則主要是相對應(yīng)的場外交易期權(quán)。由此，風(fēng)險管理和金融工具之間的確切關(guān)系是創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，伴著種種衍生性金融工具的產(chǎn)生和金融期貨市場的發(fā)展，外匯遠(yuǎn)期合同、利率與貨幣互換、期權(quán)、期貨、指數(shù)交易等數(shù)不勝數(shù)，所以企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)掌握和了解這些金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以滿足業(yè)務(wù)的需求。其次，適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ叩氖褂梅秶鷥?nèi)的創(chuàng)新。每一個創(chuàng)新的金融工具，當(dāng)給企業(yè)帶來的好處的同時也會伴隨著風(fēng)險，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險。如果突然了許多超越自我控制的范圍內(nèi)從事企業(yè)自身的風(fēng)險交易業(yè)務(wù)，在金融創(chuàng)新的復(fù)雜程度超出它能夠處理的能力，存在的問題，在企業(yè)金融產(chǎn)品的交易中日積月累，不得不做高風(fēng)險交易，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。因此基于其承載能力的企業(yè)，要在適當(dāng)范圍內(nèi)的金融工具創(chuàng)新中的應(yīng)用，權(quán)衡利益和風(fēng)險一站式的創(chuàng)新金融工具，以優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理。

（二）優(yōu)化企業(yè)的融資管理

企業(yè)融資的各種方式，渠道是非常廣泛的、多種多樣，在不同的渠道融資具有不同的風(fēng)險和成本。隨著不斷創(chuàng)新的金融工具和發(fā)展的國際金融，企業(yè)的融資形式也愈加多樣。企業(yè)可以利用金融工具創(chuàng)新對其融資進(jìn)行管理。第一，建立金融財(cái)團(tuán)融資。通過發(fā)展長期的較大規(guī)模的企業(yè)，加速資本積累來增加銀行的資金，以賺取利息，這樣不僅減少了公司的利潤，同時也影響資金周轉(zhuǎn)效率。在美國、日本和其他國家的大型企業(yè)均建立相應(yīng)的企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，形成財(cái)團(tuán)、創(chuàng)辦銀行，實(shí)現(xiàn)企業(yè)在特定范圍內(nèi)籌集資金的目的，這種自我滾動融資的投資方式，以提高企業(yè)的資金使用效率帶來了高利潤率。第二，使用認(rèn)股權(quán)融資。固定數(shù)目的股票期權(quán)是指購買股票指定的價格。這些債券有一定的權(quán)益及負(fù)債行業(yè)特征，是為了引進(jìn)一個更廣泛的投資組合的投資者、財(cái)務(wù)人員來擴(kuò)大企業(yè)收益，以至于降低其資本成本產(chǎn)生的混合，股票期權(quán)也能帶來額外的資金，行使價往往高于 10%～30%的股票市場的債券發(fā)行日期價格。

（三）堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相互滲透

企業(yè)在應(yīng)用金融工具創(chuàng)新時，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相互滲透的政策，同時對銀行和企業(yè)的發(fā)展。經(jīng)營企業(yè)參與市場競爭，從銀行信貸和資金的支持是分不開的，企業(yè)的發(fā)展壯大離不開各大銀行的支持，這個行業(yè)和金融的結(jié)合，有力地防范金融風(fēng)險的業(yè)務(wù)風(fēng)險，并加強(qiáng)企業(yè)參與市場競爭的能力。

再次，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)流動性管理，重視資金管理的內(nèi)部轉(zhuǎn)換。通過股息、特許權(quán)使用費(fèi)、原有的投資、進(jìn)口和出口貨物的貸款和金融中介管理調(diào)回，引導(dǎo)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移。資金的合理配置，使企業(yè)能夠有效地和快速地實(shí)現(xiàn)控制系統(tǒng)的所有基金和全球基金和儲備的使用最優(yōu)化的狀態(tài)。

五、結(jié)論

金融創(chuàng)新是一個緩慢的發(fā)展過程，在這個過程里需要多方面的配合，其中包括國家政策、宏觀經(jīng)濟(jì)以及法律等方面，優(yōu)化金融工具，為我們緩解中小企業(yè)融資提供了新的思路。服務(wù)于中小企業(yè)融資的金融工具創(chuàng)新是多種多樣的。遵循創(chuàng)新發(fā)展規(guī)律，合理的推動金融工具創(chuàng)新，并依據(jù)中小企業(yè)的不同發(fā)展情況，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。

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