地方政府投融資模式建議

【摘要】現代政府投融資由于投資規模大、建設周期長、微利甚至無利的特點，在發展過程中出現了不少問題。本文通過對地方政府投融資模式現狀的分析，提出地方政府投融資模式創新，對我國地方政府投融資模式提出建議，使地方政府投融資平臺走上健康的發展軌道。

【關鍵詞】地方政府 投融資模式 投融資模式創新

1992年，上海政府成立了上海市城市建設投資開發總公司，受到多地的效仿，地方融資平臺登上了地方融資的歷史舞臺。2008年金融危機爆發，我國政府推出了4萬億元計劃，這對我國經濟的影響十分深遠。面對我國寬松的宏觀經濟政策與巨大的資金缺口，地方政府的融資需求十分緊急且融資方式多樣，這也反映了地方政府投融資成為中國經濟的一個重要問題。

一、地方政府投融資歷程

我國地方政府投融資平臺的發展可以分為五個階段：

第一階段：模式探索階段（20世紀80年代～1994年）。廣東省最先在我國發掘出“貸款修路、收費還貸”的政策，通過當地政府籌集資金促進當地基礎設施建設發展的方式就是地方政府融資平臺的前身。

第二階段：各地探索階段（1994年～1997年）。1994年實施分稅制改革后，各個地方政府成立類似于建設開發小組的組織，籌劃和指揮當地建設，以期于促進當地的經濟。

第三階段：全面發展階段（1997年～2008年）。1997年出現亞洲金融危機之后，我國政府投入大量的基礎設施建設。中央政府對于通過審批的項目給與一定的支持，用來擴大地方政府的投融資規模。

第四階段：爆發式增長階段（2008年～2010年）。2008年，金融危機引起了資金問題，中央政府為解決這一問題中出臺了4萬億經濟計劃。各個地方政府積極建立更大型的投融資平臺，為投融資平臺埋下了風險的種子。

第五階段：風險暴露及治理階段（2010年以來）。投融資平臺自身的負債率較高、利潤率低、政府信用危機等問題，使中央及各部門連續制定相關政策規定，綜合治理各地方政府投融資平臺。

二、地方政府投融資平臺的風險

地方政府投融資平臺的建立主要得益于政府擁有得天獨厚優勢，但在運營過程中，由于地方政府投融資平臺的法人結構、責任的主體、運營程序等都存在缺陷，地方政府投融資平臺埋藏著一定的風險。

（一）債務風險

地方政府投融資平臺負債風險大，債務償還能力有限。地方政府投融資平臺大多投資基礎建設事業，如公共建設等，部分投融資平臺投資規模較大，而且遠遠超過其資本金額，又由于這些項目資金周轉率低且回報率小，致使我國地方政府投融資平臺負債率過高，而融資能力又無法彌補投資需求。[1]

（二）信用風險

近年我國地方政府融資債務規模明顯擴大，政府信用在地方政府融資平臺成功實現融資方面發揮關鍵性作用，融資平臺融資形成的負債實際上歸屬于地方政府負債，大部分資金由財政擔保并承擔還本付息責任，所以地方債務快速上升使得政府信用面臨較大考驗[2]。

（三）運營風險

融資平臺負債率高、融資渠道單一、政府干預過多，使平臺公司在運營時行為不規范，信息公開度、透明度低，并存在一些非市場化運作。許多平臺公司沒有成立完善的還款約束、保障機制，管理人員缺乏企業企業管理經驗容易造成決策失誤，導致企業資產質量下降，更難以形成造血功能[3]。

三、地方政府投融資模式建議

（一）優化政府的角色

首先，政府需要對自身角色認識的轉變。地方政府在地方政府投融資模式建設的問題上，起了主導作用，這種“主導—支配”的關系，沒有正確認識不同主體功能和作用。在這個問題上，地方政府要承認在項目管理中除了政府部門還有其他主體：公民和社會機構等主體，形成“主體——主體”的平等關系。其次，地方政府應該放寬民間資本進入公共事業的條件，促進投資主體更加多元，融資渠道得以拓寬，引進競爭，提高投融資平臺的信息透明度。

（二）完善信用擔保機制

大多數融資關系中，地方政府承擔著主要的信用擔保作用。目前，地方政府的信用問題越發引人思考。為在投融資體系中引進更多的投資主體，實現主體多元化，然而投融資平臺的項目多為建設周期長，資金需求量大的公共項目，這就要求投資主體需要有較好的信用擔保，保證項目按時按量的完成。

（三）建立良好的還款制度

對于地方政府債務風險不斷增加，這些沒有辦法清償的債務往往最終落到中央財政方面，再加上我國投融資平臺的還款制度不健全，引起整個政府的債務風險加大，也使地方政府的信用發展受損。因此，政府借貸時除了需要簽署合同，還需獲得中央政府的財政審核單，凡是達到中央政府的財政審核，證明其在未來還款時有能力還款。若無法獲得中央政府的財政審核單，也可以由其他獲得中央政府審核單的地方政府給與擔保，并允諾，在該地方政府無力償還時，自己會優先幫助被擔保的地方政府償還欠款。

參考文獻

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作者簡介：趙家玲（1993-），女，漢族，湖北宜昌人，碩士研究生，研究方向：物流金融與供應鏈金融。