中國出版核發IPO，靜待鳴鑼

黃璜

不難想象，2017年將是中國出版業又一個“上市年”，而伴隨著出版上市的又一波高潮，中國出版業的資本版圖也日趨多元化。

7月21日， 中國證監會發行審核委員會召開會議，宣布中國出版傳媒股份有限公司（以下簡稱“中國出版”）首發過會。7月28日，證監會按法定程序核準了9家企業的首發申請，中國出版傳媒股份有限公司在列。根據其招股書顯示，中國出版集團公司持有中國出版97.5%的股權，中國聯通、中國文化產業投資資金、學習出版社各持有中國出版1%、1%、0.5%的股權。

中國出版集團自2009年啟動上市程序以來，已經經過了8年的漫長等待。此番過會也意味著繼年初的“中國科傳”之后，A股即將再迎“出版國家隊”。公開的資料顯示，截至2016年12月31日，中國出版的控股母公司中國出版集團總資產183.16億元，2016年度實現凈利潤6.75億。

曲折上市路

中國出版集團的上市一直是行業內一大焦點，作為國內成立的第一家中央級出版集團，也是率先完成轉企改制的“國字頭集團”，中國出版集團的曲折上市路可以說“起了個大早，趕了個晚集”。

2002年4月，經國務院批準，由人民文學出版社、商務印書館、中華書局、中國圖書進出口（集團）總公司等12家出版發行機構，從原政府主管部門剝離出來，組建了中央級的大型現代化出版集團——中國出版集團。2004年3月，中國出版集團由事業單位整體轉制為“中國出版集團公司”。

2009年，中國出版集團全面啟動上市籌備工作，此后上市方案幾經變革，期間也有媒體報道中國出版集團將分別運作旗下商務印書館、榮寶齋和人民音樂出版社的上市。

2011年，中國出版集團整體改制并上市的方案陸續獲得中宣部、財政部、原新聞出版總署等政府部門的批復，隨后股份公司成立，將中國出版集團旗下人文社、商務印書館、中華書局等22家二級單位進行資產重組并納入上市范圍，中國圖書進出口（集團）總公司、榮寶齋、中國對外翻譯有限公司、中版數字設備有限公司等則暫未進入上市公司范疇。

但是此后幾年里，盡管一直有媒體報道“中國出版將在年內完成IPO上市”，但是一直未見有實質性進展，期間更是經歷了A股IPO暫停的政策性障礙。

直到2016年1月28日，中國出版才遞交IPO招股書，出現在IPO預披露企業大名單中。

2017年6月26日，中國出版更新了預披露招股書，7月21日，證監會發審委召開主板發審會，審核中國出版的首發申請，當天，證監會發審委發布審核結果公告顯示，中國出版傳媒股份有限公司（首發）獲通過。

2017年7月28日，證監會按法定程序核準了中國出版傳媒股份有限公司的首發申請。

核心財務數據

根據招股書顯示，中國出版主要產品和服務為出版物，報告期內，中國出版2016年實現主營業務收入41.56億元，相比2015年度的41億元變化不大，其中出版業務收入28.58億元，占主營業務收入的68.7%以上（見表1）。

出版業務當中，2016年中國出版旗下各單位累計出書總品種數達到19953，其中新書品種8937。圖書銷售了1.8億冊，實現銷售收入25.61億元，電子音像制品銷售了413.3萬冊，實現銷售收入3043萬元（見表2）。

中國出版旗下擁有像人民文學、商務、中華書局、三聯書店等一批大社名社，數據顯示，2016年度中版集團旗下實現凈利潤前三的出版社為商務印書館、中版教材有限公司和人民音樂出版社，其中商務印書館以2.28億的凈利潤冠絕群雄，在此之外，人民文學出版社、中華書局、大百科全書出版社、中國美術總社均有2000萬至3000萬不等的凈利潤。而三聯書店和新華聯合發行則以2000多萬的虧損排名倒數。

而在上市公司之外，中國出版的母公司——中國出版集團還有新華書店總店、中國圖書進出口（集團）總公司、榮寶齋、中譯公司、中版數字設備等一批企業暫未進入上市公司范圍，他們的創收和獲利實力不俗。其中，中譯公司實現凈利潤1.22億，中國圖書進出口（集團）總公司則實現了將近1億的凈利潤。

中國出版招股書披露的財務數據顯示，2014至2016年三年間，中國出版分別實現營業收入34.66億元、41.00億元和41.56億元，歸屬母公司的凈利潤分別為4.85億、6.36億和5.80億。截至2016年末，中國出版的貨幣資金余額高達33.36億元，占流動資產比重為37.14%。

從募投項目來看，中國出版未來主要資金將用在推動業務轉型上。根據招股書顯示（見表3），中國出版IPO擬募資23.14億元，投向于品牌目錄圖書出版、綜合運營管理平臺、中華國學資源總庫等11個項目以及補充流動資金。投資項目中，除了品牌目錄圖書出版和綜合運營管理平臺由中國出版承建以外，其余項目均由中華書局、商務印書館、上海世圖等子公司承建，涉及數字出版、教育信息化、圖書物流系統業務。中國出版稱，本公司的募投項目包含出版發行產業鏈中的核心業務環節，契合本公司的業務形態，符合本公司打造“國際著名出版集團”的發展戰略。

在中國出版之前，另一家中央級出版集團——中國科傳于年初已成功上市，除了中央級出版集團，近兩年來地方出版集團和民營出版企業在上市進程上也有極大的進展，2016年南方傳媒和新華文軒相繼IPO，進入2017年，新經典成為首家主板上市民營書企。

除此之外，北洋出版傳媒、中信出版、山東出版傳媒、吉林出版集團等國有出版集團也相繼遞交了IPO招股書，天津出版集團控股了濱海能源，或許未來會將集團資產注入濱海能源實現借殼上市。

在民營書業方面，新三板民營書企——世紀天鴻也遞交了IPO招股書并于7月26日成功過會，即將登陸創業板；另外數字出版企業——掌閱科技也更新了招股書并于7月28日成功過會，預計也將在年內完成IPO。

一個月內三家出版相關企業成功過會，2017年無疑將是中國出版業又一個“上市年”，而伴隨著出版上市的又一波高潮，中國出版業的資本版圖也日趨多元化。