四川藍光發(fā)展股份有限公司償債能力分析

摘要：本文研究了上市公司四川藍光發(fā)展股份有限公司2014年和2015年的償債能力分析，得出2014年的償債能力優(yōu)于2015年的償債能力，2015年相比2014年有相當大的發(fā)展，文章最后從優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理規(guī)劃借款，建立應(yīng)付賬款的自動處理機制，增加收入等方面提出了增強償債能力相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：藍光發(fā)展；償債能力；分析建議

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）015-0-02

一、四川藍光發(fā)展股份有限公司簡介

藍光投資控股集團有限公司在四川成都成立于1990年。經(jīng)過20多年的發(fā)展，以成都為核心，房地產(chǎn)得到了長足的發(fā)展，成為成都大型房地產(chǎn)商。2015年4月16日，藍光控股集團旗下四川藍光發(fā)展股份有限公司（證券代碼：600466，SH）在上海證券交易所完成重組上市。

二、四川藍光發(fā)展股份有限公司長期償債能力分析

（一）資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率即是負債總額與資產(chǎn)總額的百分比。它反映一個企業(yè)的長期償債能力用以衡量經(jīng)營風險。資產(chǎn)負債率顯示資產(chǎn)中債務(wù)資金所占的比重。通常認為資產(chǎn)負債率為50%時最適當。

2015年年初數(shù)指標體系資產(chǎn)負債率計算結(jié)果：

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%

=14614/74439

=19.63

2015年年末數(shù)指標體系資產(chǎn)負債率計算結(jié)果：

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%

=4489281/5624393*100%

=79.82

從計算結(jié)果可以看出，藍光發(fā)展股份有限公司2014年的資產(chǎn)負債率較低，有較強的償債能力，2015年資產(chǎn)負債率猛增，達到79.82%，說明2015年新增了很多負債，從資產(chǎn)負債表看出，2015年新增加了大量短期借款和長期借款以及一些應(yīng)付項目，導(dǎo)致負債大幅增加，同時提高了資產(chǎn)負債率。使得公司償債能力減弱，存在潛在的財務(wù)風險。

（二）產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率即負債總額比上所有者權(quán)益總額，反映企業(yè)投資者承擔的風險。

2015年年初數(shù)指標體系產(chǎn)權(quán)比率的計算結(jié)果：

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額*100

=14614/59825*100

=21.6%

2015年年末數(shù)指標體系產(chǎn)權(quán)比率計算結(jié)果：

產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益比率*100

=4489281/1135112

=383.62%

從計算可以看出，2015年的產(chǎn)權(quán)比率遠遠大于2014年的產(chǎn)權(quán)比率，說明2015年的償債能力較弱。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)償債能力就越強，債權(quán)人所要承擔的風險就越小。產(chǎn)權(quán)比率高，說明風險高。

（三）利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)又稱為利息支付倍數(shù)，是指企業(yè)一定時期內(nèi)所獲得的息稅前利潤與當期支付利息費用的比率，測定企業(yè)所獲利潤來承擔支付利息的能力。

計算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

根據(jù)相關(guān)資料，藍光2014年的利息保障倍數(shù)=-1111.59

2015年的利息保障倍數(shù)=566.48

從得出的結(jié)果可以看出，藍光2014年的凈利潤為負，所以利息保障倍數(shù)為負，由于盈利能力影響了償債能力。

三、短期償債能力分析

（一）流動比率分析

流動比率即企業(yè)流動資產(chǎn)總額比上流動負債的總額。通常來說，企業(yè)流動比率算出的數(shù)值越高，就說明企業(yè)的短期償債能力越強，越能保障按時還款。但流動比率過高不能發(fā)揮負債財務(wù)杠桿的作用，影響盈利能力，通常流動比率為2最為合適。

2015年年初數(shù)指標體系流動比率計算結(jié)果：

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

=37458/8132

=4.61

2015年年末數(shù)指標體系流動比率計算結(jié)果：

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

= 4947082 / 3430278

=1.44

從計算結(jié)果可以看出，2015年比2014年的流動比率有所下降，2014年的短期償債能力較強，2015年因為新增加了很多負債，導(dǎo)致流動比率有所下降。短期償債能力降低，潛在的風險增加。

（二）速動比率分析

速動比率即企業(yè)速動資產(chǎn)與速動負債比值。速動資產(chǎn)為流動資產(chǎn)減去負債。速動比率越高，償債能力越強，但速動比率過高，會導(dǎo)致資金閑置，增加資金的機會成本，通常速動比率為1最為合適。

原有指標體系速動比率計算結(jié)果：

2014年速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債*100%

=（37458-5118）/8132*100%

= 3.98

2015年速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債*100%

=（4947082-3928812）/3430278*100%

= 0.3

從計算的結(jié)果可以看出2014年的速動比率較高，有較強的短期償債能力，但是有點過高，增加了資金的機會成本。2015年由于負債總額的增加，導(dǎo)致速動比率低了很多，短期償債能力受到威脅，財務(wù)風險增加。

（三）現(xiàn)金比率分析

現(xiàn)金比率是企業(yè)的貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)總額比上流動負債總額，反映流動資產(chǎn)有多少現(xiàn)金能用于償還債務(wù)。一般來講，企業(yè)的現(xiàn)金比率維持在20%左右的水平比較合適。

原有指標體系速動比率計算結(jié)果：

2014年現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債*100%

=（16775+0）/8132*100%

=206.28%

2015年現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債*100%

=（558573+0）/3430278*100%

=16.3%

通過計算可得知藍光發(fā)展公司的2014年的現(xiàn)金比率高于20%，現(xiàn)金比率過高，表明企業(yè)的流動資產(chǎn)沒有得到合理的運用，而企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的獲利能力明顯不足顯得比較低，會增加企業(yè)的機會成本。2015年的現(xiàn)金比率較為合理。

四、增強償債能力的建議

從上面的分析得出，四川藍光發(fā)展股份有限公司2014年的短期償債能力和長期償債能力均較強，但是有大量資金閑置，增加了機會成本，所以盈利能力較低。2015年藍光新增加了不少負債，使得償債能力減弱，但是盈利能力增強。2015年負債增加，與其藍光發(fā)展重組上市有關(guān)。但是由于資產(chǎn)負債率過高，帶來的潛在財務(wù)風險不可忽視。增強償債能力可以從以下幾個方面來展開。

（一）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

加速資產(chǎn)利用效率，減少資金閑置，利用多種籌資渠道，選擇合理的籌資方式，使債務(wù)資金與權(quán)益資金的比重適宜。合理安排償債計劃，將每一筆償債資金和債務(wù)對應(yīng)。將債務(wù)按輕重緩急分類，及時還款，避免引起破產(chǎn)風險。保持良好的社會公共關(guān)系。企業(yè)按時納稅，提高產(chǎn)品的質(zhì)量，提升服務(wù)的質(zhì)量，樹立良好的公眾形象，借的資金及時歸還，形成良好的信用記錄。增強償債意識。

（二）合理規(guī)劃長期借款與短期借款

長期借款的增加影響長期償債能力，短期借款的增加影響短期償債能力。藍光發(fā)展可以增加長期借款來減輕短期還款的壓力。加強藍光發(fā)展應(yīng)付賬款的管理，有利于減少公司流動負債，增強公司的短期償債能力。提高公司賬務(wù)處理的及時性與處理效率第一，會計人員需要加強對應(yīng)付賬款科目的核算；加強采購合同管理。

（三）建立應(yīng)付賬款的自動處理機制

明確公司財務(wù)職責，加強公司對賬管理，對于誰負責管理財務(wù)誰承擔哪些責任一定要明確。以免由于出現(xiàn)了財務(wù)漏洞。對于不規(guī)范的財務(wù)職責可能會造成嚴重的財務(wù)后果。做到定期和不定期的對賬管理。

（四）增加收入

提高公司銷售收入，提高企業(yè)盈利能力，增加存貨周轉(zhuǎn)率，對于庫存的房地產(chǎn)及處理。加大廣告宣傳，或降價等措施。通過增加一些商業(yè)廣場來完善房地產(chǎn)配套增加銷售。修建幼兒園，小學等學校解決消費者買房主要考慮的問題來增加來樓盤的吸引力。對于新修建的樓盤，一定考慮地段，周圍配套，使得在先天就占據(jù)有利位置。對于正在修建的樓盤，注重園林建設(shè)，提高小區(qū)環(huán)境水平。對于已經(jīng)開始銷售入住的樓盤，提高物業(yè)服務(wù)質(zhì)量，通過這些一步步增加公司的銷售額。公司應(yīng)進一步提高公司的銷售收入，通過推行差別化營銷模式與增加附加值服務(wù)，提高客戶滿意度，在降低公司成本的前提下，不斷提高公司市場份額，擴大公司規(guī)模，提升公司在市場上同行業(yè)競爭力，以此來提高公司的盈利能力，進一步增強公司的償債能力。

參考文獻：

[1]趙曄.淺談企業(yè)償債能力分析[J].遼寧行政學院學報，2008（6）.

[2]覃薇霖.企業(yè)償債能力分析[J].合作經(jīng)濟與科技，2011（8）.

作者簡介：姚明秀（1986-），女，漢族，四川綿陽人，講師，碩士，四川托普信息技術(shù)職業(yè)學院經(jīng)濟與管理系教師，主要從事財務(wù)管理，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學研究。