美聯儲加息對我國經濟的影響及應對策略

楊國鍵

【摘 要】繼2015年12月加息后，美國聯邦儲備委員會于2016年12月再次將聯邦基準利率上調25個基點，將聯邦基準利率目標區間上調到0.50%至0.75%之間。美聯儲這一舉動將對世界經濟產生一系列的影響。本文就美聯儲加息對我國經濟的影響展開分析，并給出相應的應對建議。

【關鍵詞】美聯儲加息；影響；應對建議

引言

2008年金融危機后，美聯儲實施了多輪的量化寬松政策，將利率降低至接近為零的水平后。近年來隨著美國經濟、產業結構、資本市場的復蘇發展，2015年12月17日美聯儲在近10年來首次宣布提高聯邦基準利率。緊接著在2016年12月14日，美聯儲再次加息將聯邦基準利率又上調了25個基點。

美聯儲加息造成資本從其他經濟體流入美國。當下各國經濟不明朗的狀態下，由于堅挺美元提高基準利率導致這種資本流出會給這些經濟體帶來負面的經濟沖擊。

一、對我國經濟的影響

加息會對新興經濟體國家產生資金外流、貨幣貶值、經濟增長放緩等壓力。

我國作為全球經濟規模最大的新興經濟體國家，與全球經濟和金融市場的聯系日益增進，美國加息引發的國際金融動蕩必定也將波及我國。

（一）人民幣貶值

貨幣匯率波動問題是各個國家和地區在加息政策下引發的經濟影響時都需要面對的一個嚴峻問題。美聯儲宣布加息，意味著美元利率的上升。美元利率的提高，將提高美元資產的預期回報率，美元資產的預期回報率相對其他貨幣高，大家自然更愿意持有美元資產。將會加大對美元資產的需求量，必然導致美元匯率的提高。相對于人民幣而言，美元匯率的提高將會導致人民幣的貶值。美元加息后人民幣對美元依舊會有進一步的貶值，但經過一段時間的調整，人民幣匯率會有小幅度的回升，最后維持在相對穩定的匯率水平。

（二）國內資本外流

美元加息會造成大量其他經濟體的資本流向美國。貨幣總是從一個利率較低的國家流向另一個利率較高的國家。在我國維持利率不變的情況下，加息將會使我國大量人民幣資本外流，轉向美國資本市場。在我國央行寬松和美國加息預期的雙重擠壓下，中美利差收窄、資本外流，從而導致國內資本以及流動性收緊。我國資本外流將會加重我國資本項目的逆差。

（三）加大對我國商品出口的需求

美聯儲加息，美元持續堅挺。美元升值，中國出口的商品價格相對于美國國內商品的價格更低。相對于加息前，對于中國出口的商品美元的貨幣購買力上升。但是當下執政的特朗普將極有可能推行貿易保護政策，增加中國的進口關稅等一系列貿易壁壘來使得我國外貿出口受阻。

（四）國內企業債務負擔加重

美聯儲加息并推動著美元匯率的上漲，這些企業將可能在償還美元計價的債務問題上面出現極大的困境。一方面，以美元借款成本會上升；另一方面，如果不能獲得更多的美元收入，堅挺美元代表著將要支付更多人民幣來償還美元計價債務。無疑在一定程度上加重了國內企業的債務負擔。

二、應對策略

由以上對美聯儲加息后對我國經濟的影響分析，我國想要盡可能地降低加息后對我國經濟的沖擊，必須及時采取相應的應對措施。基于此，結合我國當前宏觀經濟形勢本文提出以下幾點應對負面沖擊的建議。

（一）對跨境資金加強監管

減少資金外流，加強吸引國際資本的能力。我國要加強對資本非正常外流的監管，同時放寬資本準入條件，促進市場外匯需求走向基本平穩。為應對美聯儲加息的沖擊，還需完善我國跨境資金流動風險的檢測、及時向社會公眾發出信號引導市場走向，減少人民幣貶值壓力。

（二）調控財政政策，保經濟增長

調整對中小企業的稅收優惠政策，減輕企業和居民的稅收負擔，增加居民的可支配收入，使得有更多的資金用于生產和消費。進而拉動市場總需求的增加，促進市場經濟的平穩發展。經濟的平穩發展會讓投資者對我國經濟的發展有了足夠的信心。國內投資者的信心增加，我國資本外流的速度會放緩；國外投資者的信心增加，資本流入的速度也會加快。

（三）繼續推進“一帶一路”戰略

“一帶一路”戰略過程中，我國企業積極參與沿線國家的基礎建設。隨著“一一帶一路”戰略的不斷推進，我國對建設資金的大量輸出，有利于在“一帶一路”沿線國家中使用以人民幣為計價、結算的貨幣。加快推進人民幣的國際化進程，為我國貨幣在國際貨幣體系中提升其重要地位。同時促進中國同周邊國家的經濟合作結構的轉型。進一步提升我國的綜合國力和國際地位。

三、結語

隨著我國對外開放程度的大幅度提升，美國聯邦儲備委員會的加息政策對我國的外部發展造成了一定的惡化。我國應完善宏觀調控政策、加強金融宏觀審慎管理制度建設、建立完善的匯率形成機制和進行金融創新來推動我國經濟金融的發展，提升我國在國際經濟市場上的競爭力。

參考文獻：

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