華亭縣深化投融資體制改革的進展狀況、問題及建議

柴延延 中國人民銀行華亭縣支行

華亭縣深化投融資體制改革的進展狀況、問題及建議

柴延延 中國人民銀行華亭縣支行

一、華亭縣深化投融資體制改革的進展狀況

2015年12月28日，華亭縣縣長王宏林在華亭縣十六屆人民代表大會第五次會議上作的政府工作報告中指出，華亭縣要不斷深化投融資體制改革，引導社會資本通過PPP公私合作、特許經營、參股控股等形式實現公共服務、基礎設施以及農業和水利工程建設投資，在重點領域建設項目采用股權和債權融資，實現融資渠道多元化。從實踐來看，華亭縣不斷利用政策宣傳、組織培訓等方式推動縣域重點建設項目融資多元化。首先，2017年6月21日，華亭縣人民政府批準建設并召開華亭縣養老服務中心建設PPP模式社會資本方采購項目資格預審會。其次，華亭縣成立匯金融資擔保有限責任公司，為中小企業和銀行合作共贏搭建平臺，拓寬中小企業的融資渠道。再次，2016年3月31日，華亭縣召開企業新三板掛牌知識培訓會，通過培訓幫助企業了解新三板上市融資的有關政策。縣金融辦聯合相關部門前往慶華公司、眾一興旺公司座談交流，向企業負責人了解企業發展、融資需求等方面的情況，就解決具體融資問題進行了深入細致的探討，為企業融資問題出謀劃策、協商會辦。

二、華亭縣深化投融資體制改革遇到的問題

（一）融資主體和方式單一

華亭縣現有的投融資體制有以下特點：融資主體和方式比較單一，基本依靠財政資金和銀行貸款，縣政府的擔保、承諾形成了大量隱性債務，加大了企業的財務風險。華亭縣融資主體和方式單一問題的形成主要有兩方面原因：一方面，在計劃經濟體制的巨大慣性背景下，縣政府承擔了投融資的主要責任，形成了縣政府“包攬全部”的局面。華亭縣的建設項目資金主要來自縣政府的財政轉移支付、土地規費和其他城建資金收入以及依靠縣政府信用獲取的政策性和商業性貸款和內外債等。華亭縣的投資體制主要是由縣政府進行投資決策、審批投資項目、介入具體項目的運作和管理，在這種行政壟斷的投資體制下，企業和個人在進入建設項目領域時難免會存有顧慮，政府也會產生“成本擴張”的風險，政府債務的累積依使新的融資需求面臨困難；另一方面，招商引資主要是以土地作回報的初級運行模式，華亭縣最近才出現PPP項目融資，這種模式還未得到廣泛采用。

（二）資本運作效率較低

當前，在“政績工程”思維的影響下，縣政府一味追求規模經濟，忽視了績效的高低。加之縣域投融資平臺基本由縣政府完全主導，市場化程度極低。在具體項目投融資運行過程中，現有項目對財政轉移支付、政府擔保貸款等財政性融資方式依賴度很高，沒有有效利用市場化的投融資方式。華亭縣投融資平臺還未建立完善的資本金補充機制和現金流平衡機制，投融資平臺的資產比較充足，但是流動性較低，企業自由現金流較少，投融資平臺自身存在風險。

（三）融資能力差，未形成投融資的良性循環

目前，華亭縣的基礎設施基本上是由政府提供的純公共產品，通過市場機制進行企業化運作的基礎設施由于受效益的導向，陷入了維護不善的困難局面。再者，基礎設施的經營權通常是由縣政府和相關部門直接指派，扼殺了經營單位開展市場性經營的內生動力。另外，現行投融資體制的行政壟斷和封閉性使得市場化的投融資機制難以發揮作用，行政化資產經營模式必然會降低初始投資的收益率，不能有效地盤活存量，形成增量，實現投入—運營—再投入的投融資良性循環機制。

（四）缺乏為中小企業融資的平臺

在當前國內經濟環境低迷的情況下，華亭縣中小企業融資難的問題比較突出。一是金融產業結構的布局不完善，沒有專門服務中小企業的銀行; 二是金融機構的信貸和信用擔保體制不健全，銀行目前的主要貸款方式是抵押貸款和擔保貸款，而中小企業由于規模小，可抵押資產較少，使得中小企業融資困難; 三是中小企業融資渠道不完善，直接融資的準入門檻高，能夠通過新三板上市或者發債獲得資本的企業十分有限。民間金融沒有完全放開，銀行貸款是中小企業的主要外部融資渠道，貸款難和資金來源過于集中的問題，既容易造成銀行的風險，也限制了中小企業融資規模。

三、完善華亭縣投融資體制的政策建議

（一）充分發展縣域商業性金融，形成適應縣域經濟發展的多種類金融機構合理分工、有序競爭的局面

在監管加強、風險控制的前提下，華亭縣應推動建立多種形式的金融機構，大力培育由企業法人或自然人發起成立的小額貸款公司，逐步在縣域內形成國有商業銀行、農村信用社、小額貸款組織以及其他種類的金融機構合理分工、有序競爭的金融市場結構。

（二）放開投資領域，培育社會化投資主體

應逐步放開限制非國有經濟成份進入的一些非敏感投資領域，使投資主體的結構更加多元、合理。引導社會資本更多地參與到投資領域中來，讓私營企業逐漸成為重要的投資主體。透過投融資體制改革來優化縣域的經濟主體結構，穩步有序地開放地方資本市場，逐步把民間金融活動納入正規管理程序。

（三）規范融資行為、拓展融資渠道

不斷突破依靠財政和銀行資金的傳統融資模式，綜合利用直接融資、間接融資方式，積極探索新型的融資方式，拓寬融資渠道，創新融資工具。整合財政、土地、信用等資源，集中力量辦大事。完善投融資環境，支持企業成為投融資活動的主體，實現投融資市場化運作。

（四）進一步加強“銀企合作”

華煤集團作為大中型國企在華亭縣域經濟中占據重要地位，銀行貸款投放也在一定程度上對其有所傾斜。應當鼓勵縣域中小企業組建企業集團，并在資金上進行支持，提高其所在行業的規模經濟效應。通過主辦銀行制度，簽訂銀企協議，在商業銀行與中小企業組建的企業集團間建立起長期穩定的銀團聯合貸款機制。