華亭縣深化投融資體制改革的進(jìn)展?fàn)顩r、問題及建議

柴延延 中國人民銀行華亭縣支行

華亭縣深化投融資體制改革的進(jìn)展?fàn)顩r、問題及建議

柴延延 中國人民銀行華亭縣支行

一、華亭縣深化投融資體制改革的進(jìn)展?fàn)顩r

2015年12月28日，華亭縣縣長王宏林在華亭縣十六屆人民代表大會第五次會議上作的政府工作報告中指出，華亭縣要不斷深化投融資體制改革，引導(dǎo)社會資本通過PPP公私合作、特許經(jīng)營、參股控股等形式實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施以及農(nóng)業(yè)和水利工程建設(shè)投資，在重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)項(xiàng)目采用股權(quán)和債權(quán)融資，實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化。從實(shí)踐來看，華亭縣不斷利用政策宣傳、組織培訓(xùn)等方式推動縣域重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目融資多元化。首先，2017年6月21日，華亭縣人民政府批準(zhǔn)建設(shè)并召開華亭縣養(yǎng)老服務(wù)中心建設(shè)PPP模式社會資本方采購項(xiàng)目資格預(yù)審會。其次，華亭縣成立匯金融資擔(dān)保有限責(zé)任公司，為中小企業(yè)和銀行合作共贏搭建平臺，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。再次，2016年3月31日，華亭縣召開企業(yè)新三板掛牌知識培訓(xùn)會，通過培訓(xùn)幫助企業(yè)了解新三板上市融資的有關(guān)政策。縣金融辦聯(lián)合相關(guān)部門前往慶華公司、眾一興旺公司座談交流，向企業(yè)負(fù)責(zé)人了解企業(yè)發(fā)展、融資需求等方面的情況，就解決具體融資問題進(jìn)行了深入細(xì)致的探討，為企業(yè)融資問題出謀劃策、協(xié)商會辦。

二、華亭縣深化投融資體制改革遇到的問題

（一）融資主體和方式單一

華亭縣現(xiàn)有的投融資體制有以下特點(diǎn)：融資主體和方式比較單一，基本依靠財政資金和銀行貸款，縣政府的擔(dān)保、承諾形成了大量隱性債務(wù)，加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。華亭縣融資主體和方式單一問題的形成主要有兩方面原因：一方面，在計劃經(jīng)濟(jì)體制的巨大慣性背景下，縣政府承擔(dān)了投融資的主要責(zé)任，形成了縣政府“包攬全部”的局面。華亭縣的建設(shè)項(xiàng)目資金主要來自縣政府的財政轉(zhuǎn)移支付、土地規(guī)費(fèi)和其他城建資金收入以及依靠縣政府信用獲取的政策性和商業(yè)性貸款和內(nèi)外債等。華亭縣的投資體制主要是由縣政府進(jìn)行投資決策、審批投資項(xiàng)目、介入具體項(xiàng)目的運(yùn)作和管理，在這種行政壟斷的投資體制下，企業(yè)和個人在進(jìn)入建設(shè)項(xiàng)目領(lǐng)域時難免會存有顧慮，政府也會產(chǎn)生“成本擴(kuò)張”的風(fēng)險，政府債務(wù)的累積依使新的融資需求面臨困難；另一方面，招商引資主要是以土地作回報的初級運(yùn)行模式，華亭縣最近才出現(xiàn)PPP項(xiàng)目融資，這種模式還未得到廣泛采用。

（二）資本運(yùn)作效率較低

當(dāng)前，在“政績工程”思維的影響下，縣政府一味追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，忽視了績效的高低。加之縣域投融資平臺基本由縣政府完全主導(dǎo)，市場化程度極低。在具體項(xiàng)目投融資運(yùn)行過程中，現(xiàn)有項(xiàng)目對財政轉(zhuǎn)移支付、政府擔(dān)保貸款等財政性融資方式依賴度很高，沒有有效利用市場化的投融資方式。華亭縣投融資平臺還未建立完善的資本金補(bǔ)充機(jī)制和現(xiàn)金流平衡機(jī)制，投融資平臺的資產(chǎn)比較充足，但是流動性較低，企業(yè)自由現(xiàn)金流較少，投融資平臺自身存在風(fēng)險。

（三）融資能力差，未形成投融資的良性循環(huán)

目前，華亭縣的基礎(chǔ)設(shè)施基本上是由政府提供的純公共產(chǎn)品，通過市場機(jī)制進(jìn)行企業(yè)化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施由于受效益的導(dǎo)向，陷入了維護(hù)不善的困難局面。再者，基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營權(quán)通常是由縣政府和相關(guān)部門直接指派，扼殺了經(jīng)營單位開展市場性經(jīng)營的內(nèi)生動力。另外，現(xiàn)行投融資體制的行政壟斷和封閉性使得市場化的投融資機(jī)制難以發(fā)揮作用，行政化資產(chǎn)經(jīng)營模式必然會降低初始投資的收益率，不能有效地盤活存量，形成增量，實(shí)現(xiàn)投入—運(yùn)營—再投入的投融資良性循環(huán)機(jī)制。

（四）缺乏為中小企業(yè)融資的平臺

在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的情況下，華亭縣中小企業(yè)融資難的問題比較突出。一是金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的布局不完善，沒有專門服務(wù)中小企業(yè)的銀行; 二是金融機(jī)構(gòu)的信貸和信用擔(dān)保體制不健全，銀行目前的主要貸款方式是抵押貸款和擔(dān)保貸款，而中小企業(yè)由于規(guī)模小，可抵押資產(chǎn)較少，使得中小企業(yè)融資困難; 三是中小企業(yè)融資渠道不完善，直接融資的準(zhǔn)入門檻高，能夠通過新三板上市或者發(fā)債獲得資本的企業(yè)十分有限。民間金融沒有完全放開，銀行貸款是中小企業(yè)的主要外部融資渠道，貸款難和資金來源過于集中的問題，既容易造成銀行的風(fēng)險，也限制了中小企業(yè)融資規(guī)模。

三、完善華亭縣投融資體制的政策建議

（一）充分發(fā)展縣域商業(yè)性金融，形成適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多種類金融機(jī)構(gòu)合理分工、有序競爭的局面

在監(jiān)管加強(qiáng)、風(fēng)險控制的前提下，華亭縣應(yīng)推動建立多種形式的金融機(jī)構(gòu)，大力培育由企業(yè)法人或自然人發(fā)起成立的小額貸款公司，逐步在縣域內(nèi)形成國有商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、小額貸款組織以及其他種類的金融機(jī)構(gòu)合理分工、有序競爭的金融市場結(jié)構(gòu)。

（二）放開投資領(lǐng)域，培育社會化投資主體

應(yīng)逐步放開限制非國有經(jīng)濟(jì)成份進(jìn)入的一些非敏感投資領(lǐng)域，使投資主體的結(jié)構(gòu)更加多元、合理。引導(dǎo)社會資本更多地參與到投資領(lǐng)域中來，讓私營企業(yè)逐漸成為重要的投資主體。透過投融資體制改革來優(yōu)化縣域的經(jīng)濟(jì)主體結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步有序地開放地方資本市場，逐步把民間金融活動納入正規(guī)管理程序。

（三）規(guī)范融資行為、拓展融資渠道

不斷突破依靠財政和銀行資金的傳統(tǒng)融資模式，綜合利用直接融資、間接融資方式，積極探索新型的融資方式，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資工具。整合財政、土地、信用等資源，集中力量辦大事。完善投融資環(huán)境，支持企業(yè)成為投融資活動的主體，實(shí)現(xiàn)投融資市場化運(yùn)作。

（四）進(jìn)一步加強(qiáng)“銀企合作”

華煤集團(tuán)作為大中型國企在華亭縣域經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，銀行貸款投放也在一定程度上對其有所傾斜。應(yīng)當(dāng)鼓勵縣域中小企業(yè)組建企業(yè)集團(tuán)，并在資金上進(jìn)行支持，提高其所在行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。通過主辦銀行制度，簽訂銀企協(xié)議，在商業(yè)銀行與中小企業(yè)組建的企業(yè)集團(tuán)間建立起長期穩(wěn)定的銀團(tuán)聯(lián)合貸款機(jī)制。