始于土儲：地方專項債升級之旅

劉琳+楊光

推出這一強調項目收益和融資自求平衡的專項債券品種，是地方政府舉債融資機制改革和保障土地儲備融資需求的一個重要舉措。

近日，財政部、國土資源部聯合發布《地方政府土地儲備專項債券管理辦法（試行）》（以下簡稱《辦法》），決定在地方政府土地儲備領域率先發行專項債券?！掇k法》規定，土地儲備債券必須對應項目實施，并要求有穩定的預期償債資金來源，對應的政府性基金收入應當能夠保障償還債券本金和利息，實現項目收益和融資自求平衡。

這是今年試點按政府性基金收入項目分類發行的第一個專項債券。

實際上，地方政府發行專項債券并非新事。2015年4月，財政部發布《地方政府專項債券發行管理暫行辦法》，自此，地方政府就開始了專項債發行之旅。近兩年，很多地方發行的地方政府專項債就包含了土地儲備業務。

土地儲備債券成為財政部為地方融資“擴明渠”的積極嘗試。

那么，財政部為何選擇當前這一時點，將土地儲備債券作為一個獨立的專項債品種推出？繼土地儲備債之后，未來地方專項債還將有哪些新的動作？

重要當口

據《財經國家周刊》記者了解，財政部、國土資源部此時推出土地儲備債券，起碼有兩重考慮。

一是地方融資“明渠”急需擴張。進入2017年以來，配合金融防風險、監管地方債違規舉債融資，就成為財政部最重要的工作之一，通過發布一系列規范文件和開展地方巡查，急堵地方違規融資暗道。……