房地產：公積金新政支持剛性釋放

銀河證券

投資要點：1、地方政府理性支持剛性需求釋放。2、地產行情將持續到明年的小陽春。

事件：10月24日，武漢近日起將對住房公積金相關政策予以調整，其中包括異地購房可動用本地公積金還貸，二手房貸款最高限額由40萬元提至60萬元。調整公積金政策的并不止武漢，最近廣東省內公積金互貸的城市已經增加到9個，湖南省長株潭、沈陽8市、北京和秦皇島等地區早前也先后實施公積金“異地互貸”。

分析與判斷：（1）武漢公積金政策調整，降低購房負擔。此次武漢對公積金的使用和額度進行了調整，主要亮點在于公積金可用于異地還貸，并適度增加了可貸款額度，有利于釋放購房需求，武漢公積金政策調整可看著是地方政府支持剛性需求釋放的一種理性行為。（2）政策暗松，傳遞支持樓市信號。住房公積金使用突破以前本地使用的限制、以及二手房貸款額度的提高，是地方政府在中央嚴厲的限購限貸之下，對樓市政策的暗松，其意義不僅在于降低購房者的負擔，而且向購房者傳遞支持樓市、釋放需求的信號，增強購房信心。

投資建議：未來六個月內，地產股有望跑贏大盤，建議投資者積極超配。同時，我們認為，未來地產股的行情，在大邏輯上與年初那波地產股上漲如出一轍，即地方政策微調，股價上漲；對于時間和幅度，我們判斷，行情將持續到明年的小陽春，而幅度有可能再次沖擊今年年中的高點。個股方面，堅持“強者恒強”的推薦思路，繼續優先推薦：保利地產、招商地產、榮盛發展、首開股份、華夏幸福。