新材料：特種玻璃迎黃金發展期

愛建證券

投資要點：1、特種玻璃面臨前所未有的機遇。2、光伏TCO玻璃和超玻璃需求量巨大。

近期，《新興產業“十二五”規劃》總報告及七個產業《規劃》正陸續上報國務院，并將盡快對外公布。作為七大新興產業基石的新材料將因此迎來一輪高速發展的黃金期。特種玻璃（包括光伏玻璃和超玻璃兩個子行業）作為新能源行業和高新技術產業的重要原材料，被列為《新材料產業“十二五”發展規劃》重點發展產業之一，未來將持續受益于政策扶持并符合國家經濟發展轉型大方向。

光伏TCO玻璃供不應求。目前，傳統多晶硅太陽能電池占整個光伏市場約80%。不過，膜太陽能電池轉換效率和成本改善空間更大，工序更簡單、能耗更少。TCO玻璃國內產能嚴重不足，具有光伏TCO玻璃生產能力的企業寥寥無幾，擁有光伏TCO玻璃生產線的廠商主要是南玻、信義玻璃、秀強股份、中航特玻、旗濱集團等少數幾家，現有生產線多處于試生產狀態，光伏TCO玻璃供給主要依賴日美企業進口，價格高企，所以，國內廠商進行進口替代的空間廣闊。

超玻璃需求量巨大。iPhone和iPad的熱銷為觸摸屏帶來了巨大需求空間。據Gartner預測，未來幾年智能手機、平板電腦和3D電視等產品銷量年均增長率都將超過50%，這必將帶來觸摸屏產業的高速發展，上游原材料超玻璃需求亦將水漲船高。TFT—LCD是目前最好的LCD彩色顯示設備之一，將是未來市場主流。由于生產工藝難度極高，目前超玻璃生產基本被日本旭硝子、美國康寧等巨頭壟斷。由于國外廠商對外實行技術封鎖，我國超玻璃產能缺口很大，目尚嚴重依賴進口。

超玻璃與TCO玻璃主題性投資機會。南玻A、中航三鑫、秀強股份、旗濱集團和洛陽玻璃等已陸續投資超玻璃與TCO玻璃生產線并逐步提升技術水平，未來有望實現進口替代。